基于委托-代理理论的产业风险投资组织效率评价

本文基于委托-代理理论,对产业风险投资组织形式的效率进行评价,证明有限合伙制效率最高,信托制次之,公司制和子公司制最差.

政府投资项目代理模式的契约结构与风险探讨

研究政府投资项目的两种业主组织模式所对应的契约结构,并对不同契约关系和契约结构存在的委托-代理风险进行实证分析。研究表明,两种模式的契约结构存在较大差异。在业主市场代理模式下,业主与市场主体之间的一系列契约是纯市场主体间的经济契约,而业主行政代理模式下,业主与市场主体间的一系列契约属于行政性经济契约。行政性经济契约下委托-代理风险大于经济契约下的相应风险。

关于“假账丑闻”的几点思考

一段时间以来,美国的安然、世界通信、施乐和法国的威旺迪等国际大公司相继爆出假账丑闻,而且愈演愈烈。这些大公司的丑闻不仅引起人们的震惊与愤怒,同时严重打击了投资者的信心和欧美两地的股市。假账丑闻所暴露的是诚信危机?还是新经济的发展速度超越了现有规范制度的制定与实施?是泡沫经济消散之后所显示出来的现实情形?还是放松管制所造成的恶果?这正是该文所讨论的问题。

“老王打酒”再论

在《关于国有企业改革的一种独特见解》一文(该文载《经济学消息报》)中,我顺手举了一个'老王买酒'的例子,说明委托一代理风险问题与所有制无关(更准确的说法是所有制形式既非委托一代理风险存在的充分条件也非必要条件)。李立新君'品了酒'后,却推敲出这例子正好能验证国有企业要进行产权改革。我很高兴李君对老王买酒感兴趣。且让我再唠叨唠叨'买酒'的事。我注意到,李君在行文中提出,即使在'产权人格化'的情况下,也是有可能'被老王骗'的。

Research on a Kind of Double-sided Moral Hazard Problem

This paper develops a kind of generalized double-sided moral hazard model of contract choice with Cobb-Douglas technology in a frame of principal-agent theory. The two parties, the principal and the agent, generally have different levels of production efficiency, relative importance factor and are risk-averse or risk-neutral. Using this model, we formally prove that the optimal contract maximizes the output net of the disutility of both the parties and carry out some simulations exercise under two special cases which help explain the double-sided moral hazard issues. By focusing on production efficiency, relative importance factor and risk attitude respectively, this paper analyzes the properties of optimal contracts under three cases.