子公司自主性、风险承担与企业创新投入

随着子公司发展与角色转变,子公司战略实施与组织结构变化会对组织响应产生影响。以2008—2019年我国A股民营子公司作为研究样本,探讨子公司自主性对民营企业创新投入的影响。结果发现:子公司自主性水平提高能够有效促进民营企业创新投入水平提升;风险承担能力在子公司自主性与创新投入间起中介作用;随着行业竞争水平提升,子公司自主性对创新投入的正向影响显著增强。进一步研究发现,CEO职业背景越丰富,子公司自主性对创新投入的正向影响越显著。研究结论厘清了子公司自主性的作用与边界,证明了子公司拥有自主权的优越性,可为母子公司双向治理实践提供经验证据,为民营企业创新投入决策提供理论参考,为民营企业积极创新提供新途径。

子公司自主性对公司绩效的影响——连锁董事的调节作用

基于资源依赖理论,本文选取2013—2017年A股上市公司为研究样本,研究子公司自主性对公司绩效的影响。研究结果表明:子公司自主性与公司绩效呈正相关关系,连锁董事企业数量积极调节子公司自主性与公司绩效之间的关系。进一步研究发现,连锁董事的数量与质量(连锁企业数量与复合连锁董事)在非国有企业中对两者的调节作用更为显著,在增加稳健性检验之后结论仍然成立。研究结论为母子公司的协同发展提供了理论指导。

子公司自主性与股权融资能力——基于电力行业的经验证据

本文选取电力行业A股上市公司作为研究对象,研究发现,电力行业中子公司自主性的提升有助于强化其股权融资能力,降低股权融资成本。同时,企业绩效成长性作为子公司自主性积极治理效应的有效信号,在子公司自主性对于股权融资成本的积极治理效应中发挥着中介作用,即具有一定自主性的子公司可以凭借绩效成长性获得集团母公司和资本市场的认可。

跨国公司子公司行为自主性研究述评

跨国公司子公司行为自主性指子公司发现新的市场机会,并自主运用自身的资源与能力对市场机会进行积极追求的一种创业过程。子公司行为自主性可以推动子公司自身的发展和角色演化,是跨国公司开发市场机会的重要手段。以市场机会所在区域划分,子公司行为自主性分为当地市场创新、内部市场创新、全球市场创新及混合创新。以跨国公司网络边界来划分,可以分为将外部导向自主性和内部导向自主性。子公司行为自主性的影响因素包括子公司层面的因素、母子公司关系层面因素、商业环境层面的因素及子公司与其它子公司关系层面的因素,子公司创新与创业也存在成本。

母公司创新注意力对子公司绩效的影响

基于注意力基础观和企业生命周期理论,以我国2014—2016年制造业中的上市子公司及其母公司为样本,结合多元回归法与文本分析法,考察了母公司创新注意力、子公司自主性对子公司研发投入的影响,以及子公司研发投入对子公司绩效的影响,并进一步考察了当子公司处于不同生命周期时,以上影响是否存在差异。研究结果表明:母公司创新注意力正向影响子公司研发投入;子公司研发投入正向影响子公司绩效;子公司自主性对母公司创新注意力与子公司研发投入之间的关系有负向调节作用。研究还发现,子公司所处的生命周期不同,上述研究结果确实存在差异。本研究为加深理解母公司管理对子公司绩效的影响提供了有意义的视角。

子公司信息披露研究——基于母子公司“双向治理”研究视角

在借鉴西方相关研究的同时,中国学者忽略了自身资本市场的特点,即实际控制人的存在可能导致上市公司信息披露缺乏自主性。虽然部分母子公司治理研究关注到了母公司对子公司的干预和控制,但是忽略了子公司的自主性以及母子公司间的互动性,导致现有研究陷入"母公司单向治理"的窠臼。旨在完善现有母子公司治理研究,本文分析了"母公司单向治理"视角的不足,并以沪深两市上市公司作为研究样本,验证了基于"双向治理"研究视角的子公司信息披露理论框架的合理性,证实了母公司对子公司信息披露控制的差异性,以及母公司与子公司在信息披露方面互动的存在性。研究结论说明,相较于第一类代理问题,第二类代理问题在中国资本市场上市公司中更为严重。鉴此,本文提出了法律法规、母公司和子公司三个层面的、旨在弱化第二类代理问题对子公司信息披露影响的相关政策建议。