“子强母弱”型集团与上市公司金融化水平

选取2007—2019年我国沪深上市实体企业的样本数据,实证检验“子强母弱”型集团与上市公司金融化之间的关系及其作用机理。研究发现:(1)与非“子强母弱”型集团相比,“子强母弱”型集团会显著提升上市公司金融化水平,且金融化水平的提升增加了“子强母弱”型集团面临的违约风险。(2)“子强母弱”型集团通过提升代理成本,进而提升上市公司的金融化水平。(3)当集团设立了财务公司、分析师关注度较高和内部控制质量较好时,“子强母弱”型集团对上市公司金融化的促进作用受到显著抑制;而上市公司为国企时,“子强母弱”型集团对上市公司金融化水平的促进作用更强。研究结论能够揭示“子强母弱”型集团影响上市公司金融化的作用机理,为进一步认识“子强母弱”型集团以及有针对性地抑制该类型企业的金融化行为提供经验证据。

中国债券市场首个“子强母弱”型集团企业违约启示

针对中国债券市场出现的首个"子强母弱"型集团企业违约事件,主要从资金流转渠道进行分析,揭示了导致违约事件爆发的不同原因,充分认识到突发事件仅仅是诱发因素,更深层次的公司治理缺陷和由此导致的风险管控长期缺位才是违约事件爆发的根本原因,进而提出未来风险防范的措施。

“母凭子贵”能奏效吗?——基于盈余持续性的视角

以2007—2019年我国A股上市公司为样本,考察“子强母弱”型集团对公司盈余持续性的影响。研究发现,“子强母弱”型集团显著降低了上市公司盈余持续性水平,反映出“母凭子贵”的目标难以实现。作用机制检验结果表明,“子强母弱”型集团通过提升企业内部的代理成本和财务风险降低了盈余持续性水平。进一步研究显示,高质量内部控制、注册会计师审计以及高媒体关注度均会弱化“子强母弱”型集团与盈余持续性之间的负向关系。研究结论揭示了“子强母弱”型集团影响上市公司盈余持续性的机理,为认识“子强母弱”型集团在债券违约事件和实现经济高质量发展过程中所扮演的角色提供了经验证据。

台州城市品牌建设研究

台州作为年轻的组团城市,城市品牌呈现典型的“子强母弱”之势。本文认为城市品牌类比产品品牌,母子城市品牌具有营销协同关系,在此基础上对台州城市品牌的打造提出了建设建议。

基于Y分数财务预警模型的永煤控股债券违约案例分析

近年来,我国债券市场作为融资的重要渠道快速发展,然而在此过程中,不断出现企业债券违约的事件,越来越多信用评级较高的主体违约,尤其国企的违约数量与金额暴增。在此背景下,本文通过修正后的Y分数财务预警模型验证得出永煤控股确实存在较大的债券违约风险,原因主要包括“双碳”目标驱动、宽松的外部监管环境以及企业的公司治理存在问题,最后从国企混改政策、中介机构、“子强母弱”型企业角度进一步提出防范债券违约风险的建议。