安全资产短缺对中国系统性金融风险的影响

当前我国房地产市场正在进行重大转型,房地产市场调整对我国金融体系稳健运行产生一定外溢影响。本文从国内安全资产短缺问题出发,以房地产作为中介渠道,探究安全资产短缺对系统性金融风险的影响。实证结果表明,安全资产短缺程度的提高会直接抬升系统性金融风险,此外还会通过房地产市场繁荣程度来影响系统性金融风险。进一步研究表明,房地产仅仅是一种“准安全资产”,市场主体对房地产市场的预期在安全资产短缺与系统性金融风险的关系中发挥了重要的调节作用。在此基础上,本文提出提高安全资产供给、防止房地产市场“硬着陆”、加强系统性金融风险前瞻性监测等建议。

关于黄金、国债、金融债的安全资产属性研究——基于资产避险功能和对冲功能的实证研究

本文在梳理安全资产相关定义的基础上,运用GARCH类模型分析中国金融市场中黄金、国债、金融债三类资产的安全资产属性。安全资产属性分析包括:第一,通过分析经济危机时期资产回报率与股票资产回报率是否存在负相关性来考量资产的避险功能;第二,通过分析经济平稳时期资产回报率与股票资产回报率是否存在负相关性来考量资产的风险对冲功能。研究结果显示:第一,在2008年全球金融危机期间,国债未能表现出对股票市场的避险功能,而黄金、金融债均表现出对股票市场存在弱避险功能;第二,在2020年初新冠疫情暴发期间,黄金、国债、金融债均表现出对股票市场风险的强避险功能,其中黄金避险功能最为强大;第三,从整体样本区间来看,国债和金融债对股票市场具有较强的风险对冲能力,其中,国债对冲风险的能力强于金融债。因此,结合资产的避险功能和风险对冲功能,本文认为国债、金融债具备一定的安全资产属性,可以作为中国金融市场上的安全资产,而黄金仅为避险资产。

房产“安全资产幻觉”下的资产选择及其价格效应

基于中国房价数据与股价数据多尺度的比较考察,针对房价年度收益率“只涨不跌”的现实,提出中国居民房产“安全资产幻觉”假设,对房产“安全资产幻觉”形成的原因进行探讨,在心理账户与行为资产组合框架下构建居民家庭资产选择模型,通过对模型求解及因素分析,进而对中国居民家庭房产“安全资产幻觉”下的资产选择行为进行深入剖析。借鉴货币幻觉理论,分别从替代效应和财富效应两个方面论证居民家庭资产选择行为下的房价泡沫效应。实证分析表明:中国居民家庭的房产选择满足安全账户的线性需求函数特征,对待安全资产与风险资产具有不同的选择模式,且满足心理账户说。最后提出还原房产风险资产属性的相关政策主张。

负利率背景下全球安全资产短缺和政策选择

国债收益率持续走低甚至出现负值,反映出近期宏观经济面临着安全资产短缺的压力。该现象源于金融市场发展出现的错位,安全资产的供给不能满足需求,这对安全利率施加了强大的下行压力,并对实体经济带来影响。缓解资产短缺的市场机制直接表现为安全资产价格攀升、收益率下降或者经济增速下降以弱化安全资产需求,使得金融稳定面临巨大风险。政府证券在缓解资产短缺中起着核心作用,并且长期证券对安全资产创造具有扩张效应,而短期证券则没有。中央银行提供充足的流动性在短期内确保了金融体系的稳定,并代表了适当的危机响应管理,但无法从根本上解决安全资产的供需不平衡问题。

安全资产供需失衡及其影响

安全资产是金融市场的基本要素,是金融体系的基石,其主要用于构建投资组合、作为抵押品、用作基准证券并满足审慎监管需求等。2008年全球金融危机后,对安全资产的需求明显上升,安全资产似乎比其他资产更稀缺,安全资产短缺已经成为全球性趋势。对安全资产的超额需求促使有限的安全资产价格飙升,利率水平持续走低,甚至出现负利率,并导致资产泡沫及其经济衰退,这些现象给金融稳定带来巨大挑战。从中短期来看,这些现象难以消除。从长远来看,安全资产短缺的解决方案需要寻找安全资产供应的替代来源和减少需求。

宏观杠杆率与安全资产短缺

投资者总是通过自己的认知来筛选安全资产。宏观杠杆水平的积累一方面引起安全资产更大幅度的增加;另一方面也使感知的安全资产萎缩,在市场压力时导致安全资产短缺。管理安全资产短缺的适当方法是有序降杠杆,其中宏观杠杆率已达到不可持续水平的部门要率先实施。在降杠杆过程中,市场机制可以发挥应有的作用,面临压力的部门应谨慎应对潜在风险,主动降杠杆。有序降杠杆的过程需要财政政策支持,公共债务和基础设施投资有更大的作用空间。中央银行货币政策要保持适度流动性,让降杠杆过程可以忍受。另外,固定的抵押率和更高的透明度可以有效缓解安全资产短缺。

日本国债:安全资产还是风险潜在?

金融危机后全球安全资产减少,使日本国债地位相对改善,成为世界金融市场的避险工具之一。但由于日本长期政府债务净额占GDP之比居高不下,国债信用已经受到损毁,主权信用评级被下调。从日本国内资金循环特征看,日本企业转变为储蓄大户的原因不是企业的盈利增加,而是由于资产负债表的调整压力使投资意愿降低,因此,日本政府只有不断增发国债来弥补筹资主体的缺位;日本国债期限结构的短期化和日益增长的利息负担使其面临的市场利率风险加大;同时,日本中央银行购买国债规模膨胀,不断冲击财政纪律的约束,财政赤字货币化风险隐藏其中。长期来看,日本泡沫经济崩溃后,资产去泡沫化的过程也正是国债泡沫化的过程。在日本财政改革前景未见定论,企业的投资需求尚未恢复的前提下,日本国债的可持续性存在巨大风险。

关于安全资产短缺问题的研究进展综述

本文以“安全资产短缺问题”为主线,根据现有文献归纳了“安全资产”的定义、作用及其构成;阐述了安全资产短缺的现状,导致短缺的供给因素及需求因素,以及由安全资产短缺导致的一种特殊的流动性陷阱——“安全性陷阱”;梳理了相关的理论研究和实证研究进展;最后提出了研究中国安全资产短缺问题的启示以及对未来研究的展望。

从安全资产折旧角度分析安全生产费用会计核算

安全生产是企业发展的关键所在,安全生产费用作为一项专项储备单独核算,是实现企业可持续发展的重要财务资金,在近几年国家政策的指引下逐渐备受关注.文章从安全资产折旧角度分析,对安全生产费用会计核算进行探究与分析.

网络安全资产管理系统的实践分析

随着电信运营商网络规模的不断增长,网络安全资产的管理面临着“梳理难、复核难、操作难、更新难”等问题,管理难度大、效率低、效果不明显。针对运营商网络的安全资产管理,探索了结合几种资产识别手段实现对网络资产的自动发现、对比、更新的技术方案,并应用于实践,提升了网络安全管理能力。

全球安全资产变化对各国黄金储备的影响

在全球金融风险和地缘政治冲突加剧的背景下,各国央行逐渐认识到增持黄金能有效稳定国际储备价值和降低风险冲击。本文基于65个国家2000年Q1—2023年Q2的季度数据,从储备资产管理的三原则出发,采用系统GMM估计方法实证检验了全球安全资产流动性、收益性及安全性三个维度的变化对不同国家央行持有黄金储备份额的影响。结果表明:全球安全资产流动性过剩、收益率降低及安全性下降是导致各国央行增持黄金储备的重要原因;在全球金融危机后,发达国家依然看重主权债券作为安全资产,而发展中国家则开始增持黄金来调整储备资产结构;COVID-19大流行后,各国央行对全球安全资产在供给、收益率及安全性方面的变动更加敏感,并开始重视黄金的战略价值,未来仍将维持购买黄金的力度;此外,地缘政治风险的升级推动了各国央行增持黄金,同时也加强了全球安全资产变化对各国黄金储备份额的影响。本文的研究结果为央行储备资产多元化管理提供了有益的参考。

工业互联网数据资产安全管理平台

当前,数字经济已成为推动整体经济增长的主要引擎之一,数据被正式列为第五大生产要素。随着数据要素的市场化、价值化进程快速发展,数据价值不断凸显的同时,数据安全风险也与日俱增,加强数据安全治理和安全防护,已成为数字经济时代最为关切的问题。本文以长扬数据安全实践案例为依据,介绍了工业互联网数据资产安全管理平台,该平台以长扬科技四级安全操作系统为底座,通过数据资产地图绘制、数据分类分级、敏感数据识别与定位以及数据全生命周期安全监测等功能,缩短了数据治理周期,降低了敏感数据泄露风险,强化了数据全生命周期安全保障,实现企业数据资产的全生命周期动态监测和管理,推动了数据资源的创新开发、合理利用和安全保护。

美国国债与全球房地产繁荣——安全资产替代效应

金融危机后全球大部分国家的房地产市场经历了快速上涨的阶段,且自新型冠状病毒感染疫情后全球房地产市场价格增速创金融危机后新高。本文认为上述现象的内在成因是房地产资产具有安全属性,外在成因是美国国债有效供给不足。基于安全资产替代效应理论,本文借助2000—2018年包含36个国家的面板数据检验发现,美国国债供给与房地产价格之间存在负向关系,美国国债供给是全球房地产市场价格动态演变的重要影响因素。此外,实证结果表明新兴市场国家比发达国家对美国国债供给的反应更敏感,金融发展水平和金融开放程度低的国家对美国国债供给的反应更为敏感。

美国国债作为安全资产的变化和影响

学术界主要从四个维度来界定安全资产概念:一是安全性,指相关债务的违约风险较低,或资产质量较高;二是稳健性,指在金融市场压力时期仍能保持价值稳定;三是流动性,指在大多数市场条件下,能够以当前市场价格或接近当前市场价格出售;四是信息不敏感性,安全资产价值信息透明,能有效克服投资者逆向选择问题。

浅谈高校网络资产的安全管理思路

文章以湖南科技职业学院为例,以网络资产面临的主要威胁来源为切入点,分析了湖南科技职业学院网络资产安全问题的特点与现状,总结了网络资产安全管理的相关要求,提出采用“五步法”进行信息化网络资产安全管理。

企业资产安全与优化管理措施思考——评《国有资产与经济安全管理研究》

资产是企业稳定运行和可持续发展的物资基础,也是企业实现战略目标的物资保障,保障企业资产安全可稳固企业发展根基。安全前提下加强企业资产优化管理,既可盘活企业资产,让企业资产发挥更大作用,产生更多收益;亦可为企业成长发展提供经济保障,提高企业竞争力。随着社会经济的发展,企业规模不断扩大,资产类型增多,资产管理程序更复杂,管理难度增加,企业资产管理面临着更为复杂和严峻的局面。保障企业资产安全,优化企业资产管理,是现代企业所面临的共同问题。

基于国际标准构建信息安全管理体系

信息安全管理是维护和组织所有信息资产安全的系统,维护信息的保密性、完整性和可用性,是各种协调活动的集合,用以指导、管理和控制各类信息安全风险。对于信息安全管理来说,成本有限,所以要在安全风险可承受的范围内做好成本控制。长期以来,高校的信息安全管理往往停留在以技术方法解决信息安全问题的层面上,但根据相关统计结果,只有20%~30%的信息安全事故是由于黑客或者其他不确定因素造成的,70%~80%是由于内部员工的过失或者故意造成的。

城市水务集团供水全生命周期工控网络安全提升方案

供水是城市关键基础设施之一,关乎居民用水安全,对其安全性和稳定性要求很高。本文对某水务集团水全生命周期工控系统面临的安全风险进行了分析,强调了工业控制安全,从“预警”“监测”“响应”“防护”和“保障”五个维度构建纵深防御体系。

浅析国有资产投资中的审计价值意义

随着国家经济的快速发展,国有资产投资在推动经济增长、优化产业结构、提高人民生活水平等方面发挥着越来越重要的作用。然而,国有资产的投资和管理也面临着诸多挑战,其中,审计作为保障国有资产安全、提高投资效益的重要手段,其价值意义日益凸显。

计算机信息安全技术及防护措施分析

计算机信息安全技术及防护措施的研究对于保护个人隐私、保障企业资产安全、维护国家稳定、促进经济发展和提高社会信誉都具有重要的意义。本文从计算机信息安全技术的概念和研究背景着笔,简单介绍计算机信息安全的重要性和意义,并针对计算机信息安全技术的发展历程、威胁计算机信息安全的主要因素、计算机信息安全技术及防护措施这几个方面进行详细分析。