宏观数据发布对人民币汇率的瞬时影响分析

本文采用澳元兑人民币汇率高频数据,运用EGARCH模型分析了2010年10月到2012年9月期间中国和澳大利亚两国的宏观经济指标数据发布对澳元兑人民币(AUD/CNY)汇率水平及其波动性的影响。研究结果显示,中国和澳大利亚的宏观经济指标数据发布对澳元兑人民币汇率水平有显著的影响效果。中国的生产者物价指数和澳大利亚的失业率、国内生产总值指标数据发布能够引起AUD/ CNY汇率市场的显著波动,并且该波动具有持久性特征。宏观数据发布对人民币汇率市场波动的影响具有非对称性。

宏观数据发布与经济周期实时测度方法研究

为充分利用实时发布的最新数据来改善宏观经济分析的时效性,本文扩展了一种能够处理不规则数据的混频区制转移动态因子模型及其贝叶斯估计方法.数值模拟结果表明贝叶斯方法提高了模型估计的准确性,并发现含噪音成分低的指标,其新数据对实时测度的贡献更大.基于2008年以来的256组实时数据的研究结果表明,文中模型不仅较好刻画了1992年以来我国经济周期波动及阶段性变化,而且对GDP数据修订具有很好的稳健性,,此外对经济周期拐点的实时识别则存在2至8个月的滞后.最后,在每月依序发布的指标中,进出口数据含有较高噪音成分,工业增加值和财政税收等数据对当月经济状况测度的更新修正幅度大且可靠性高,对于提高经济周期测度时效性具有重要价值.