我国宏观流动性的测度:1978～2010

文章厘清了不同层次流动性的含义,运用Thorsten Polleit&Dieter Gerdesmeier提出的货币过剩法对我国1978～2010年的宏观流动性状况进行了测度,结果显示:我国M1、M2两个层次上的宏观流动性基本趋于同向波动;M2层次上的宏观流动性波动幅度大于M1,并且随着时间的推移有逐步扩大之势;宏观流动性波动具有基本平衡(1978～1994年)、相对短缺(1995～1998年)、相对过剩(1999～2005年)、急剧短缺及逐步回复(2006～2010年)四个明显的阶段。

宏观流动性的测度、波动及其对资产价格的影响

本文对不同层次的流动性概念进行了阐述,并在此基础上着重探讨了宏观流动性的有关问题,同时通过理论分析及实证检验得出以下结论:宏观流动性的波动总体上取决于货币政策的取向和力度;但也可能在外部冲击下短期内发生剧烈波动。宏观流动性状况对资产价格具有一定作用,但实际影响取决于多种因素。

宏观流动性、资产价格波动与货币政策选择

近年来,世界各主要经济体的宏观流动性和资产价格波动幅度加大,而且往往表现出往复循环的特征,使得中央银行的货币政策选择面临多重困境。在当前防范化解金融风险的要求下,厘清宏观流动性与资产价格波动之间的关系,并根据不同情形选择合适的货币政策操作显得尤为重要。本文通过构建理论和实证模型,试图厘清宏观流动性与资产价格之间的关系。本文的研究证明,宏观流动性的变化对资产价格的变化具有很强的解释能力,两者之间存在长期均衡的正相关关系。在此基础上,本文提出了新形势下我国货币政策选择的政策建议。

宏观流动性失衡逆转新探——基于马尔可夫机制转换模型

由于我国宏观流动性过剩或者短缺的状态并不是相互独立的,而是与前一期或者前几期的状态具有相关性,因此构建马尔可夫机制转换模型可对我国流动性的变化做出进一步的分析解释。从模型拟合结果来看,我国宏观流动性表现为以下特点:流动性序列"过剩"与"短缺"相互转换;机制取值平滑概率趋于"不足"时期伴随着序列较大的波动;流动性的不同状态所持续的时间存在非对称性。文章旨在为宏观流动性的逆转提供决策依据,使宏观流动性预测更具科学性。

微观-介观双尺度模型下循环流化床内宏观流动

基于气体分子运动论和颗粒动理学,建立微观-介观尺度双尺度的稠密气固两相流流动模型.微观尺度考虑气体与单颗粒以及单颗粒间相互作用造成的能量和动量传递和耗散,介尺度考虑气体与颗粒团聚物以及团聚物间相互作用形成的能量和动量传递和耗散,同时考虑微观尺度与介观尺度间相互作用导致动量和能量的传递.模拟计算颗粒相浓度、速度等参数与实测值相吻合.

银行理财产品监管套利对宏观流动性的时变冲击效应研究

本文以银行理财产品监管套利对宏观流动性的影响为研究对象。在理论分析的基础上,实证检验监管套利程度对宏观流动性的时变冲击效应。实证结果分析表明,短期理财产品监管套利在宏观流动性的供给端主要发挥“蓄水池效应”,不利于货币扩张,但在一定程度上有效缓解了企业融资约束问题。中长期理财产品监管套利在宏观流动性的供给端主要发挥“乘数效应”,有利于货币扩张,但在发挥影子银行的“涓滴效应”方面没有提供足够的支持。对此,本文建议:第一,充分重视监管套利问题,加强宏观流动性的前瞻性预警和监测。第二,做好理财产品分类监管,探测单项产品收益率波动的合意边界。第三,大力发展直接融资市场,以减少监管套利带来的不确定性冲击。

采空区瓦斯宏观流动通道的高位钻孔抽采技术

采场顶板来压极易将采空区内瓦斯压出引发上隅角瓦斯超限甚至瓦斯爆炸。基于岩体的尺寸及时间效应分析了采空区瓦斯宏观流动通道的演化发育规律,应用离散元数值软件计算了顶板来压前后瓦斯宏观流动通道的变化,结合关键层理论研究了基于顶板来压影响及瓦斯宏观流动通道变化的高位抽采钻孔终孔位置、钻场间距及钻孔接续的确定方法及设计技术。结果表明:采空区基本顶载荷作用时间越长,垮断距越大,岩层裂隙越发育;顶板来压及接近来压时瓦斯宏观流动通道最为发育,贯通性最好,其水平裂隙宽度是来压前的3倍,最利于瓦斯抽采。现场应用来压时抽采效率提高约55%,避免了瓦斯超限。

宏观流动性分析：对货币分析的替代

金融资产在金融体系中发挥着越来越重要的作用,货币与产出、物价的相关性下降,货币政策的有效性逐步降低。因此,本文提出宏观流动性理论,将货币与金融资产纳入到统一的分析框架中,并为其管理政策提供理论基础。本文认为,由于融资过程中形成的资金流量与产出存在严格的对应关系,宏观流动性的内涵在于信用扩张水平,并以此为基础进一步界定了宏观流动性。之后,本文通过对比宏观流动性分析和货币分析框架指出,货币分析是特殊的宏观流动性分析。对中国的实证研究表明,宏观流动性分析更具优势。

经济虚拟化背景下我国宏观流动性管理指标研究

以金融衍生品、影子银行、资本市场为代表的虚拟经济发展对当前我国中央银行利用货币供应量进行宏观流动性管理造成多方面冲击,导致货币供应量与价格之间稳定关系弱化。应通过对货币供应量指标进行修正、加强对货币需求函数和货币流通速度的监测等途径,创造有利于价格型指标发挥作用的积极条件。加强社会融资规模研究,探讨兼顾价格稳定与金融稳定的流动性管理指标体系。

黄陵矿区综采工作面卸压瓦斯流动通道研究及工程应用

利用高位钻孔抽采覆岩卸压瓦斯是高瓦斯矿井顶板瓦斯治理的重要技术手段,为了进一步提升高位钻孔瓦斯抽采效果,采用物理相似模拟分析了顶板采动裂隙形态分布特征,深入研究了采空区瓦斯宏观流动通道的形成及演化规律,并将其运用到Fluent模拟软件中,分析高位钻孔在不同抽采垂距、平距下对采空区瓦斯抽采效果的影响规律,进而提出高位钻孔抽采的优化技术参数。结果表明:通过物理相似模拟研究得到的试验工作面断裂带高度为68 m,垮落带高度为10.5 m;在水平方向上瓦斯宏观流动通道区、垂直方向上瓦斯过渡流通道区内布置高位钻孔将提高采空区瓦斯的抽采效率;结合数值模拟研究得到的试验工作面最佳抽采位置为距煤层垂直距离23 m,水平距离25 m。综合考虑工作面地质条件变化特征及钻孔施工,在同一垂直层位设置2个间距为10 m的抽采钻孔,并其使最佳抽采位置在2个钻孔之间,现场瓦斯抽采效果良好,保障了工作面安全回采。

中国资金流动宏观格局的初步分析

本文论述了当前我国的经济体制在深刻的变革情况下，对资金流动格局的影响，以及资金流动格局的演变情况和演变方向。

水合物浆液流动压降规律研究进展

开展水合物浆液流动压降影响因素的研究,可为水合物浆液临界流速的确定、黏度变化规律的阐明、微观粒径分布特征的定量表征等研究提供参考,对水合物浆液管道安全输送具有非常重要的意义。鉴于此,归纳了近年来国内外研究者对于水合物浆液流动压降实验及模拟研究的相关成果,对影响水合物浆液流动压降的宏观影响因素和微观颗粒影响因素进行了总结,探索了水合物体积分数、浆液流速、水合物颗粒粒径大小、颗粒密度等因素对流动压降的影响。分析发现,水合物体积分数和浆液流速对流动压降的影响均存在一个临界值,且压降变化受流速影响程度较大;流动压降随着颗粒粒径与密度的增大而增大;部分研究者所建立的黏度、压降的预测模型在特定体系下具有较好的适用性,但运用到其他体系则效果不理想,有一定的偏差。因此,在后续研究中,模型的建立需要从综合分析不同体系、水合物颗粒物性参数、水合物与多相流动的耦合关系等方面继续优化和探索,以期实现模型对浆液实际流动更准确地描述。此外,综合分析多个因素对浆液压降变化的影响以及确定浆液安全输送情况下的最优参数组合也将是今后重点的研究方向。

论中央银行视角下的微观流动性管理

随着金融市场的快速发展,中央银行的流动性管理越来越多地通过金融市场的平台来进行。金融机构作为金融市场的主要参与者,其流动性管理模式应当纳入中央银行的考察视野。为此,本文从宏观与微观流动性的基本定义出发,分析了中央银行宏观流动性管理与金融机构微观流动性管理的内涵与联系,以及中央银行关注微观流动性管理的必要性。最后,本文就如何关注微观流动性管理问题提出了几点建议。

多大的社会人才流动率为最佳?

人才流动是实现社会人才最佳配置的根本途径.人才的宏观流动程度,一般是以社会各单位一年内人才流出总数(或离职人数)与社会该年所有人才总数的比率来衡量的,称为人才(年)流动率。人才,这里既指现代发达国家企业的一般雇员(它们对于雇员的文化技术水平要求通常很高),也指专业技术人员.一个社会要保持经济的高效率运行,达到人才的优化配置,对人才流动率有无一定的要求呢?

中国经济周期波动的新特征:一个流动性的解释

2000年至今,中国经济进入新一轮上升经济周期,本轮经济周期经历了8年持续上涨,呈现出上升持续时间长、周期跨度大、波动幅度小的特点,是之前从未有过的。本文从流动性视角分析本轮上升周期的因素特征。经检验,流动性是本轮上升周期的突出因素,货币不仅是"非中性"的,而且具有自我调节的"内生性",在2008年从紧的货币政策实施后,本轮经济上升周期将可能终结,经济增速放缓,但降幅不大。

信用利差变化对企业杠杆的动态影响

本文通过构建DSGE模型模拟得到了企业杠杆波动趋势,基于此构建回归模型分析信用利差对企业杠杆的动态影响,研究表明:信用利差与企业杠杆间的关系紧密,在一定程度上反映出虚拟经济与实体经济间的协同效应,但债券定价参照的基准利率不同,二者间关系的紧密程度不同;此外,宏观流动性及其状态变化、基准利率状态变化对企业杠杆有重要影响。

广发基金刘明月:经济增速下半年有望逐步回升

广发聚瑞基金经理刘明月表示,去年市场估值偏低,今年无论是预期的改善或者估值的提升,都可以看作是对去年过度下跌的修正。从宏观流动性来看,今年较去年将有所宽松,市场估值修复或将是大方向。

插上智能双翅

作为智能交通的重要组成部分，实现机动车辆的宏观流动控制和指挥凋度对于提高现有道路条件下的交通效率具有重人意义。通过无线通信系统实施车辆运行信息的采集和调度指令下达是世界上大多数国家采取的方式。现在一些城市中开通的出租汽车凋度系统和货运调度系统是无线通信系统服务予交通智能化的成功案例。下面我们以出租汽车调度系统为例，分析专业通信调度系统是如何服务干智能交通管理的．

弱市难有作为

在目前公司增长势头大幅放缓的背景下,顺周期行业将面临较大的盈利下修压力。市场弱势"目前市场的上行阻力相对较强,未来市场偏弱势。"中金公司认为,"虽然市场活跃度边际有所回升,但较9月份有显著下降,量能无法支撑市场走出显著趋势行情。而反映宏观流动性对股市利好程度的股票宏观流动性驱动指数由看多转为看空信号,市场在宏观环境方面存在一定利空。"

上市公司资本市场动态

(注:本文数据统计周期为2020年5月8日~2020年6月8日)本月,A股和港股依旧呈现出小碎步上行趋势,其中A股在全球配置吸引力提升,宽松的宏观流动性向股市传导,多重因素共同驱动A股上行,业内人士认为,A股即将迎来慢牛行情。本月,受一季报以及半年报预期的影响,鞋革类上市公司表现平平,市场观望氛围浓郁。