宏观审慎监管框架构建的国际借鉴与中国的选择

国际金融危机爆发后,如何构建一个有效的防范系统性风险的宏观审慎监管框架,是世界主要国家金融体系改革的重点议题。在这一背景下,本文对世界主要国家或地区的宏观审慎监管框架进行了介绍,并对近年来中国在宏观审慎监管领域的探索进行了梳理。在上述分析的基础上,本文提出了中国宏观审慎监管框架的构建方式。本文认为,建立高水平的金融稳定办公室,建立货币政策与资产价格的联系机制,开发有效的宏观审慎监管工具,构建中国与其他国家宏观审慎监管的协调机制,是我国宏观审慎监管框架构建的基础。

宏观审慎监管:框架与政策工具

2012年全国金融工作会议将系统性金融风险防范制度作为十大课题之一,将宏观审慎监管作为系统性金融风险防范制度的子课题,可见国家对宏观审慎监管的高度重视。研究宏观审慎的含义并对政策目标进行探讨,对宏观审慎政策工具的构成以及如何安排宏观审慎政策工具的实施进行研究,以便为中国实施宏观审慎监管提供参考。

美国宏观审慎监管框架最新进展及对中国的启示

2008年金融危机后,各国意识到单个金融机构的稳定不代表整个宏观金融系统的稳定,因此各国都在尝试建立一个成熟的框架来监管金融市场,防范即将到来的风险。文章分别从宏观审慎监管机构的设置、金融系统性风险的监测还有宏观审慎监管工具的使用三个方面,概述了美国宏观审慎监管框架的最新进展,分析美国在宏观审慎监管框架方面带来的启示,并结合中国实际,提出了对中国框架发展的建议。

基于金融系统顺周期性的宏观审慎监管框架分析

对现阶段的金融系统来说,研究顺周期性的宏观审慎监管框架是有必要的。次贷危机过后,人们对于金融安全与监管的认识进一步上升,出现了多种预防与监控金融市场变化的方法,其中就包括宏观审慎监管框架。而金融系统本身存在周期性的变化,建立宏观审慎监管框架有一定的难度。金融行业从业者或金融监管人员应该考虑到整体的风险安全管理与风险调整,提升对金融系统的问题的判断、预防、处理能力。

系统重要性金融机构国际监管经验及启示

目前,"灰犀牛""黑天鹅"事件增多,发生全球系统性金融风险的可能性不断上升,而IMF、美联储等传统机构应对风险的能力相对下降,越来越难以处理上百亿资产规模金融机构的风险,IMF等能够给出的几百亿美元或上千亿美元援助不过是杯水车薪,因此设计更加审慎的监管制度至关重要。2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机过后,国际金融组织和各国金融监管机构梳理反思危机爆发原因,发现对系统重要性金融机构(SIFIs)的监管制度不健全、执行不到位是其中重要因素。结合SIFIs内涵和特征,梳理国际金融组织和美英等国家对SIFIs宏观监管框架、具体监管方式,并参考国际系统重要性金融机构监管改革经验以及美英等国监管实践,从而对我国系统重要性金融机构监管提出政策建议。

国际间金融宏观审慎监管框架评述

构建金融宏观审慎监管框架被看做一种监管理念上的创新,即监管者所面对的监管对象并不是孤立的单个金融机构,他们应该将金融业看做'一个整体'来进行监管。在监管过程中,不仅仅要关注单个金融系统的安全,更应该关注金融业共同持有的系统性风险,其风险可能来自系统重要性机构也可能来自顺周期监管等制度安排的扩大作用。本文系统梳理了国际间金融宏观审慎监管的框架并对其合理性进行了理论分析和评述。

系统重要性银行的识别———基于分位数回归静态CoVaR模型

本文通过研究国内外系统重要性银行的定义和识别方法发现,在不同的测度方法下(指标法和模型法)识别出的系统重要性银行名单存在适度差异,且对于系统重要性银行风险溢出测度的研究大多局限于单一的金融因素。因此,文章运用分位数回归静态CoVaR模型识别出现阶段上市银行中系统性风险测度并进行排名,进而筛选出我国的系统重要性银行。以期更好地对系统重要性银行进行差异化监管,进而健全我国宏观审慎监管框架。