基于实时信息流的中国宏观经济不确定性测度

宏观经济不确定性作为宏观经济测度的重要指标,反映了宏观经济系统的不可预测程度。由于宏观数据信息发布的时点不同,这种不可预测程度可以通过实时发布的宏观指标信息与其预期的偏差构建。本文在搜集我国实时碎尾数据集的基础上,采用混频动态因子模型,构造了我国日度宏观经济意外指数和不确定指数。进一步地,本文研究了该宏观经济不确定指数与货币政策、宏观经济波动之间的关系。研究结果表明,宏观经济不确定性冲击对利率存在负向影响;在经济波动较大时,经济衰退会导致宏观经济不确定性提高,而在经济平缓时期,宏观经济不确定性则是引起经济下滑的因素之一。