豆粕月报:行情未涨反跌 后期或受宏观面影响

8月豆粕现货市场行情没有随着预期上涨,反而出现下跌。CBOT大豆在经历了8月创下新低后,后期可能会有所好转。但值得注意的是,在目前已是低价位的情况下,终端和贸易商可适当增加安全库存,需谨防价格低位反弹带来的采购困扰。

宏观面、金融基础都向好,股市为何还下跌

导致投资者信心缺乏的原因及解决途径最近两个多月来,中国金融市场经历了前所未有的动荡。不论贫穷还是富有,人们对自己的“恒产”从来没有像现在这样担忧,恐慌情绪开始从股市向汇市蔓延,直到现在。中国经济到底怎么了？出了什么问题？为什么股市会持续震荡不止？不仅中国人,最近一段时间,全世界有资产账户的人们都不可能不关注这些问题。

2014年宏观面利好 起重机械整装待发

起重机作为一种重要的工程机械,在我国的建设事业中承担着越来越重要的角色。作为落实"十二五"规划各项工作目标的关键一年,2013年国家经济发展处于重要战略机遇期。城镇化、新型工业化、国际化建设都已进入关键阶段。步入2014年,铁路投资重点为中西部和城际铁路,资金将逐渐到位;公路投资总量仍维持低位,但西部仍是投资重点;核电有回暖趋势,且离目标值相差较远,未来两年投资增长空间较大;

宏观面影响棉花市场走势

近期,国家储备棉轮出、兵团拍卖、库存数据、生产预期等影响棉花市场的热点频出,但市场均反映平淡,若干热点并没有产生太大影响,棉花市场仍维持弱势运行,市场信心严重缺失。具体说来,近期的棉花市场呈现五大热点。一是自7月10日开始储备棉轮出,一周后销售达到2万多吨,大大超出预期,

土体宏观结构面及其对土体破坏的影响

提出了土体宏观结构面的概念,并对其进行了系统的分析。研究发现,土体中也是存在宏观结构面的,土体中的宏观结构面主要有第四纪活动断层、层面、软弱层、土岩界面、风化面和环境变化界面等;土体中的宏观结构面对土体的变形破坏起控制作用。

宏观经济基本面对房地产价格影响的实证检验

文章在Hort动态资产市场模型的理论框架基础上,利用1998～2005年中国14城市的年度数据,运用面板数据模型实证检验宏观经济基本面对房价的解释能力。研究结果表明,考虑到房价自相关影响时,宏观基本面对房价的解释能力大大降低,相对于宏观经济基本面,房价的历史信息对本期房价的上涨具有更强的解释力;并且,在2001年以后,房价的上涨逐渐背离了经济基本面,尤其是这种背离从2003年以后进一步加剧,同时房价的正自相关影响也大大增强。这意味着房价的上涨中包含了越来越多的投资甚至投机成分。

2013年我国宏观经济基本面分析及相关政策建议

2013年物价将面临结构性上涨压力,但物价全面性上涨的压力不大。从总量角度看,我国经济面临的主要矛盾依然是总需求相对不足与总供给结构性过剩的矛盾。2013年,投资增速和出口增速将出现反弹,而消费增速可能继续回落。建议管理层采用结构性调控政策来应对物价的结构性上涨;适当调高今年的货币和信贷增速;加大结构性减税力度,尽快扭转制造业投资快速下滑的势头;疏通房地产开发企业的各类融资渠道,增加普通商品房供给;控制地方平台融资过快增长,防范地方债务风险;出台新的消费刺激政策,防止消费增速过度回落。

本轮股票市场快速重估的宏观背景及趋势探讨

我们理解本轮股票市场快速重估的直接驱动因素有四:(一)9月下旬一系列宏观经济政策叠加出台,直指消费、房地产、信贷等当前宏观面三大关键环节,短期增长预期逆转;(二)政治局会议强调认真落实“三个区分开来”,“为担当者担当、为干事者撑腰”,这意味着在一轮地方债务化解集中防风险之后,地方政府解决经济问题的弹性和主观能动性有望再度扩大,这一点对中期增长预期亦会产生影响;(三)稳定资本市场被当作本轮稳增长重要手段之一,显示出政策对于它的资源配置、预期引导功能的重视,这有利于风险资产的溢价;资本市场上行所带来的财富效应亦有助于居民消费回暖;(四)海外“降息+不衰退”的组合出现,历史经验显示这一组合有利于新兴市场。

浅析汇率决定过程中宏观基本面与指令流关系

近年来,关于宏观经济基本面因素和指令流的各项研究表明,在汇率决定理论中指令流因素并不能取代宏观经济基本面因素,指令流传递的是未来的经济基本面的信息,它与即期的经济基本面的信息之间不存在替代关系,而是在预期的基础上对当前经济基本面信息的补充。

1999年沪深股市宏观基本面分析

稳定的人民币汇率和经济增长率，有利于沪深股市保持基本稳定。

港股:宏观经济基本面在恶化

香港市场一月份涨幅较大，其中恒生指数上涨9．92％，恒生国企指数上涨15．82％。两大指数的上涨中，银行和能源板块贡献较大（银行为恒生指数贡献了45％的上涨，为国企指数贡献了60％的上涨；能源为恒生指数贡献10名的上涨，为国企指数贡献10％的上涨），能看得出，春季躁动是指数大幅上涨的主要逻辑。

宏观决定方向 供应问题会成扰动

纸浆期货主力价格2022年7月上半月基本以下行为主,跌幅在5%左右。导致这一情况的最主要因素是国内外宏观面经济下行风险加大、大宗商品普跌。从上半月的相对跌幅来看,纸浆在国内大宗商品期货中跌幅是较小的。但从期货盘面来看,近远合约分化较为明显,远期合约跌幅更大,SP2301合约跌幅10%。

国际溢出、国内基本面与期权定价

构建了一个具有主导市场和追随市场的两市场综合模型(SpillMacro-GARCH),它允许主导市场对追随市场存在溢出效应和两个市场的波动均受本国基本面因素的影响,此外,在Radon-Nikodym导数为非单调假设条件下推导出新模型的欧式期权的封闭解价格,该研究框架适用于新兴市场的期权定价.实证结果显示:基于上证50ETF期权数据和隐含波动率均方根误差(IVRMSE)的评价标准,且在其它条件保持相同的情况下,考虑国际溢出效应可以降低期权定价误差约14.5%;增加宏观基本面因素的定价模型比传统HN-GARCH模型和滚动窗(RollWin)方法的期权定价误差分别下降7.9%和24.0%;同时还发现非单调的定价核能够显著地提高期权定价精度.以上结论对不同的定价效率评价标准、不同的宏观基本面代理变量、不同的研究样本区间和样本外定价分析等均是稳健的.

牛犁：宏观经济向好 央企利润回升

国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁认为，今年以来，央企利润增幅逐月回升，盈利水平不断改善，这和宏观经济基本面的向好走势是一致的。

原料信息

锡市上行液化天然气先扬后抑,5月上半月锡锭市场偏弱震荡走势,宏观方面美国就业数据表现不佳,有色市场走势偏震荡,沪锡跟随大盘波动。供需方面依旧表现为供需双弱,尤其是需求端随着4月末市场连续上涨,下游入市采购积极性偏低,依旧维持刚需补库,需求表现不佳。进入5月中旬后宏观面表现好转,有色市场普遍回暖,带动锡市场中旬后快速拉升后,保持了一段时间的高位震荡走势。但随着锡价不断上涨,高价抑制了下游的实际需求,目前下游采购意向偏观望,整体保持按需补库。上个月国内液化天然气市场价格先扬后抑。5月上旬,国内液化天然气行情走势持续上行。节后交通恢复顺畅,市场流通较好,重车开始增加。成本端有支撑,加上下游补库需求提升,市场挺价运行,液价连续上涨。

宏观基本面中的稀疏成分与股市波动率

利用滚动窗口法和规则化回归方法,深入分析中国宏观经济基础与股市震荡之间的关系,以及相关因素对股价波动的影响机制。研究表明:稀疏特征在波动性预测中的效果略优于稀疏因子,但过多地使用会导致误差增大;影响股市波动的因素并非仅限于基本面信息;不同类型的特征和因子对于波动率的预测有着各自独特的规律。在对市场特征进行预测时,市盈率和住房销售增长率具备显著的影响,而在因子预测中,波动率的自回归项目作为补充起着关键作用。

中国股评家预测行为的实证研究

本文以 2 0 0 0年在《中国证券报》上发表的股评家的预测文章为样本 ,建立了 3组回归方程来研究股评家对于大盘预测的准确性及影响预测的影响因素。研究结果发现 ,股评家的短期预测平均而言是一个未来大盘收益率的一个反向指标。宠观的经济面信息、前一天的公众舆论和前 3天的大盘平均收益率都对于股评家的预测有显著影响 ,其中以公众舆论的影响作用最大。在这些因素中 ,宏观的经济面信息有助于提高股评家预测的准确性 ,而其他因素则降低了股评家预测的准确性。

媒体速览

全球写字楼空置率创历史新高。据美国《财富》杂志报道,7月3日,穆迪分析公司发布的一项分析指出,今年二季度写字楼空置率创下20.1%的纪录新高,历史上首次突破20%大关。此前,写字楼空置率今年一季度就已达到19.8%。穆迪公司的数据显示,这比1986年和1991年的经济衰退期峰值高出50个基点。这项分析的合著者、助理经济学家尼克·吕特克说:“这两个历史峰值是宏观经济基本面造成的。1986年空置率上升源于高建筑水平带来的供应激增,而1991年空置率上升则是之前10年的建筑活动与当时较大的经济不确定性共同造成的。”

中国铜市场供需回顾与展望

2014年至2015年一季度,中国精铜消费继续低速增长,特别是一季度,明显弱于预期,对于全年消费增幅都有拖累,产量持续保持较高增幅。考虑到宏观面和基本面不确定因素较多,预计年内铜价大的格局仍将维持运行重心下滑的趋势;短期来看,二季度价格有看高空间。

4月中色铜产业景气指数报告

2017年4月,中色铜产业景气指数为32.77,较上月下降0.62个点;先行合成指数为92.73,较上月下降2.10个点;一致合成指数为76.02,较上月上升0.95个点。中色铜产业景气指数监测结果显示,铜产业景气指数有所回落,目前处于“偏冷”区间。