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员工持股计划抑制了企业非效率投资?
1
作者
陈永丽
张蕊婷
《重庆工商大学学报(社会科学版)》
2023年第6期57-73,共17页
员工持股计划重启是我国资本市场助力企业维持人力资源禀赋、建立长效激励机制的一项重要制度安排。以2014—2018年沪深A股上市公司为样本,探究员工持股计划实施对企业非效率投资的影响。研究发现:员工持股计划并未达到抑制企业非效率...
员工持股计划重启是我国资本市场助力企业维持人力资源禀赋、建立长效激励机制的一项重要制度安排。以2014—2018年沪深A股上市公司为样本,探究员工持股计划实施对企业非效率投资的影响。研究发现:员工持股计划并未达到抑制企业非效率投资的理想效果,反而加剧了企业的过度投资,但对投资不足的正向影响并不显著;在市场化程度欠发达地区,员工持股计划与非效率投资的正向效应更为显著;进一步分析发现在大股东定向受让、股东赠予方式下,高管认购比例能够显著抑制企业的过度投资。研究结论证实了当前我国员工持股计划长期激励效应不足的现状,为监管层完善相关制度提供了理论支撑,同时对投资者决策具有一定的警示作用。
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关键词
员工持股计划
非效率投资
市场化进程
定向受让
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题名
员工持股计划抑制了企业非效率投资?
1
作者
陈永丽
张蕊婷
机构
重庆工商大学会计学院
出处
《重庆工商大学学报(社会科学版)》
2023年第6期57-73,共17页
基金
重庆市研究生创新项目(CYS21389)
重庆工商大学研究生创新项目(yjscxx2020-094-08)。
文摘
员工持股计划重启是我国资本市场助力企业维持人力资源禀赋、建立长效激励机制的一项重要制度安排。以2014—2018年沪深A股上市公司为样本,探究员工持股计划实施对企业非效率投资的影响。研究发现:员工持股计划并未达到抑制企业非效率投资的理想效果,反而加剧了企业的过度投资,但对投资不足的正向影响并不显著;在市场化程度欠发达地区,员工持股计划与非效率投资的正向效应更为显著;进一步分析发现在大股东定向受让、股东赠予方式下,高管认购比例能够显著抑制企业的过度投资。研究结论证实了当前我国员工持股计划长期激励效应不足的现状,为监管层完善相关制度提供了理论支撑,同时对投资者决策具有一定的警示作用。
关键词
员工持股计划
非效率投资
市场化进程
定向受让
Keywords
employee stock ownership plan
inefficient investment
process of marketization
directional assignment
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F275 [经济管理—企业管理]
F272.92 [经济管理—企业管理]
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作者
出处
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1
员工持股计划抑制了企业非效率投资?
陈永丽
张蕊婷
《重庆工商大学学报(社会科学版)》
2023
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