对定向股票重组的理性思考

定向股票重组是在美国兴起的一种新的企业重组方式 ,我国企业界、理论界也在探讨引入这一方式。简要介绍其渊源 ,比较它与其它紧缩性公司重组方式的异同 ,着重分析定向股票重组宣告前后的母公司股票绩效 ,对它的现实作用进行辩证思考。

定向股票:一种新颖的重组方式

定向股票是美国90年代才出现的一种以权益为基础的公司重组方式创新,与其他重组方式相比,它是一种较弱形式的资产分离方式。对公司来说,定向股票在保全其作为统一实体而具有的优点的同时,还提供了许多与创设单独的公众股票相关的优点。而且实证研究也表明投资者对这种方式比较欢迎,采用定向股票重组的公司股价在重组公告前后一般都有一个正的异常收益,且收益的大小与采用其他重组方式造成的异常收益相差无几。

定向股票重组案

美国著名的投资银行雷曼兄弟公司是定向股票重组的创始者。第一例定向股票重组发生在1991年5月,当时美国的USX向其股东发售钢铁集团定向股票并将现存的USX普通股重新设计为USX马拉松集团定向股票,之后又于1992年9月首次公开发售USX德亨集团定向股票。

上市公司定向增发与股票长期表现研究

上市公司目前普遍使用定向增发股票的方式实现自身价值的优化。因此,对定向增发股票的长期表现情况进行总结研究,并针对上市公司创新发展的设计需要,制定股票长期表现问题的优化处置策略,有助于上市公司更好地把握市场机遇。本文首先对定向增发股票对上市公司的积极意义进行了总结分析。并针对股票的长期表现情况,制定了上市公司定向增发股票工作的优化处置策略,对确保上市公司的健康发展,具有重要积极意义。

浅析定向增发股票对我国企业并购的影响

定向增发股票是现阶段我国上市公司进行企业重组与并购的主要的手段,它具有其它融资方法所不具有的优点。文章通过解释增发的定义,回顾我国定向增发股票的例程,阐述了定向增发股票进行企业合并的三大优点,即:有利于企业整体上市、减少关联交易同业竞争、有利于企业的买壳上市或借壳上市。

定向非公开发行股票限售期内私自转让合同应认定为无效——牟某辉与王某青合同纠纷

裁判要旨。参与非公开定向增发股票的股东在限售期内私自转让股票,违反相关交易规则,明显可能影响其他证券投资者的投资决策,必然会损害到广大不特定投资者的合法权益。同时,因违背上市公司证券交易"公开、公平、公正"的基本原则,从而动摇了上市公司股票持有和交易的基本价值立场,故应认定无效。

论我国股票回购立法的完善

美国在有关定向股票回购上有“管理者维持控制权假设”、“股东福利假设”和“成本分摊假设”三种经济理论 ,根据美国有关定向股票回购的立法现状和法律对策来看 ,全面禁止溢价定向回购是解决股票回购问题的最佳方案。研究借鉴其有关学说和制度 。

并购重组中的商誉问题研究

本文系统地分析和整理了现行实务中对合并方以定向发行股票作为合并对价方式下合并商誉的三种处理情形,对其优劣进行了分析,并提出了结论和建议。

股票定向增发、盈余管理与公司的业绩滑坡——基于应计项目操控与真实活动操控方式下的研究

本文采用了应计项目操控与真实活动操控两种模型研究了我国上市公司定向增发新股过程中盈余管理行为以及之后的业绩表现,结果发现:中国上市公司在定向增发过程中会同时使用应计项目操控与真实活动操控两种盈余管理方式;进一步研究发现应计项目盈余管理会导致上市公司定向增发后业绩的短期滑坡,真实活动盈余管理会引起公司业绩的长期滑坡,真实活动盈余管理是上市公司定向增发之后业绩滑坡的主要原因。

基金动态

南方基金:国内首只中证1000ETF发行今年5月中旬以来,小盘股开启了一波反弹行情。Wind数据显示,截至8月19日,代表沪深两市小盘股的中证1000指数近三个月涨幅高达14.88%,远超同期大盘表现。中证1000指数当前只有一只普通指数基金,随着国内首只中证1000ETF基金——南方中证1000ETF将于8月24日开始发行,将填补业内空白。业内人士表示,中证1000指数被誉为小盘股最佳代表之一。

对上市企业定向增发股票管理的探讨

数据库显示,2009~2015年,我国A股市场一共有434家上市公司完成了514次定向增发,共募集资金8917.59亿元。2015年定增市场总募集资金金额12466.12亿元,合计发行家数为827家。相较于2014年,2015年定增的总募集资金额、一年期项目募集资金额和三年期项目募集资金额同比增长81.81%、19.70%和138.53%,其中三年期涉及资产认购金和现金认购金额分别同比增长66.68%、120.07%。

关于反向购买,看这篇就够了

近年来,反向购买的案例逐年增多。反向购买是指上市公司通过向非上市公司的股东定向增发股票,非上市公司的股东以非上市公司的股权认购上市公司增发的股票,从而取得对上市公司的控制权,达到上市的目的,这类交易也称为“借壳上市”。何为反向购买以发行权益性证券交换股权的方式进行的非同一控制下企业合并,通常发行权益性证券的一方为收购方.

定增“庄家”的新玩法

定向增发,就好像赌场里的'百家乐',做'庄家'的大股东一定对定增要熟悉,熟悉规则的同时,还要修炼技巧,把握全局才能赢。一般认为,同常见的私募股权投资类似,定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融,对于购买方来讲是一种股权投资。定向增发条件较为宽松,没有业绩方面的要求,也无融资额的限制,极大地刺激了上市公司采用定向增发的冲动。由于具有发行简单快速、定价方式灵活的特点,定向增发已成为上市公司股权再融资的主要方式。

南方航空筹资战略

随着资本市场的发展,上市公司筹资的方式更加多样。无论是债务筹资还是权益筹资都是有利有弊的,南方航空选择定向增发股票的方式进行再融资。其筹资战略虽然比较激进,但是选择的筹资方式比较适合自身。通过对南航筹资战略的分析,对股权再融资中存在的问题提出建议。