可转换债券融资：基于代理成本的视角

可转换债券作为一种混合型的金融衍生工具,在一定程度上可解决债权人与股东之间和股东与管理者之间的利益冲突和降低股东与债权人之间的代理成本及管理层的机会主义行为。因而,上市公司在利用可转换债券融资的同时,能正确发挥可转换债券在降低代理成本方面的作用,将会提高公司治理水平、减轻内部人控制。

美国债券市场的若干特点分析

本文归纳了美国债券市场的六个主要特点,并提出了对我国债券市场发展的启示和借鉴。笔者认为,从美国国内看,抵押贷款证券化、政府参与和定息债券都对美国债市影响重大,而长期国债收益率对美国长期利率也影响重大;从国际看,外资对美国债市影响重大,美国债市对全球债市也影响重大。

百富勤破产始末

百富勤败于策略失误,毁于债务危机。一是业务过分地集中在东南亚货币债务市场,当东南亚金融危机演化成债务危机后,祸及百富勤,;二是对香港1997年下半年股市判断错误,导致衍生工具市场失手,损失惨重。加之银行信贷收紧,短期流动资金周转陷入绝境,终致败北。

国际资本市场的新动向和我们的对策

近年来,由于世界经济的变化和影响,国际资本市场上出现了一些新动向,这些动向,对于我们进行国际金融和贸易活动。以及对我们筹措国外资金等方面都有相当的关系和影响。值得我们关注。

百富勤失败的内部原因分析

百富勤失败的内部原因分析郑则鹏蔡民席卷亚洲各国的金融风暴使一些国家的大企业相继倒闭或陷入危机，百富勤则成为１９９８年的第一位受难者。这家以香港为基地的亚洲（除日本外）最大的独立上市投资银行纵横亚洲资本市场近十年，建树丰伟。在中国内地国企改革之中，百富...

美国房贷、债市及抵押证券化概览

本文从实证角度给出了美国抵押房贷市场、债券市场以及抵押房贷证券化规模和构成演变的概貌。分析了单一家庭房贷、国债、市政债券、公司债券的定息和调息(浮息)构成,探讨了机构与非机构抵押债券构成及房贷证券化情况。基本结论是:美国抵押房贷市场以定息房贷和民间的普通房贷为主;定息和政府支持的房贷比重呈下降趋势,而调息和普通房贷的比重呈上升趋势;房贷发放中提前还贷的比重较高,形成"高发放、低净增"的状况;债券市场中抵押债券所占份额最高;定息债券的债市份额高于浮息债券,占有债市的主体地位,但其份额和地位在下降;抵押债券占债市比重因房贷证券化而快速提高,其中定息抵押主导抵押债市,但其比重呈下降趋势。