税负调控与实体企业高质量发展路径探析

实体企业高质量发展是国民经济高质量发展的坚实基础。实体企业高质量发展的核心问题是如何不断提高实体企业经营性资产的收益率,逐步降低金融性资产的收益率,引导社会资本流入实体经济。从资产收益率的微观视角研究发现,资产收益率宽幅度的负外部性是实体企业金融化、庞氏化、僵尸化的加速器,抑制了实体企业创新投入和高质量发展。运用税种、税率、税基、加征或减免等税负调控工具,可以有效发挥税收调控收益分配的杠杆作用,引导社会资本流动,提高实体企业经营性资产的收益预期和资金投入,是推动实体企业高质量发展的有效路径。

员工持股计划对实体企业成长的影响

以2011—2020年我国A股实体企业为研究对象,采用倾向得分匹配—双重差分模型(PSM-DID)阐释了员工持股计划对实体企业成长的影响。研究发现,员工持股计划对实体企业成长的促进作用具有长效机制,但随着持股期限的延长,该促进作用逐渐减弱;员工持股主要通过“治理效应”和“激励效应”改善实体企业绩效,进而推动实体企业成长。进一步研究发现,这种促进作用因员工持股实施方式层面、员工激励层面、企业特征层面等因素的不同而有显著差异。