会计视角下的资产证券化实体合并风险管理

对美国财务会计准则委员会和国际会计准则委员会关于实体合并的会计处理框架进行了对比分析 ,指出两者均以控制权是否转移作为判断资产证券化实体合并的基本标准 ,但在财务合并条件、控制权确认标准、终止确认的条件和程序、会计处理结果等方面存在明显的不同 ,且两者在实体合并风险判定上都存在不同程度的主观性和不确定性。提出应从强化独立性、转移控制权。

关联企业破产适用实体合并规则的制度探究

本文重点讲述了实体合并规则的适用条件及我国司法实践中的情况,采用该规则对于保护债权人利益、实现公平正义、维护破产相关人员的稳定都有非常积极的意义。

论实体合并破产实务和理论的冲突与调适

我国实体合并破产实务与理论存在冲突:关联企业在实体合并破产中没有依照法定公司合并程序和要求来操作,却进行了主体、财产和债权债务的实质合一;不同法院对破产关联企业范围的界定标准不一;法院难以解决破产各方合并的自愿性问题;公司实体合并的法定程序与破产程序中债务清偿限制之间存在冲突;难以用公司人格否认理论厘清实体合并的法理基础;关联企业间债权债务合并的性质和消灭的法律依据难以认定等。针对这些问题,应该从公平保护债权人利益原则出发,在界定实体合并破产的关联企业范围时,对具有企业集团形态的关联企业可直接合并破产而无需证明其是否具有"人格混同"的事实,对不具有企业集团形态的关联企业则需要根据"人格混同原则"和"保护债权人利益原则"确定是否合并;对于法院判案的法律依据,则可类推适用或直接援引类似法律规定的法理等,且最高人民法院可发布指导案例以统一实体合并破产的司法裁判标准。

破产实体合并司法裁判标准反思——一个比较的视角

在我国目前的关联企业破产实体合并司法实践中,公司法人格混同是法院作出实体合并的主要裁定标准。对实体合并案例的实证分析表明,单一的裁定标准不能回应实务中的债权人异议,并易于引发对这一制度的质疑。比较法考察发现美国作为这一制度的起源国,就这一问题的司法裁定标准经历了由公司法人格混同标准到综合裁定标准的发展。建议我国将关联企业破产实体合并标准将现有的单一裁定标准扩展为包含资产分离困难标准、破产管理收益标准与债权人期待标准的综合标准,从而更好地发挥实体合并制度在解决公司集团破产问题方面的制度功能。

美国合并被监管实体方案终止的启示

文章认为美国合并被监管实体(简称CSE)方案的净资本规则存在缺陷,流动性资产池的假定过于乐观,管理者的资源以及管理过程存在不足,SEC监管权限缺少明确法律授权,误信投资银行持股公司的风险的能力,自我监管范式失败,缺少符合巴塞尔协议精神的安全和稳健性的文化等因素相互交织导致CSE方案终结。对于我国而言,本文建议注重自我监管与外部监管的协同,提高净资本和流动性资产池的数量和质量标准;明确规定系统性重要的经纪交易商的杠杆率限制,杠杆率既不能过高也不能保守;监管机构应专注于自己的核心监管能力;成立工作组研讨混业经营的大金融集团或者复杂金融活动的监管主体、监管内容、法律地位等。

被监管实体方案的终止对中国的启示

通过研究认为CSE方案的净资本规则存在缺陷,流动性资产池的假定过于乐观,管理者的资源以及管理过程存在不足,SEC监管权限缺少明确法律授权,误信投资银行持股公司的风险能力,缺少符合巴塞尔协议精神的安全和稳健性的文化等因素相互交织导致CSE方案终结。建议注重自我监管与外部监管的协同,提高净资本和流动性资产池的数量和质量标准;明确规定系统性重要的经纪交易商的杠杆率限制,杠杆率既不能过高也不能保守;监管机构应专注于自己的核心监管能力;成立工作组研讨混业经营的大金融集团或者复杂金融活动的监管主体、监管内容、法律地位等。

人在回路的数据融合系统

一个端到端的数据融合系统在如下几个阶段需要用户的反馈,包括为实体匹配收集训练数据的阶段,对计算出来的实体聚类进行纠错的阶段以及对每个实体聚类中的数据形式进行转换的阶段.经过这些步骤之后,数据融合系统可以将每个实体分组中的实体合并成一条权威的实体表示(被称作“黄金记录”).传统的数据融合系统通常会按照特定的顺序,在用户时间代价不超过预算的前提下,依次询问特定集合中的问题并且获得用户反馈.可是,由于这些问题是高度相关的,一个问题的答案会影响到数据处理管道中任何一个阶段的结果,所以将各个阶段交替进行并且对他们的执行顺序进行全局优化能带来显著的收益.在这篇文章中,我们提出一个“人在回路”的数据融合系统,通过交替询问不同种类的问题来减少获得用户回答的代价.基于这个框架,我们提出了一些不同种类问题能够带来的数据融合质量提升的收益评价模型,以及不同问题需要的用户回答时间的代价评估模型.在这个端到端的“人在回路”数据融合系统中,我们开发出一个问题调度框架来精心选择问题集合以及问题询问的顺序,最终实现利用同等的用户代价让实体合并的精确度从基线方法的70%提升到90%.

会计准则在金融危机环境下的争议及探讨

在2008年的全球次贷金融风暴中,各方面一直密切关注会计准则在危机中扮演的角色,其中特殊目的实体合并准则和公允价值的计量模式这两个会计准则再次成为争论的焦点。本文分析了这两个会计准则在金融危机环境下的争议及其发展变化的过程,并就当今环境下我国应用这两个会计准则提出几点建议。

医药流通企业资产证券化的会计处理异质性及其绩效研究

在两票制等医改政策落实的背景下,医药流通企业付款周期延长、存在巨额应收账款等问题日益凸显。资产证券化可以将应收账款转化成现金,提高资产使用效率。文章选取华润医药商业集团应收账款第五期和天士力医药营销应收账款一期案例,研究发现基础资产质量越好,原始权益人次级证券的持有比例越低,超额现金流覆盖倍数越小,增信措施越少,越有利于出表,且出表对企业财务状况具有积极影响。最后提出相关建议。