论对特殊目的并购公司的监管路径选择

特殊目的并购公司(Special Purpose Acquisition Company)是美国证券交易委员会所认定的某种特殊类型的空白支票公司,可以通过这种公司实施跨境反向并购来帮助其并购目标企业实现在美国证券交易所上市。2020年至2021年一季度,通过SPAC模式在美国上市的企业数量呈现井喷式增长,这一趋势引起了美国证券监管机构的密切关注。在此背景下,美国证券交易委员会在早期仍然坚持以"信息披露"为主的监管要求,后期逐渐走向通过发布指南、声明等方式进行实体性监管,而亚洲一些国家如新加坡也对SPAC模式非常感兴趣,新加坡证券交易所在其SPAC模式的咨询文件中则选择了较美国而言更为严格的实体性监管模式。