我国资产证券化SPV实体缺位与风险防控路径

资产证券化SPV是实现基础资产真实销售和破产隔离的基础载体。我国资产证券化规则中,SPV缺乏实体性机构,且SPV规则不统一。SPV实体缺位,导致真实销售和破产隔离缺乏实际载体、财产混同、资金混同或挪用现象频发、对信用增级措施过度依赖等扩张性风险,并带来资产证券化的监管困境和挑战。应当从监管理念、赋予SPV法律实体地位、统一监管规则、强化资产支持证券存续期间基础资产及现金流归集的独立监管、提升信息披露可操作性和可追责性、强化监管质量和效率等六个方面来进行理性规制,以防范金融风险。