矿业工程项目投资价值实物期权评价方法

根据矿业投资项目的投资特征,分析了矿产品价格和成本的随机特性,建立了矿业工程项目投资新的评价方法,弥补了传统NPV法的缺陷。同时,分析研究了矿业工程投资的不确定性和投资的可延迟性给矿业投资带来的投资机会价值。运用实物期权评价方法,建立了矿业投资机会价值评价模型;并讨论了突发事件对矿业投资价值的影响,建立了相应的分析方法和评价模型,为矿业投资决策提供了新的思路和决策方法。

基于遗传算法的R&D项目实物期权评价模型

为了有效地解决R&D项目评价中存在的多变量、多目标、多阶段、不确定性等复杂问题,文章提出了基于遗传算法的R&D项目实物期权评价模型和求解步骤。

R&D项目实物期权评价法与传统净现值法的对比分析

本文阐述R&D研究和开发项目的实物期权特性,对实物期权法与传统净现值法进行了对比分析,提出实物期权评价法具有:拥有现金流量可选择权、可使高风险与净现值的变动方向一致、具有分阶段锁定R&D损失的特征、可增强管理决策的灵活性的特征。

工程建设项目战略灵活性的实物期权评价

为了进一步提高项目价值,项目经理必须认识项目规划和管理的不确定性。传统的工程项目规划、预算和管理往往认为不确定性降低了项目的价值,并没有从中充分地挖掘增加项目价值的机会。实物期权方法就是利用战略灵活性来识别和把握在动态不确定中所隐蔽的项目价值。通过一个高速公路项目的案例来展示实物期权方法所带来的管理灵活性对评价和选择战略的重要意义。还讨论了实物期权应用中的一些问题,指出了今后研究的方向。

NPV法基础上的实物期权评价法应用

通过对传统NPV法与实物期权法在投资项目评价中的应用进行分析,不难发现这两种方法在投资项目评价中,特别是在不确定性较大的项目评价中应当融合使用;净现值法(NPV法)作为新古典投资理论的基本方法经过了实践检验,被广泛应用,同时也暴露出了明显的缺点,种种不足都可能造成NPV法的评价结果偏离事实。实物期权方法较好的弥补了NPV法等传统的评价方法的不足,同时,也为我们提供了一种全新的思维方式,由于它对不确定性的合理评价,应该得到更广泛的应用。

高技术项目的实物期权评价方法

本文基于实物期权思想 ,提出一种利用期权定价模型来评价高技术项目的方法。在此基础上构造了该法的相对值评价模型 ,减少了计算量 ,从而可以方便地把实物期权机制融入到评价中去。通过对算例的分析可知 ,这种评价方法能够反映高技术项目的两高 (即高风险高收益 )特征 ,能够充分考虑锁定风险的决策柔性的价值 ,从而避免了对评价值的低估。

燃煤电厂CCS技术投资的政策不确定性影响及评价研究

碳捕集和碳封存(CCS)技术是快速降低燃煤电厂碳排放的重要途径。由于碳捕获成本较高,技术不确定性较大,政府应出台相关政策激励燃煤电厂进行CCS技术投资。在政府补贴政策不确定的环境下,引入碳税和清洁电价等政策变量,建立燃煤电厂CCS技术投资的实物期权评价模型;通过数学推导得到投资临界值,并在模型求解的基础上分析政策不确定性对CCS技术投资的影响。数值分析结果表明:成本补贴会降低投资临界值,低、中力度补贴政策下不适合CCS投资,而高力度补贴政策可促进CCS投资。

期权博弈投资战略分析体系探讨

随着企业投资所面临环境以及经营过程中不确定性的不断增加，传统的投资项目评价方法由于忽略了不确定性、信息不对称等现实重要影响因素，其弊端日渐凸现。在传统的分析方法难以胜任项目投资分析的情况下，实物期权理论开始为人们所关注。用实物期权评价方法评价企业投资项目时充分考虑了投资的时间价值和管理柔性价值以及减少不确定的信息带来的价值，但利用实物期权评价投资项目的隐含条件是假定企业对投资项目具有垄断性，即企业独享投资机会，忽略了其他企业进行同样投资的可能性。

基于最小二乘蒙特卡罗模拟方法评价油气期权

最小二乘蒙特卡罗方法(LSM)是评价实物期权的一种新技术,但在油气工业几乎没有引起重视。本文验证了LSM可解决很多实际的评价问题,包括:①处理实际可行的(概率性的)价格模型;②处理多重、相关、不确定变量的问题。LSM方法在经济问题中的应用面临很多操作困难:在现货市场上交易天然气还是按长期供应合同销售天然气,做出决策的价值是什么?选择交易天然气的公司可以决定什么时候生产和生产多少,可以从改变市场条件中获利,如可以在高价时期增加产量。对三个不确定因素进行了建模:天然气价格、操作成本、产量下降率。随着烃类价格的提高,利润也相应增加,这是典型的通过增加支出抵消一部分成本的方法。所以,成本与天然气价格密切相关。剩余油藏的前景是根据油田的实际情况不断变化的,可通过随机模拟产量下降率对其进行模拟。本文表明一个气田是生产还是废弃有很大的灵活性。这种资产的净现值将低估真正的经济价值。采用实物期权评价方法的另一个好处是评价程序给出一个项目策略,而不仅仅是数字。