人民币实际汇率升值对中国经济各产业的影响——基于可计算一般均衡模型(CGE)的分析

本文构建了一个可计算一般均衡模型(CGE)以量化估算人民币实际汇率升值对中国经济各部门的影响。根据中国2005年投入产出表编制了中国2005年社会核算矩阵作为CGE模型的基础数据集。论文的主要结论:除服务业、建筑业外,人民币实际汇率升值使大部分产业产出下降,升值的财富效应导致国内购买力增强,服务业、建筑业产出随之增加;升值使农业部门的农业劳动力需求减少,服务业、建筑业的劳动力需求增加,大部分非农行业的劳动力需求也都趋于减少。

实际汇率升值与经济增长方式转变——基于我国省际面板数据的实证研究

本文在测度1995-2012年我国30个省份实际汇率的基础上,构建了关于实际汇率与经济增长方式的计量模型,利用动态面板系统GMM估计法,分别在全国和地区层面上考察了我国实际汇率升值对经济增长方式转变的影响。研究结果表明,我国各省份实际汇率的变化趋势存在明显差异性,沿海地区实际汇率升值势头强于内陆地区,我国总体实际汇率呈现较快升值态势。在全国层面上,我国实际汇率升值不仅对经济增长方式的转变具有负的直接效应,也会通过与影响经济增长方式的其他因素相互作用对经济增长方式形成正的间接效应,总效应表现为实际汇率升值对经济增长方式的转变发挥促进作用。在地区层面上,沿海地区实际汇率升值对经济增长方式也具有负直接效应和正间接效应,总效应显示为实际汇率升值有助于转变经济增长方式。内陆地区实际汇率升值对经济增长方式的直接和间接效应均为正,对经济增长方式转变的总推进作用强于沿海地区。

人民币汇率升值与资产价格泡沫的传导机制和实证研究

文章旨在研究具有资本流动和较低金融市场组织程度的开放经济体中,如果产生某些外部冲击而使得汇率升值,便会产生资产价格泡沫。在传导机制的理论模型推导中,以凯恩斯宏观经济模型为基础,通过模型推导得出实际汇率升值使得均衡收益率上升,股票资产需求迅速增加,进而导致股票价格的快速上涨,形成泡沫。然后通过对人民币汇率升值和上证A股股指变化进行实证研究,并考虑金融危机的影响因素,结果支持了文章的理论分析。