我国人民币实际有效汇率波动与实际货币余额相关性初探

随着中国经济在全球经济中扮演的角色日趋重要,中国人民银行的货币政策也给世界经济的走向带来影响。依据货币主义渠道理论,文章分析了人民币实际有效汇率(REER)和人民币实际货币余额(M/P)在反应程度上的关联性。文章通过协整检验、向量自回归模型及脉冲响应分析,量化了两者的相关关系。实证结果表明:人民币实际有效汇率受实际货币余额滞后1、2期变化的影响系数分别是-0.00085和0.00086,即在短期和长期均不明显。在短期,人民币实际货币余额对实际有效汇率滞后1期变化的影响系数为-2.72405,影响较为强烈。因此,文章建议我国相关部门在施行货币政策的调控时,应适度而行,在处理长短期目标时应做到统筹兼顾。

货币中性:是与非——西方货币中性理论评述

从某种意义上来说,货币是否中性是现代西方货币经济理论的中心问题,因为它涉及到对货币在经济运行中最基本的作用的评价问题。物物交换经济与货币经济最根本的区别就在于后者是以货币为媒介来运行的。“面纱乎”?“催化剂乎”?西方经济学界对这一理论从古典理论时期就给予很大关注,现代西方经济学各种流派更是各执一词,对这一最基本问题的判断成了他们争论的焦点之一。本文拟对此做一简单评述。

不同金融结构中货币与资本的替代与互补

资本是经济增长中的重要因素,一般意义上理解,货币经过储蓄进而由投资转化为实际资本,以促进经济增长。然而事实远非如此简单。经验实证与理论分析表明,在不同的金融结构中,货币与资本既有替代性又有互补性。一般讲前者主要体现在发达国家的金融结构中,后者主要体现在落后的发展中国家的金融结构中。

基于蒙代尔-弗莱明模型下的中国现行利率政策分析

本文针对中国的现行双轨制的利率政策,利用经典的蒙代尔—弗莱明浮动汇率货币模型和基于中国现状修正的改进模型,分析比较了在浮动汇率制度之下,一国政府采取货币扩张政策之后,浮动利率与固定利率条件下的传导路径以及各自不同的的效果。并得出推动利率市场化改革,有利于我国货币政策实施的有效性的结论。