近朱者赤:被纳入碳排放权交易试点的客户能否影响企业ESG表现?

绿色是实现高质量发展最亮的底色。以“双碳”目标为背景,基于企业与客户的二元供应链关系,实证检验被纳入碳排放权交易试点的客户对企业ESG表现的影响。研究表明:被纳入碳排放权交易试点的客户能够显著提升企业ESG表现。对企业ESG表现的分维度研究表明,被纳入碳排放权交易试点的客户对企业E和S维度的表现具有显著的提升作用,而对企业G维度表现的提升作用不显著。被纳入碳排放权交易试点的客户通过倒逼效应提升企业ESG表现。短期内,被纳入碳排放权交易试点的客户倒逼企业“末端治理”;长期内,被纳入碳排放权交易试点的客户倒逼企业“前端预防”。当企业位于低碳试点城市、处于高碳排放行业时,被纳入碳排放权交易试点的客户对企业ESG表现的提升作用更显著。企业ESG表现提升并不能直接增加企业价值,但被纳入碳排放权交易试点的客户能够倒逼企业提高环保投资水平和绿色技术创新水平,进而推动企业ESG表现显著增加企业价值,而且长期更有效。基于被纳入碳排放权交易试点的客户这一新研究视角,揭示了低碳减排与ESG实践的激励相容机制,不仅为深入理解我国碳试点的微观作用效果提供了新思路,而且对推进美丽中国建设、实现经济高质量发展具有重要的实践意义。

客户资产减值与供应商企业投资

高效投资是产业链安全的重要保证,供应链信息溢出效应会导致客户信息对供应商企业投资产生影响。本文运用中国上市公司的供应商企业—客户关系数据,考察了客户资产减值如何影响供应商企业投资。研究发现,客户资产减值会降低供应商企业的投资水平,这验证了客户资产减值在供应链上存在溢出效应。进一步研究发现,客户资产减值通过使供应商企业的管理层产生悲观预期,以及加剧供应商企业的经营风险,进而降低供应商企业的投资水平,但未通过减少信贷资源供给影响供应商企业的投资。此外,对于非国有控股、较弱议价能力、较低行业资产流动性及较高客户媒体关注度的供应商企业,客户资产减值对其投资水平的负向影响更为明显。本文研究结论不仅为客户信息影响上游供应商企业投资提供了经验证据,而且还为监管层规范企业计提资产减值行为,进而提升供应链整体投资效率提供了政策启示。

企业数字化转型对客户集中度的影响

企业数字化转型是中国发展数字经济中的重要一环,在很大程度上推动了数字经济与实体经济实现融合发展,进而使中国在新一轮国际竞争中获得重要优势。采用2011—2021年沪深两市A股上市公司的数据,对数字化转型和客户集中度的关系及其中的渠道机制进行实证检验。研究结果表明,随着企业数字化转型程度的提升,客户集中度会显著降低,在这一过程中,数字化转型会提高企业进行高质量信息披露的能力和动力,从而缓解过于集中的客户资源给企业带来的压力。此外,对于销售费用率和盈余管理程度较高、全要素生产率和分析师关注度较低的企业以及非国有企业来说,进行数字化转型能够更加显著地为企业吸引客源,减少客户集中度。同时,相对于数字经济发展还较为落后的省份,处于数字经济发展水平较高地区的企业,更有可能通过进行数字化转型显著降低对大客户的依赖程度。最后,研究发现数字化转型降低客户集中度后,可以进一步提高企业市场地位。

在线异步联邦学习的客户优化选择与激励

联邦学习能够在保护用户隐私的前提下,使不同的客户端合作共同训练同一模型,如何激励高质量的客户端参与联邦学习是关键。在线联邦学习环境中,由于参与训练的客户端随机到达和离开,每轮参与报价的客户端动态变化,对客户端的在线质量评估与选择是一个难题。针对这一挑战提出了在线联邦学习激励算法,以优化在线客户端的选择和预算分配,提高预算约束下在线环境联邦学习的性能。该算法将预算按阶段划分并根据历史样本信息计算最优的质量密度阈值,其主要思想是对客户端模型质量进行动态评估,在此基础上采用质量阈值准入机制,同时对参与训练的客户端数量进行限制。从理论上证明了激励算法满足激励相容性、预算可行性和个体理性。实验结果表明,提出的在线激励算法在不同比例搭便车客户端的情况下都能有良好的性能,在预算充足且有搭便车和有误标标签的客户端情况下比已有方法在EMNIST-B和CIFAR-10两个数据集上分别提高约4%和10%。

面向不平衡类的联邦学习客户端智能选择算法

在联邦学习应用场景下,若客户端设备之间的数据呈现非独立同分布特征,甚至出现类不平衡的情况时,客户端本地模型的优化目标将偏离全局优化目标,从而给全局模型的性能带来巨大挑战。为解决这种数据异质性带来的挑战,通过积极选择合适的客户端子集以平衡数据分布将有助于提高模型的性能。因此,设计了一种面向不平衡类的联邦学习客户端智能选择算法—FedSIMT。该算法不借助任何辅助数据集,在保证客户端本地数据对服务器端不可见的隐私前提下,使用Tanimoto系数度量本地数据分布与目标分布之间的差异,采用强化学习领域中的组合多臂老虎机模型平衡客户端设备选择的开发和探索,在不同数据异质性类型下提高了全局模型的准确率和收敛速度。实验结果表明,该算法具有有效性。

考虑个体客户满意度的多车程生鲜品配送路径优化

随着生鲜电商的兴起,生鲜品的道路运输量越来越大,其配送任务越来越复杂,提升客户满意度是生鲜品配送的重要目标组成。文章以一个具有配送自主权的生鲜品供应商为研究对象,以整个计划周期内生鲜品配送的车辆运输成本最小及客户满意度最大为双目标,且客户满意度从顾客的个体视角考虑,构建双目标多车程带时间窗及考虑订单打包时间的车辆路径优化模型。基于ε-约束方法,设计了两阶段变邻域搜索(VNS)和模拟退火(SA)相结合的元启发式算法,基于车辆构造初始路线,并针对性地提出了3点改进措施,包括通过数学性质推导下界、减少求解过程中不必要的搜索空间以及规避求解过程中被支配解的后优化处理。最后,以Solomon标准算例为基础构造算例对所设计的算法进行了计算实验,其求解结果表明:其设计的算法具有有效性,并通过敏感性分析得出相关管理启示。

供应商企业社会责任信息披露与客户稳定性

稳定的供应链关系对于经济安全平稳运行以及高质量发展意义重大,本文基于供应链关系视角考察了供应商的企业社会责任信息披露对客户稳定性的影响及其作用机理。实证结果发现:供应商企业社会责任信息披露质量与客户稳定性显著正相关,并且该影响在自愿性披露和民营企业样本中更加明显。机制检验表明,供应商企业社会责任信息披露主要通过提升信息透明度及改善公司治理来增强客户稳定性。本文将企业社会责任信息披露的经济后果拓展至供应链关系上,研究结论对供应商企业如何维护客户稳定性促进企业高质量发展具有一定启示意义。

新零售政策、客户集中度与客户满意度——一项准自然实验

新零售已经成为零售行业的发展新趋势,新零售政策如何提升零售企业客户满意度亟待研究。本文以国务院2016年出台的文件为时间点,使用双重差分法和倾向得分匹配法,基于2012-2022年101家上市零售企业数据,分析新零售政策与零售企业客户满意度的关系,以及客户集中度对该关系的调节作用。实证研究结果表明,新零售政策的颁布显著提升上市零售企业客户满意度,但是客户集中度对新零售政策与客户满意度的关系存在负向调节作用。参考该结论,上市零售企业应该谨慎管理客户关系,避免过高的客户集中度,积极响应新零售政策,实施新零售战略,以提升客户满意度。

文化相近与异地大客户关系的形成及其机制研究

中国“多元一体”的文化格局对跨地区供应链关系形成了隐性壁垒,而两地间的文化相近有助于异地大客户关系的形成与发展。方言距离体现了两地的文化相近程度,方言距离越小,上市公司对该地区大客户的销售占比越高;作用机制在于文化相近提高了公司与客户间的信息交流、促进了信任和认同、提供了先天性的社会资本积累。文化相近的作用存在异质性,在非国有控股上市公司、非国有客户和资产规模较小的上市公司中作用更显著。文化相近对于大客户关系的促进作用依赖于完善的外部正式制度环境,在契约环境较好和市场化程度较高的地区,其作用更显著。最后,文化相近的大客户关系的稳定性更高。

共同机构所有权与客户集中度

高客户集中度加大了公司经营风险和供需链断裂可能性,这显然不利于“国内国际双循环”发展格局的构建。本文利用2007-2021年中国上市公司数据,从理论和实证上分析了共同机构所有权对公司客户集中度的影响。研究发现,共同机构所有权通过提高公司议价能力和信息透明度来降低过高客户集中度,且其联结程度越高、联盟数量越多,降低效果越明显。进一步分析发现,当企业主要客户出现业绩下滑或经营不善时,共同机构所有权才会发挥协同监督效应以干预企业客户集中度,且该效应的发挥在西部地区公司和非高新技术公司中更显著。本文为降低企业对单一大客户依赖程度、加强政府相关部门在企业客户资源配置优化管理方面的作用提供了政策启示。

基于客户满意度的低碳冷链多式联运路径优化

目的实现生鲜产品的高效配送,尽可能提高客户满意度。方法分析多式联运和冷链物流的特点,选择最优物流路径。在路径选择模型的建立中,结合客户对生鲜产品的质量及到货时间的满意程度,引入顾客满意度参数。同时响应国家“碳中和”政策的号召,在模型构建中考虑了低碳策略,以总成本最小、客户满意度最大为目标函数。以15个枢纽城市及公路、铁路、水路3种方式的冷链运输为例,将目前较新的帝企鹅算法与传统的启发式算法(遗传算法、粒子群算法)进行对比,并针对转运时间进行灵敏度分析。结果最优联运路线对应的客户满意度为0.96,转运时间的增加导致总成本上升、客户满意度下降和最优路径发生变化。结论帝企鹅算法在求解多式联运问题上具有较好的收敛速度和收敛精度,为多式联运承运人的决策提供了依据。转运时间的波动导致适应度函数发生变化,因此在兼顾客户满意度的前提下,选择合适的运输方式和路径,减少非必要的转运。

跨境电商企业客户集中度对企业价值的影响研究

发展跨境电商是加快构建新发展格局的关键所在,而维护大客户关系是跨境电商企业获得竞争优势与主要收入来源的重中之重。文章以2003—2021年沪深A股上市公司中从事跨境电商业务的企业为研究样本,对跨境电商企业客户集中度与企业价值的关系进行实证研究,并基于管理者能力视角,探讨两者之间的作用机制。实证结果表明,客户集中度可以显著提高跨境电商企业价值,并且管理者能力在二者之间发挥中介作用。相较于国有企业,在非国有企业中客户集中度对跨境电商企业价值提高的促进效应更加明显。本研究拓展了客户集中度与企业价值的研究视角,从跨境电商企业运营战略与其内部治理的视角为跨境电商企业通过提高客户集中度提升企业价值提供新思路。

自愿披露客户信息影响了债券违约风险吗?

以2010—2021年沪深A股上市公司发行的公司债为样本,实证检验了自愿披露客户信息对债券违约风险的影响。研究发现,自愿披露客户信息产生的额外风险加剧了债券违约风险,这种影响在高专有成本和高融资约束的企业中表现更为显著,但企业发行的绿色债券并未受到影响。机制检验表明,经营风险增加和机构投资者持股降低是自愿披露客户信息影响债券违约风险的重要途径。研究表明,企业需要慎重考虑披露客户信息带来的风险,审慎制定信息披露策略。

审计师与客户间地理距离对分析师预测的影响研究

区位作为制约信息传递的基础性因素,天然地影响着外部经济主体的信息获取成本及监督成本。审计与客户间地理距离差异如何影响审计监督效力一直颇受学者关注。本文基于2017-2021年事务所至企业注册地的距离数据,实证检验了审计与客户间地理距离差异对分析师预测准确度的影响。结果表明,审计师与客户地理临近能够通过提升审计质量、降低大股东侵占行为来提升分析师预测准确度。该提升效果在两权分离度越严重的样本中更加明显;在被审计单位和事务所交通便利、审计师具有行业专长的样本中,这种提升效果会被削弱。本文的研究从地理经济学视角丰富了审计与客户信息差异的经济后果研究。

基于隐喻抽取技术的烟草商业企业客户服务体验研究

近年来,随着烟草企业数字化转型不断推进、新型客我关系逐步建立、工商零协同营销不断深入,卷烟营销队伍转型升级已然势在必行。以ZMET隐喻抽取技术和扎根理论为理论基础,通过对烟草零售客户关于卷烟营销工作服务体验的调研,构建零售客户的体验心智模型,从而了解对于服务对象而言,成功开展卷烟营销工作包含的属性元素、用户需求以及价值,形成H(属性)、C(用户需求)、V(价值)共识地图,进而找出当前卷烟营销一线人员在市场营销服务工作中存在的问题。最后,从行业、企业、员工三个层面提出烟草营销队伍转型的建议。

客户波动性对企业全要素生产率的影响研究

从动态的客户关系视角出发,以2012-2021年A股制造业上市公司为研究对象,基于资源依赖、客户关系管理和信号传递理论,构建了竞争情境下客户波动性对企业全要素生产率的分析框架,运用有调节的中介模型揭示它们之间的经济意义。结果表明,客户波动性对企业全要素生产率有显著负向影响,客户波动性会通过提升管理成本率来抑制企业全要素生产率的提高;从有调节的中介效应来看,客户波动性与企业竞争地位的交互效应会负向调节企业管理成本率在客户波动性与企业全要素生产率之间的中介关系。异质性检验发现,在非国有企业和竞争地位较低企业中,客户波动性对企业全要素生产率的抑制作用更为显著。

客户集中度对民营企业高管激励契约的影响研究

利用2012—2017年A股民营上市公司数据,研究了客户集中度对高管激励契约的影响。实证分析表明,随着客户集中度的提高,高管的解雇业绩敏感性和薪酬业绩敏感性均下降。进一步的研究表明,企业风险承担随着客户集中度的提高而增加,低激励业绩敏感性是对风险厌恶的高管的补偿。分组回归表明,只有在地区信任度低、家族文化观念浓厚和商帮文化氛围浓厚的地区,高管解雇业绩敏感性才会随着客户集中度提高而降低,在地区信任度较高以及家族文化观念和商帮文化氛围较淡薄的地区,这一现象不复存在。而高管薪酬业绩敏感性与客户集中度的关系不受分组方式的影响,这一结论对进一步完善民营上市公司的内部治理结构有着重要的借鉴意义。

控股股东私利行为、客户治理与企业绿色创新——基于中国上市公司的经验研究

以2012—2021年A股非金融上市公司为样本,理论分析与实证考察控股股东私利行为对企业绿色创新的影响以及关系客户对此的治理效应。研究结果表明,控股股东私利行为显著降低了企业绿色创新水平,而客户的治理能力能有效弱化控股股东私利行为对企业绿色创新的负面影响,揭示了客户治理效应的存在。基于影响机理的进一步分析发现,客户对控股股东私利行为的治理效应在低现金持有水平、过度投资企业中表现得更为显著。基于企业外部治理机制的进一步分析显示,在影响控股股东私利行为与企业绿色创新关系的过程中,客户治理与产品市场竞争治理、机构投资者持股治理之间存在显著的替代关系。对此,企业应建立健全内部治理与监督机制,加强客户资源管理。

客户管理与无保留审计意见质量

新《证券法》突出了无保留意见的重要性,审计师如何管理好客户重要性才能有效保证无保留意见质量?以2009-2022年沪深A股上市公司数据,基于客户重要性视角研究客户管理对无保留审计意见质量的影响,以及新《证券法》实施的调节作用。研究结果表明,客户重要性管理越宽松,无保留审计意见质量越低。经过替换客户重要性和无保留审计意见质量的代理变量以及内生性检验等稳健性检验,研究结论不变。新《证券法》实施强化了这种关系。进一步研究发现应计盈余管理具有部分中介效应,规模较小的事务所和非国企中管理客户重要性宽松程度与无保留审计意见激进度正相关更显著。研究结论表明,新《证券法》实施后,审计师特别是规模较小的审计师,要保证无保留意见质量,必须严格控制客户特别是非国企客户的重要性,避免过度经济依赖。

基于SWOT的润滑油集团客户营销策略分析

润滑油企业要针对集团客户的行业典型特点和潜在需求,定制客户市场营销策略。基于客户价值和满意度特征等,可以将集团客户市场进一步细分为四类。SWOT分析将与润滑油市场营销中密切相关的各种主要内部优势、劣势和外部的机会及威胁等,通过调查列举出来,并依照矩阵形式排列。6Ps市场营销组合是六方面因素的组合。针对润滑油市场营销的特点,将6Ps营销组合理论和SWOT分析结合起来,制定SO-A、WO-A、ST-A、WT-A等十六类策略,这些策略的灵活运用为润滑油企业适应新时代转型发展提供了理论依据。