论家族目标对家族企业融资行为的影响

家族和企业是家族企业内部平行的两个子系统,各自具有不同的目标。家族与企业间的资金联系、家族目标与企业的关联性都会影响家族企业主融资决策,这也是中小家族企业融资区别于其他类型企业的特殊之处。由于家族的影响,家族企业融资目标可能并不是价值最大化,而表现出一种多元化的融资目标。

家族控制、企业目标与家族企业融资决策——来自浙江和重庆两地家族企业的经验证据

本文利用浙江和重庆两地家族企业的调查数据,实证检验了家族企业不同的控制权偏好与多元化企业目标间的关系及其对家族企业融资模式选择的影响,结果显示:家族控制是实现以家族利益为中心的企业目标(家族目标)的基础,对实现以企业增长为中心的企业目标(增长目标)无显著的影响;家族控制对家族企业利润积累有显著的"倒U型"影响,对银行贷款有显著的正向影响,对股权融资却呈现显著的"U型"和负向影响;家族目标对亲友间借贷有显著的正向影响,增长目标对股权融资有显著的正向影响。研究结论很好地解释了家族企业融资模式形成及发展演化的基本规律,对进一步推进我国家族企业公司治理改革也具有重要指导意义。

家族控制、企业目标与家族企业股权融资--基于浙江和重庆两地家族企业的实证

利用浙江和重庆两地家族企业的调查数据实证检验了家族企业(主)不同的控制权偏好与多元化企业目标之间的关系及其对家族企业股权融资行为影响。结果显示:家族控制是实现以家族利益为中心的企业目标(家族目标)的基础,对实现以企业增长为中心的企业目标(增长目标)无显著影响;家族控制对股权融资有显著的"U型"和负向影响;增长目标对股权融资有显著的正向影响。

家族企业代际传承与研发成本黏性

家族企业正面临传承与创新的双重挑战。以2007—2018年中国A股上市家族企业为样本,考察了代际传承对研发成本黏性的影响。研究发现:代际传承对研发成本黏性具有显著的削弱作用。进一步区分家族企业的家族目标和经济目标,发现这一削弱作用主要体现于家族目标压力高的企业或经济目标压力高的企业。该研究结论对当前面临代际传承问题的家族企业如何保持研发投资的稳健性和持续性具有一定的启示意义。

家族企业的目标矩阵

人们看到的家族对高风险的厌恶不是一种非理性的态度,而是追求长寿的良好商业判断。在我们最近撰写的一系列文章中,我们详细阐述了企业长期战略的一些特点和维度。本文我们来探讨,对于这些拥有企业的家族而言,其家族目标的重要性。这也许是一个相当抽象的话题。但我们知道,在关键决策中,我们必须得有一些正确的准则和方向,而有这样的准则和方向就意味着有目标。

基于二元性视角的家族企业重要研究议题梳理与评述

家族企业作为家族系统与企业系统的结合,兼具家族与企业的特征。本文基于组织二元性研究框架剖析了家族企业面临的多重二元平衡问题,对国内外研究中相互矛盾且互为影响的六大重要研究议题进行了梳理。家族企业的二元性可谓是与生俱来,家族目标与企业目标的协调、长期导向还是短视主义的时域权衡、家人和外人的差异化管理、家族治理与公司治理的协同作用、守业还是创业的成长抉择、保持控制还是追求成长的困境等一对对矛盾贯穿于家族企业的持续运营中。运用二元性视角审视家族企业问题,对深入理解和指导家族企业的行为实践具有重要价值。