初探美元指数对抱团股的影响--基于USDX与富时中国A50指数期货的相关性分析

美元成为世界货币的几十年间,创造了数目庞大的信用货币,大大加深了世界金融市场对其供求关系的依赖。随着我国资本市场对外开放程度的显著提高,外资对A股市场的影响越来越大。它们利用消息优势和资金优势营造交易氛围吸引场内资金抱团,提高投资者的交易难度,但因其本质是以美元计价,受制于美元的供求关系,投资者交易此类抱团股票时应当重视美元指数的走向。

沪深300股指期货与富时中国A50指数期货联动性研究

股指期货作为股票市场重要的金融衍生工具之一,在当代金融市场中发挥着关键的作用。而反映中国股票市场的股指期货主要有沪深300股指期货和富时中国A50指数期货。本文探究在中国监管层对股指期货政策调整背景下沪深300股指期货和富时中国A50指数期货价格走势。研究结果发现:当股指期货政策收紧后,富时中国A50指数期货收益率对沪深300股指期货收益率的预测作用大幅增强;当股指期货政策放松后,富时中国A50指数期货收益率对沪深300股指期货收益率的预测作用小幅下降;当股指期货政策恢复正常后,富时中国A50指数期货收益率对沪深300股指期货收益率的预测作用小幅增强。在三个阶段股指期货政策变动后,沪深300股指期货收益率的波动性受前一日随机扰动项的影响均有下降趋势。

新加坡富时中国A50股指期货的波动溢出效应研究

新加坡富时中国A50是第一只也是境外唯一一只衡量中国A股的股指期货,近年来与A股市场之间联动效应越来越明显。对此,本文采用2006年9月5日至2020年9月30日数据分析不同时段现货与期货的价格关系,基于静态非对称BEKK-GARCH模型与动态DCC-MVGARCH模型检验该股指期货与股指现货在不同频率下的波动溢出效应。实证发现:富时中国A50股指期货和股指现货之间存在长期均衡关系,两者存在双向价格引导关系和波动溢出效应,但随着数据频率变化,溢出效应的强弱会随着数据频率呈现出“U”型变化趋势;与此同时,收益波动序列的动态相关性强弱也呈现出“U”型变化趋势,说明新加坡富时中国A50股指期货的价格发现功能具有一定的时效性。

新华富时A50股指期货推出对国内市场的影响

新加坡交易所推出的新华富时A50指数期货是直接以中国A股为标的资产的金融期货,而且A50的成分股是沪深股市中市值最大的50家公司,并且与沪深300指数有着紧密的联系。本文主要通过实证分析来研究A50波动性对股指期货异地上市的反映,以及A50与沪深300的联动关系,来揭示新华富时A50股指期货的推出对我国A股市场的影响。

新加坡富时A50股指与中国股市影响关系的实证检验

新加坡富时A50股指期货与中国股市之间的关系是一个有趣的问题,学者们用以检验金融市场相互影响的理论,而中国投资者将之概况为"阴谋论"用于解释中国股票市场的某些波动。本文选取了2013年1月1日至2015年6月30日新加坡富时A50指数和中国上证指数的日收益率,运用Granger因果检验模型发现:新加坡富时A50股指期货与中国股市整体上是互相影响的关系,无论整体的检验还是局部的检验,都发现"阴谋论"不成立。

“A50指数期货”旁敲侧击 国内股指期货上市提速

9月5日，备受争议的新华富时A50股指期货（简称“A50指数期货”）在新加坡交易所如期上市。为此，恼火的上证所信息网络有限公司一纸诉状将涉嫌违约的新华富时指数有限公司告上法庭。 “新华富时的做法明显违约且丧失了信用基础，这将给投资者和上市地（新加坡交易所）带来投资风险。”上证所信息网络有限公司有关负责人表示。

中国概念指数期货对中国证券市场的影响

国内A股市场过去几个月的几次大跌均恰逢A50指数期货交割日,市场传言是QFII通过月末做空A股,使其在境外期货的空头部位大量获利。本文以A50为代表对此进行了分析,经研究认为新加坡A50指数期货目前的市场规模尚小,QFII还不足以通过新加坡A50市场操纵国内A股市场,但我们也需要提高警惕,加强对境外中国概念指数期货市场的跟踪和研究,防范可能存在的市场操纵等问题。

恒生指数期货与其他主要股指期货的价格走势的关系研究

恒生指数期货是全球主要股指期货的标的之一,在全球资本市场上有着重大的影响。本文通过选取当前成交量较高的股指期货品种:欧洲斯托克50股指期货、标普500指数期货、新华富时中国A50指数期货、道琼斯指数期货以及我国的沪深300股指期货,分别与恒生指数期货进行了研究分析,得出以下结论:1.恒生指数期货的价格走势与道琼斯工业平均指数以及新华富时A50指数期货有着显著的相关性,后两者对恒生指数具有价格引导作用;2.新华A50指数在白天对恒生指数期货有着较好的引导作用,原因在于两者的成份股有一定的重复;3.道琼斯工业平均指数为代表的美指对恒生指数的价格引导作用主要体现在夜盘当中,同时我们也可以看到新华A50与美指期货相互之间也是具有一定的关联以及价格引导作用。

中国和新加坡股指期货价格引导——基于限制政策前后变化探讨

2015年9月,在股灾背景下中国金融交易所出台了一系列股指期货交易限制措施。以此政策的出台为节点,运用Granger因果检验方法,分析此事件对股指期货的价格发现影响,即政策前后中国沪深300股指期货市场和新加坡新华富时A50股指期货市场的价格发现先后顺序。研究结果表明,在该限制措施实施之前,沪深300股指期货市场的收益率是新加坡新华富时A50股指期货的Granger原因,然而在中金所出台对境内股指期货交易的限制措施之后,沪深300股指期货对于新加坡新华富时A50股指期货的价格引导作用消失了,相反,它更多地受到了后者的影响。因此,放宽股指期货交易限制有利于提高中国金融市场的国际地位。

严苛交易管制下期货市场套期保值效率的贝叶斯研究——基于中金所2015年管控行为自然实验

2015下半年,中国金融期货交易所对股指期货市场实施严苛交易管制。本文利用贝叶斯统计推断理论和Gibbs抽样方法,基于境内沪深300和境外新华富时A50股指期货不同阶段套期保值效率的比较,对"正常条件和严苛交易管制条件下,期货市场套期保值效率究竟会有什么变化"这一问题进行研究。实证结果表明:境内沪深300股指期货上市初期,套期保值效率不如更早上市的境外新华富时A50股指期货;经过交易机制的逐渐完善和交易成本的下降,境内沪深300股指期货的套期保值效率开始优于境外新华富时A50股指期货;自2015年下半年始,境内股指期货市场交易成本大幅上升,对交易行为的行政管制日益频繁和严厉,最终导致境外新华富时A50股指期货的套期保值效率再次显著优于境内沪深300股指期货。本文认为:境内和境外股指期货市场的竞争,核心并不在于上市地点,而在于宽松的监管环境和制度、较低的交易成本、较少的行政管制以及灵活的交易机制等。

股指期货 资本市场值得关注的焦点

新加坡抢先推出股指期货不一定会导致我国的股指期货陷入被动,而且我们还可以从中得到一定的借鉴。

新华富时中国25国际指数市场表现

新华富时中国25国际指数是一个实时的可买卖指数．涵盖H股、红筹股和B股．专为国际投资者而设．可作发展场内外衍生产品．以及与指数挂钩的基金(包括交易所买卖基金)的基础。