我国对公贷款资产证券化产品定价研究

文章在掌握资产池逐笔贷款详细信息的前提下,利用Copula相依结构模拟对公贷款资产支持证券资产池联合违约分布,进而调整资产池回收的现金流为风险现金流。再结合对公贷款资产支持证券发行价格及顺序型偿付机制,建立方程组,采用最优化求解原理得到各优先档债券收益价差。并以2014农银二期证券化产品为例,得到优先A-1档、优先A-2档、优先B档定价结果分别为222Bp、241Bp、325Bp,为我国对公贷款资产支持证券产品定价决策提供参考。

浅析汽车消费贷款资产支持证券

资产支持证券(Asset-Backed Securities)是国外资本市场上已经成熟的一种产品,在中国才刚刚开展。发行资产支持证券是直接融资的一种重要途径,可以有效地解决资产流动性问题。只要将来预期能够产生稳定的现金流入的债权,均可以进行资产证券化(Asset Securitization),因此可以支持发行证券的资产类型有很多。

掀开贷款支持证券的黑匣子——对招行信贷资产证券化产品的分析

这种信贷资产证券化产品通过产品分层设计和承担损失的先后序列，实现了低信用等级证券持有人对高信用等级证券持有人的内部信用增级。

资产支持证券在商业银行中的发展——以建行个人住房抵押贷款债券的发行为例

资产支持证券的发展对我国商业银行剥离风险资产、提高整体流动性、改善业绩比率和提高资本充足率有重要意义。本文以中国建设银行发行个人住房抵押债券为背景，分析了在中国特定法律框架下资产支持证券的交易结构和风险构成。最后，针对我国比较突出的现金流结构变化风险和相关法律问题分析了我国商业银行发行资产支持证券应注意的问题，并给出适当建议。

保单质押贷款资产支持证券业务浅析

保单质押贷款资产支持证券是证券交易所挂牌交易的资产支持证券产品类型之一,属于监管层面认定的标准化债权产品。该类产品信用风险低、具有一定利差优势,是较好的投资品种,但至今市场上仍有较多投资者对该产品缺乏了解。本文将从底层资产、发行动因、产品结构、信用风险、发行利率等角度对保单质押贷款资产支持证券作一全面介绍。

我国汽车贷款支持证券发展模式研究

资产证券化是我国自2005年以来最重要的金融创新工具实践之一,众多银行在这项业务上纷纷加大了投入力度。本文对我国汽车贷款支持证券在产品选择、资产池构造、信用增级、评级等方面进行了发展路径及模式的分析设计。

农户贷款资产证券化的可行性与定价研究

2013年以来我国资产证券化业务迅速发展,但是鲜有基于农户贷款的资产证券化产品,国内外缺乏研究相关定价问题的文献.研究发现,农户贷款与普通贷款不同,具有小额、短期、循环性等特征,且还款行为具有显著的季节性,不能套用国内外已有的偿还模型.文中以某农村商业银行2012年—2014年发放的49 970笔农户贷款为基础资产,结合农户贷款特征,利用蒙特卡洛模拟方法预测资产池的现金流,并使用SV模型拟合到期收益率曲线,计算未来现金流入的现值;然后对基础资产划分为信用评级不同的3个层级设计了抵押担保债券(CMO);最后确定不同层级债券的发债规模和息票利率.农户贷款证券化将有助于解决农村商业银行的流动性风险问题.

中国个人住房抵押贷款支持证券提前偿付率实证研究

本文基于2006年1月-2013年8月"建元2005-1"各期受托机构报告计算得到的提前还款率,实证比较了比例风险模型、美国储蓄管理局模型和Davis(2004)模型后发现,Davis(2004)具有更好的解释力。而且,本文在Davis(2004)模型基础上,加入自回归项后解释力提高了将近20%。结论表明,加入自回归项的Davis(2004)模型更加适合具有浮动利率特点的我国个人住房抵押贷款提前偿付率分析。

高校贷款资产证券化的可行性分析

发展我国高等教育事业需要资本市场的强力支持,高校贷款资产证券化不仅可以拓宽我国高等教育融资渠道,还可以化解目前银行高校贷款的风险。从投资者的教育投资新观念,完善的资产证券化法律体系和资本市场的成熟度三个方面的分析,得出结论:我国高校贷款资产证券化的时机已经日趋成熟。

住房抵押贷款支持证券发展现状与定价方法

我国自2005年发行首例住房抵押贷款支持证券以来,住房抵押贷款支持证券市场在探索中缓慢前进。本文梳理了住房抵押贷款支持证券的发展历程与现状,重点分析了国际市场上该类产品主要的几种定价方式,并对我国该类产品的定价方式提出了几点建议。

危机后的资产支持证券

美国次级房屋抵押贷款支持证券危机至今还没有完全结束，资产支持证券到底会是未来经济发展的希望，还是促退经济的元凶？

招行发行注册制下首单银行信贷资产支持证券

6月17日，招行2015年第二期信贷资产支持证券在银行间债券市场招标发行，这是注册制下该行发行的首单银行信贷资产证券化产品。据悉，招行本次发行还首次引入了海外RQFII资金参与境内ABS投资，实现了跨境资产证券化的初步突破。根据发行说明书，招行本期证券由131603笔信用卡汽车分期贷款组成，单笔平均合同金额8．01万元，资产分散度高，风险特征稳定。

央行批准建行发行500亿元资产支持证券

中国建设银行日前发布消息,该行500亿元（人民币,下同）注册发行额度已获批,成为信贷资产支持证券注册发行制改革后首家获得中国人民银行批准的发起机构,目前建行正积极准备发行2015年第一期个人住房抵押贷款支持证券。

日本资产证券化:现状、特点与启示

本文研究了日本资产证券化发展的现状、特点及其对中国的启示。抵押贷款支持证券是日本最主要的证券化品种,而日本住房援助机构(JHF)是住房抵押贷款支持证券最主要的发起人;信托银行在日本资产证券化过程中发挥了积极作用;与传统证券化相比,日本房地产投资信托(J-REITs)在盘活房地产存量资金方面发挥着更为重要的作用;立法先行是日本资产证券化发展的重要特点之一。

资产证券化会计的确认计量与披露

资产证券化是20世纪70年代以来国际金融领域最重要的金融创新之一,它起源于美国,并迅速向全球扩展。由此发行的资产支持证券是当今国际资本市场中发展最快、最具活力的金融产品。最初应用于住房抵押贷款市场,之后迅速扩展到其他领域。资产证券化是指将缺乏流动性但预期能够产生稳定现金流的资产,通过重新组合,转变为可以在资本市场上转让和流通的证券,进而提高金融资源的配置效率。资产证券化会计较一般业务的会计而言,要复杂得多。因此,本文就资产证券化业务涉及到的有关会计问题进行探讨。

关于高校贷款证券化的前瞻性思考

高等教育对我国经济社会的可持续发展具有积极的推动作用。发展我国的高等教育事业需要资本市场的强力支持,而启动高校贷款证券化则可以拓宽我国高等教育融资的渠道并促进债券市场的发展。我国高校贷款证券化在起步阶段应以资产抵押证券这种结构形式为主,在发展阶段则以转付证券这种结构形式为主。目前我国实施高校贷款证券化还存在诸多的约束,政府需要采取一系列的配套措施来消除高校贷款证券化的制度和市场障碍以促进我国银校合作的进一步发展。

琼州海峡跨海通道之融资方案资产证券化

经过30余年的发展与研究，资产证券化在欧美等发达国家已经是一项比较成熟的融资方式，有比较完善的体系与运作模式。我国的资产证券化也有过成功的尝试：1996年，珠海市政府以交通工具注册费和高速公路过桥费为支撑．在美国成功发行了两批共2亿美元的债券：2000年4月，中国建设银行分别试点发行个人住房抵押贷款支持证券和信贷资产支持证券产品，标志着我国资产证券化将进入快速发展阶段。

助学贷款的风险转移:贷款证券化

助学贷款的总体规模与我国高等教育发展的需求不匹配,贷款风险逐步显现,银行进一步放贷积极性不高。来源于资产证券化的助学贷款证券化这一金融创新工具,可以有效分散和转移风险,提高银行资产的流动性和盈利性,从而使银行积极主动地开展助学贷款业务,协调借贷双方的矛盾。助学贷款证券化作为一个新的金融创新工具,由于尚存在着制度体系不匹配的障碍,在国内金融市场上尚未真正起步。我国资本市场基本具备助学贷款证券化的条件,从资产证券化的本质特征以及我国助学贷款的开展潜能、外部投资环境等因素来看,我国实行助学贷款证券化符合我国现阶段的国情,具有良好的发展前景。建议政府出台相应政策与之匹配,让这一金融创新成果在我国资本市场得到迅速有效的实施。