我国养老金制度长寿风险对冲路径分析

聚合性长寿风险是养老金计划面临的主要威胁之一,研究对冲长寿风险的路径对于我国各种养老金制度的发展具有及其重要的现实意义。结合我国实际和对国际上通用的分散长寿风险的方法进行分析,通过资本市场对冲长寿风险即长寿风险证券化是我国可采用的唯一路径。为了推进我国长寿风险证券化,应该采取以下措施:由政府出面构建死亡率指标;改变死亡率预测方法;完善资本市场建设。

对冲路径、体系压力与21世纪以来韩国的对冲战略效用

当今世界正处于一个风险时代,朝鲜半岛更是一个充满风险的区域。针对国际体系中的不确定性因素,包括韩国在内的亚太国家越来越倾向于使用对冲战略。尽管决策者们常常使用"对冲"的概念,学者们也围绕对冲战略的具体表现、概念边界与策略选择机制进行了一些有益讨论,但涉及对冲战略效用的分析相对不足。事实上,学界尚未完成对冲战略效用的理论化工作,这给对冲战略的理论与实践发展带来不利影响。类比金融学中的相关概念,本文试图建构一个对冲战略效用的理论框架。通过考察对冲路径与体系压力两个关键因素,本文提出了关于对冲战略效用的具体假设,并以21世纪以来韩国历届政府的对冲战略为例对这一理论框架进行了初步验证。对冲效用理论不仅可以解释和预测不同对冲战略的效用,还可以为行为体在复杂国际环境中的策略选择提供有益思考。