民间外交的经济价值——来自友好城市缔结与企业对外并购的微观证据

以国际友好城市建立为标志的民间外交日益成为重要的外交形态,对国家间经济合作产生了深刻影响。本文基于国际友好城市与中国企业跨境并购交易的匹配数据,考察民间外交行为对中国企业跨国并购溢价与完成率的影响作用。实证显示:当双方企业所在城市缔结友好城市时,中国企业支付的并购溢价更低,对外并购完成率更高。友好城市缔结有利于降低中国企业对发达国家资源产业以及国有企业的并购溢价,提升对发达国家的并购完成率,且这一民间外交的并购效应在中国加入WTO后更为显著。双边友好城市通过民间互访行为、民间经贸活动、民间文化交流对经济产生影响。民间外交与政府外交具有显著的互补性,政府外交与民间外交均对中国企业对外并购具有促进作用。

我国企业对外并购现状与市场绩效检验

本文对我国企业对外并购的现状进行了分析,运用实证方法对我国企业对外并购的市场绩效进行了检验。结果发现,我国企业的对外并购行为为上市公司的股东创造了财富,市场绩效的检验结果给出了积极的信号。现阶段,我国企业的对外并购行为是值得肯定的,应从政策环境建设和公司内部治理机制完善两方面入手制定鼓励和引导措施。

中国企业对外并购短期财富绩效损益实证研究

以2001-2009年我国上市公司发生的对外并购事件为样本,首先运用累积超常收益法度量收购方中国企业对外并购的短期财富绩效。研究显示：中国企业在海外并购中存在负的短期财富效应,其次,将多个动因理论引入到并购绩效的研究中,对这些企业的财富绩效显著为负的现象进行了实证分析。通过累积超额收益对各种并购动因的代理财务变量做横截面多元回归,结果发现,自由现金流量假说、狂妄假说可以部分解释中国企业财富损失的原因;政府关联假说也具有一定的解释力,但是大股东控制假说和报表重组假说虽然系数为负,却不显著。

我国企业对外并购投资的趋势与模式研究

(一)我国对外投资不断增加 John H.Dunning将一国的投资发展状态分为三个阶段:在全球化过程中,一个国家起步时以吸引外资为主、对外投资为辅的初级不平衡阶段;随着对外投资的增加,进入国际双向投资相平衡的中级平衡阶段,或者对外投资大于吸收外资的较高层次的不平衡阶段;最终走向对外投资和吸收外资相匹配的高级平衡阶段.

台湾企业对外并购投资现状、问题及政策建议

一、并购投资相关理论（1）并购效率理论。并购效率理论主要是从企业并购以后的效率分析，认为并购会带来较大的社会正的外部性。主要包括效率差异化理论、非效率管理理论、经营协同理论以及多角化理论等。效率差异化理论认为：并购方和被并购方的企业效率是不一样的，其中的一方具有更高的效率，如果并购完成，企业会达到较高一方所具有的效率水平，从而使得两个企业的合并能增加总体效率。

我国企业对外并购中政府的导向作用及建议

当前,我国企业对外并购过程中,政府的导向作用非常明显,这使得国有企业具有很强的优势地位,而民营企业则由于受到限制较多,自身竞争力不足以及并购企业经营状况不佳,导致了并购之路受阻碍较大。针对出现的问题,政府应该加强自身引导作用,加快完善立法支持和可靠的情报中心建设,尤其在对民营企业对外并购上,应适当放松政策,拓宽企业融资渠道;公司自身也应加强并购后的管理,健全管理机制,以提升国际竞争力。

论我国企业对外并购的现状与市场绩效

本文对中国企业对外并购的现状进行分析,运用实证方法对我国企业对外并购的市场绩效进行检验。我们认为,中国企业的对外并购行为为上市公司的股东创造了财富,市场绩效的检验结果给出了积极的信号。现阶段我国企业的对外并购行为是值得肯定的,应从政策环境建设和公司内部治理机制两方面制定鼓励和引导措施。

中国的对外并购是喜?是忧?

权威咨询机构波士顿咨询公司发布报告:对中国企业对外并购做出了分析,并根据来自客户的调查和对重要并购交易的分析,对关于中国对外并购提出了六大预测:1.大型企业会重返全球并购舞台,但行事会更巧妙;2.交易将在更广泛的行业领域和所有制基础上进行;3.私人资本机构会发挥领导作用;4.发展世界级的并购和整合能力会是关键;5.最成功的交易一定是双赢的交易;6.

《我国企业外资并购和对外并购的发展趋势、问题与建议》

改革开放以来，跨境并购已成为我国经济发展的重要力量。特别是2006年以来，外资在中国的并购活动（指境外企业并购我国企业）呈现一些新的发展趋势，表现为外资对国内企业并购力度逐渐加大，国内重点行业及其龙头企业、民营企业中的新兴产业龙头成为并购重点，由过去单纯通过参股获得收益转向追求产业整合、资源控制、垄断地位、消灭潜在竞争对手，内资背景的境外企业参与的外资并购开始出现；

走出去VS回本土:对外并购融资新趋势

通常而言，对外并购通常对企业的现金流提出了很高的要求，容易给企业带来较大的经营风险。因此，融资与风险控制方式的选择尤为关键。

中国对外并购掀第四次热潮

美国波士顿咨询公司2006年5月最新发布的研究报告指出，中国正在全球掀起第四次海外并购热潮，而政治因素将成为其赢得国际并购战役的重要障碍。

中国对外并购的绩效研究——基于制造业上市企业的微观分析

文章运用倾向得分匹配和倍差法,利用A股制造业上市公司中对外并购的数据,检验了企业对外并购对企业的生产率、规模和盈利情况的影响。通过研究发现:(1)出于技术寻求型动机的对外并购小幅改善了企业生产率,但总体上看,生产率在并购之后出现了下降;(2)上市公司对外并购显著提升了企业规模;(3)对外并购显著降低了企业的盈利能力;但是对于不同的子样本,影响的主要因素并不相同。

中国企业对外并购投资方式与效率研究

中国经过30年持续快速的经济发展与市场化体制转型,目前已具备了促使企业跨国并购的一些条件,越来越多的中国企业开始把跨国并购作为对外直接投资、开拓国际市场的新策略。然而,在金融危机下对外并购投资面临的国内外环境比较复杂。深入研究中国企业对外并购的方式与效率问题,对指导中国企业的国际化经营、全面与世界经济接轨、参与世界竞争,以及中国的经济持续健康发展具有重要作用和现实意义。

对外并购:数量下降,结构日益多元化

2019年上半年,国际形势复杂多变,特别是贸易摩擦持续发酵,对全球经济活动造成重要影响。对外并购是中国对外直接投资(ODI)中的主要投资形式,对其上半年的形势进行回顾与分析,将有助于对其下半年的走势做出研判。

对促进宁波企业对外投资并购的思考

受人民币升值和美国金融危机的影响,高度依赖出口的宁波经济发展面临挑战。但金融危机的蔓延也给宁波企业带来难得的对外投资并购机遇。宁波经济有条件有必要大力发展对外投资并购。本文在分析制约宁波企业对外投资并购因素的基础上,提出了若干促进企业对外投资并购的政策建议。

国资委：7月将清查央企对外并购项目

国务院国有资产监督管理委员会（以下简称国资委）日前下发《关于开展中央企业对外并购事项专项检查的通知》。通知指出，今年7月份，国资委监事会将选取重要并购项目进行检查。依据该通知，今年5-6月，各中央企业将组织开展自查工作。7月份，国资委监事会在企业自查的基础上，将选取重要并购项目进行深入检查。

走出去VS回本土：对外并购融资新趋势

通常而言，对外并购通常对企业的现金流提出了很高的要求，容易给企业带来较大的经营风险。因此，融资与风险控制方式的选择尤为关键。

文化传统意识影响对外并购成效

资金和技巧是策略性影响，文化传统意识是战略性影响。中国企业对外资的并购，从20世纪80年代中期以来，曾有过四次峰潮。第四次峰潮从2002年中国入世后开始，到现在仍在发展。2005年前后曾出现几个稍大一些的国际并购。

跨国并购的特点、影响及我国的对策

自 2 0世纪 90年代中期以来 ,随着世界经济全球化不断深入和发展 ,跨国并购狂潮迭起 ,一浪高过一浪 ,并呈现出一些鲜明的特点。其数量之多、规模之大、影响之广 ,已引起世人瞩目。在分析了跨国并购的现状、特点后 ,探索了跨国并购对世界经济及我国经济所产生的深远影响。最后在借鉴发达国家成功经验的基础上 ,提出了我国应采取的相应对策。