企业异质性、东道国特征与对外直接投资进入模式选择

使用Zephyr数据库中2010—2015年的中国企业对外直接投资案例并结合各企业年报数据,建立Logistic二元选择模型,从企业异质性和东道国特征等因素出发,对中国企业对外直接投资进入模式的影响因素进行实证分析。实证结果表明:企业规模较大和研发水平较高的中国企业倾向于选择绿地投资的模式开展对外直接投资活动;当东道国市场规模越大、与中国的文化距离越大、治理水平越高时,中国企业越倾向于选择跨国并购的模式开展对外直接投资活动;而企业战略资产水平、企业经营管理水平、企业生产率以及东道国创建企业成本对中国企业对外直接投资两种模式的选择无显著影响。

中国企业技术寻求型对外直接投资进入模式选择分析

企业开展技术寻求型对外直接投资时,选择何种进入模式直接关系到技术获取这一战略目标的实现。文章基于动态能力视角提出高层管理者认知—组织内部因素—外部环境因素的选择分析框架,识别了高管团队国际化经验、技术寻求类型、企业规模、产业变革程度4个影响进入模式的关键因素,并提出假设命题。通过对康希诺生物、鹦鹉乐器和天津药业三家企业进行跨案例研究,得到如下结论:高管团队国际化经验丰富的企业倾向于决策与控制程度高的进入模式;技术寻求类型的差异影响进入模式的选择,而企业规模对进入模式的影响是无差异的;处于产业变革程度高的企业倾向于组织弹性大的进入模式。

制度环境、国际经验对企业对外直接投资进入模式选择的影响——基于A股上市制造业企业数据的分析

本文以制度观、组织学习理论为依据,以2007～2013年电子,机械、设备、仪表,金属、非金属,医药、生物制品四个行业发生对外直接投资的103家企业为样本,研究了制度约束、文化距离、国际经验对上市制造业企业进入模式选择的影响.通过实证分析发现：文化距离越大、国际经验越丰富,上市制造业企业越倾向于采取跨国并购的进入方式;制度约束越大,上市制造业企业越倾向于采取新建投资的进入方式.此外,还发现,企业资产规模、研发投入对进入模式选择也有显著影响.

跨国公司对外直接投资进入模式选择及启示

本文拟通过对当今跨国公司FDI进入模式进行比较分析，并探讨影响其进入模式选择的因素，借此为我国企业进行对外直接投资的选择提供相关启示和建议。

东道国制度对中国对外直接投资进入模式的影响

随着中国经济的发展,中国企业走出去的步伐也变得越来越快了,除了向世界其他国家出口产品,中国企业还开始在世界各地进行投资和本地化经营。中国企业在海外进行直接投资时,既有选择并购模式的,也有选择绿地投资模式的,究竟是何种因素影响了企业的这一选择行为,以往的研究主要集中在企业自身的微观特征这一因素上,其中尤其关注企业的可转移能力,可转移能力较高的企业会选择并购模式,这样可以和被并购企业的不可转移能力形成协同,创造出竞争优势。实际上,东道国的制度质量会影响到并购模式和绿地投资模式的相对交易成本,东道国的制度质量越高,则并购企业的交易成本越低,因此,中国企业在该国进行直接投资时倾向于选择并购方式;反之,则倾向于采取绿地投资方式。

治理结构与对外直接投资进入模式研究

当前我国大力推行＂一带一路＂倡议,鼓励企业产品出口、开辟海外市场以及进行对外直接投资。对外直接投资进入模式选择是企业国际化经营战略中最重要的决策之一,其会进一步影响到企业对外投资效率与公司价值。本文从股权结构、董事会特征、高管背景和管理层激励等方面对对外直接投资进入模式影响因素的研究进行综述,并对该领域的研究方向提出展望,指出未来研究应重点关注如何在我国企业的对外投资中更好发挥混合所有制的作用并促进对外投资绩效的提升。

制造业企业对外直接投资进入模式选择影响因素的研究

近年来,我国对外直接投资取得了快速的发展。但由于意识形态和政治体制的特殊性,我国制造业企业对外直接投资过程面临诸多挑战。制造业企业如何选择正确的对外直接投资进入方式,对企业具有重要意义。

企业数字化转型与对外直接投资

在数字经济快速发展的背景下,跨国公司对外直接投资(OFDI)的驱动因素已经发生深刻变化。企业数字化转型是数字技术与传统产业深入融合的过程,由此产生的生产技术优势成为推动中国企业OFDI的新型竞争优势。企业作为参与国际市场的主要微观主体,其数字化转型可以通过提高生产效率、缓解融资约束提升对外投资的规模。东道国数字经济发展水平的提升能够强化数字化转型对企业OFDI规模的促进效果,这种促进效应在高市场化地区的企业中更为明显。由于企业所有制类型和行业技术水平的不同,数字化转型的投资促进效应存在一定的异质性。此外,提升生产效率和缓解融资约束均会增加企业选择跨国并购的概率。数字化转型对企业对外投资具有积极影响,这对扎实推进企业数字化转型及加快构建高水平对外开放新格局具有重要的现实意义。

企业生产率与企业对外直接投资进入模式选择——来自中国企业的证据

本文借助中国商务部提供的《境外投资企业(机构)名录》(以下简称),整理了"中国企业对外直接投资数据库",再把该数据库与"中国工业企业数据库"匹配,形成的全新数据库包含丰富的企业财务信息和企业对外直接投资信息。基于整合后的数据库,本文首次实证考察了生产率对中国企业对外直接投资海外市场进入模式的影响。本文发现:生产率越高的企业对外直接投资时选择并购模式的概率越大;母国企业上游知识资产跨国流动性差异会一定程度影响生产率的选择效应;通过对生产率分解进一步发现,管理能力越强的企业明显倾向于选择并购模式,但研发能力对投资模式的选择效应却并不明显。因此,本文的发现对我国"走出去"企业进入模式选择能够提供微观层面的经验证据,在一定程度上是对当前我国企业对外直接投资研究文献的有力补充。

我国石油对外直接投资的进入模式比较分析研究

面临日益严重的国内石油供求不平衡状况,只有选择对外直接投资才是解决问题的根本途径。我国石油对外直接投资的模式有多种选择,但如何选择最具有针对性的对外直接投资模式以获取尽可能多的石油资源,是石油对外直接投资过程中的重要工作之一。

企业对外直接投资进入模式影响因素的实证研究——基于A股房地产企业的数据

企业在对外投资时,选择正确的进入模式对于企业的发展至关重要,房地产业亦是如此。本文以2007—2013年房地产业发生对外直接投资的行业107家企业为样本,实证研究了我国房地产业对外直接投资进入模式的影响因素。实证结果表明:企业研发投入越大、制度约束越大,企业越倾向于采用新建投资的进入方式;企业成长率越高、国际经验越丰富、文化距离越大,企业越倾向于采用跨国并购的进入方式。此外还发现,企业资产规模对对外直接投资方式选择有重要影响,企业盈利能力对进入方式选择没有显著影响。

外向型对外直接投资与母公司生产率——对母公司特征和子公司进入策略的考察

基于2002—2008年我国制造业企业数据和对外直接投资的数据,本文考察了对外直接投资对母公司企业生产率的影响并着重考察了母公司特征和子公司进入策略在其中的作用。本文运用扩展的Olley-Pakes(1996)方法来估算企业生产率,并运用倾向得分匹配的方法考察了企业对外直接投资的生产率效应,得到了如下结论:(1)总体而言企业生产率确实能够从对外直接投资中获益,从首次进行对外直接投资后一年开始其生产率会显著高于无对外投资的企业。这种生产率效应会因母公司特征和子公司进入策略的不同而存在异质性。(2)对于吸收能力强的企业,其生产率提升效应从投资当年就开始显著;且这种生产率效应对非国有企业更加明显。(3)投资到OECD国家的企业生产率获益会高于投资到非OECD国家的企业。绿地投资能显著促进企业生产率提高,而兼并收购会给母公司带来更大挑战,但对能够在较长期成功应对挑战的母公司会带来更大的生产率获益。最后,本文还运用不同的生产率度量方法和实证估计方法检验了本文主要结论的稳健性。

中国外商直接投资的进入模式——对独资倾向影响因素的实证分析

改革开放以来,外商直接投资进入中国的市场模式出现独资倾向。文章探讨了中国外商直接投资进入模式独资倾向的影响因素,实证分析的结果表明,中国的市场规模、开放水平和外商直接投资的工业比重等变量都对其有显著的正影响,而市场化程度以及外商直接投资的服务业比重则对其有显著的负影响。中国经济的增长率对外商直接投资进入模式的独资倾向影响则不显著。

中国企业对外直接投资模式选择路径分析——基于文化差异、交易成本和投资动因的综合模型

从文化差异、交易成本和投资动因3个方面对中国企业对外直接投资模式的选择路径进行了分析,运用独立样本检验和逻辑回归方法对中、德投资者进行了实证研究。结果显示:具有不同文化背景的投资者选择的FDI进入模式和经营模式存在显著差异,这种差异导致并购和合资模式下的企业内部交易成本以及绿地投资和独资模式下企业外部交易成本增加。指出:企业应对文化差异带来的内、外部交易成本进行权衡,结合FDI的投资动因正确选择投资模式。

上海对外直接投资的特征和模式

本文首先从经济发展水平、产业结构和出口依存度角度， 分析上海对外直接投资的动力机制，继而在阐明产业演化规律的基础上，总结出上海对外直接投资的产业特征和模式。文中还对企业对外投资区位选择的特征和区位选择的模式作了规律性的概括。

“一带一路”战略下中国企业对外直接投资模式研究——基于多元Logit模型的实证分析

从嵌入位置和附加值两个维度,测算中国对"一带一路"沿线直接投资企业在全球价值链中的地位,指出不同类型的企业在投资过程中的制约因素,有针对性地设计出了多样化的投资模式,即:市场渗透模式、纵向整合模式、多元发展模式和共同价值模式。基于2005~2014年中国跨国公司对"一带一路"沿线国家的179次直接投资活动,通过多元Logit模型进行了实证检验,得出了不同投资模式的主要影响因素,并给出了全球价值链视角下中国企业对"一带一路"沿线直接投资的对策建议。

东道国市场进入壁垒:对外直接投资的一种战略意义

本文在Dixit (1980)模型的基础上，推导了对外直接投资在东道国市场形成的进入壁垒效应，同时解释了为什么产品出口厂商无法象跨国公司的子公司那样，利用生产的规模经济因素消除潜在竞争压力。这从一个全新的角度对海默关于对外直接投资“消除竞争”的论点构成了新的论据。模型显示，由于国际市场仍然存在自然或人为的贸易障壁，在相关市场内沉没成本对未来的竞争模式将产生深刻的影响。

我国企业对外直接投资模式的回顾与战略选择

对外直接投资模式可以按照是否涉及股权分为两类:一类是股权安排下的进入模式;另一类是非股权安排下的对外直接投资模式。本文在回顾我国企业对外直接投资模式选择的基础上,结合企业自身特征提出了不同的对外直接投资模式选择战略。

中国企业对外直接投资的模式分析

文章对中国企业对外直接投资的现行模式进行分析,提出我国企业对外直接投资的方向及应注意的原则,对企业的投资管理体系存在问题提出相应的建议,并对企业对外直接投资的风险提供防范策略。