“对赌协议”在股权融资中的风险

当前,发审委对公司上市的审核越来越严格,在2017年的9月发审委不再区分主板和创业板,以前看重利润的审核条件现在已不再使用了,而且在2017年11月29日首次出现审核零通过的历史记录,我国对私募股权的审核及监管更加严格;以往对赌协议的成功鼓舞了很多融资无门的企业,也给了更多很多公司更高的期盼,然而对赌协议中失败占大多数,并且也将付出更加巨大的代价,因此深入了解对赌协议也将成为成败的关键。

财务视域下对赌协议“股权回购”条款的价值选择

对赌协议“股权回购”条款较多出现在风险投融资的商业约定中,理论界和实务界关于对赌协议“股权回购”的讨论颇为热烈,支持者与反对者各执己见。文章从财务学视域,首先在梳理对赌协议“股权回购”的理论依据基础上,探讨对赌协议“股权回购”的财务治理效应;然后重点分析对赌协议“股权回购”对各利益相关者产生的利益纷争,试图准确找到各种利益矛盾的焦点;最后本文提出对于对赌协议“股权回购”条款的价值取向,并提出了实践中财务处理要点,旨在支持促进构建多元化资本市场。

关于股权投资并购过程中的业绩对赌的探讨

近几年来,伴随着国际风投大量投资于中国的成长型或拟上市企业,业绩对赌协议逐步进入国人的视野并成为国内股权投资并购案例中的热门话题。文章在简要介绍了其概念、分类的基础上,分析了业绩对赌对于股权投资并购交易的积极作用及其业务实质和相关会计处理,就投资企业在设计业绩对赌协议及后续履约过程中需注意的事项进行了探讨。

股权回购式对赌协议的效力研究

随着近些年资本市场的发展,投融资双方使用对赌愈发频繁。成功的对赌能使投资人和目标公司实现双赢,但若对赌失败,双方通常会就融资方是否应当履行补偿协议产生纠纷。由于我国目前尚无针对对赌所做的立法规定,这导致司法实践中法官认定时态度不一。本文通过梳理股权回购式对赌协议的法律规制,并结合"苏民再62号"判决的有关情况,以期对股权回购式对赌协议的效力做出分析,并就投融资双方日后运用对赌时应注意的事项提出建议。

海尔对赌激励模式

随着工业4.0时代的到来,传统的资本雇佣劳动、企业支付员工薪金的模式,已经转换成到基于委托-代理关系、员工参与分享的模式。在此基础本文主要阐述了上,海尔的对赌激励模式更旨在实现员工以知识作为资本,成为企业"事业合伙人",共担风险、共享收益的目标。按照这一思路,海尔的对赌激励以小微为基本单元,建立对赌协议,承诺目标价值及分享空间。在达成对赌目标后,小微按约定分享对赌价值,并可在小微内自主分配到小微成员,享有的高度自主经营权和分享权,激发员工的积极性和主人翁意识,从而驱动小微的持续发展,企业、员工双赢。