小市值公司如何交出价值答卷?

小市值上市公司如何摆脱市值束缚,推进转型突破?实现高质量发展的有效路径究竟在哪里?凯恩股份发展的不屈历程,及其管理层成员的管理感悟,令人尊敬,值得关注每当提及小市值上市公司,大家经常把“壳”的概念挂在嘴边。对于同样是小市值的凯恩股份,这对我们既是警醒,也是挑战。

中国股市小市值组合的界定方法与实证研究

股票市场的规模效应主要指小市值股票能够在市场中获得超额收益的现象。但由于中国股市特殊的股权结构,近年来在国内规模效应研究和风格投资指标中应用了多种未统一的小市值组合界定方法。本文从规模效应的收益特征出发,以实证研究确定中国股市小市值组合的界定方法。研究结果说明,以股票总市值排序后的最小20%家上市公司构建组合,具有最显著的规模效应特征,是最具有风格投资导向价值的划分标准。

小市值定增破发股解禁前的机会

2015年6月,牛市狂欢之后,A股市场开启下跌模式,指数跌幅超过60%,多数个股走势十分萎靡。不过,定增市场却似乎没有受到太多股灾的冲击,持续表现出欣欣向荣的景象——无论是募集资金还是定增数量都没有出现明显萎缩的迹象。据Wind资讯统计显示,近一年来(2015年9月1日-2016年9月28日)已有908家公司实施定增,但是由于市场走势不佳。

小市值公司边缘化简析

笔者认为,小市值公司要想摆脱被边缘化的命运,还是要从外因和内因,即外部环境和自身努力两个方面来分析。随着7月1日起"3亿元市值退市"的退市新规的实行,加上此前的"30亿市值不接待",以及今年以来小市值公司股价的落后,小市值公司边缘化成为资本市场的热门话题。本文就这一问题做个简要的分析。

中小市值板块结构化走强

上周市场的风格总体是震荡偏弱,蓝筹没有延续前期强势,而中小市值板块结构化走强。笔者认为当前的市场格局,最大的推手就是市场预期流动性略紧。除了沪港通资金流入低于预期外,银行的揽储提前也是重要原因之一。为了防止银行"?冲时点"变相高息揽存,监管层9月中旬联合下发《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》。设置了月末存款偏离率指标?(各项存款余额/日均存款余额-1),该指标不得超过3%,从银行工作人员的实际反馈情况看。

试析小市值上市公司资本运作与市值管理

近年来,随着注册制改革、退市常态化等政策持续推进,A股市场生态结构发生了改变,资金向优势公司集中,小市值传统行业的上市公司的估值和关注度整体下滑。本文主要介绍了当前小市值上市公司面临的资本环境和市值压力,分析小市值上市公司在市值管理上常见的困境,并提出适合小市值上市公司资本运作及市值管理的几点建议。

关于核准新华中小市值优选股票型证券投资基金募集的批复

2010年10月12日证监许可[2010]1403号新华基金管理有限公司:你公司报送的《关于募集"新华中小市值优选股票型证券投资基金"的申请报告》(新基发[2010]85号)及相关文件收悉。根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》(证监会令第21号)等有关规定,经审核,现批复如下:

市场热度提升 海外流动性改善

本统计期内(4月29日至5月8日),市场交易热度整体抬升,受五一假期影响,市场资金整体呈现净流出。资金集中减配科技小市值板块,增配大市值板块,其中外资更偏好医药和金融板块,而两融资金更偏好高股息板块。

深成指大三角或再度向上突破

深圳成份指数诞生于1995年,以1994年7月20日为基准日,初始指数为1000点,1月23日发布,5月5日正式推出。深成指初时只有40只成份股,其中深发展(000001,现平安银行)权重一度占40%,但2015年5月20日修改规则,成份股增加至500只,变成深成500指数,大量中小市值股票加入,走势出现变化。本来深成指在2015年行情中可能创历史新高,结果又形成了一个更大规模水平三角形。

中国A股壳资源与小市值效应——基于资产重组视角

中国A股市场长期以来存在小市值效应和"壳资源"炒作。基于A股市场2011-2017年资产重组事件及不同市值分组的资产重组事件超额收益情况,本文发现壳资源的相关变量对资产重组事件的超额收益有着解释能力:壳资源的利用正面支持小市值股的超额收益。因此,壳资源利用和限制对大小市值超额收益的不同影响机制是导致大、小市值的超额收益差别的原因之一。本文研究了我国A股的壳资源在资产重组中对不同市值股票超额收益的不同影响机制,从壳资源的角度说明了我国股市在并购重组中的小市值效应。监管层应该要规范壳资源交易和加强壳资源交易的监管,避免损害中小股东的利益。

等值加权还是市值加权?基于A股市场“异质波动率之谜”的研究

过往文献显示,美国股票市场的"异质波动率之谜"仅在市值加权条件下成立,但本文发现,对A股市场的异质波动率策略而言,等值加权组合在预期收益、风险评价和极端市场风险抵御等方面均优于市值加权。本文结果显示:(1)A股市场上高IVOL组合的反转强度显著大于低IVOL组合,但短期反转效应无法解释上述现象;(2)组合整体的小市值效应并非造成上述现象的原因,其驱动因素是低IVOL组合较之高IVOL组合具有更强的小市值效应。同时,这也是造成不同加权方式的异质波动率策略在中美股票市场存在截然不同收益表现的主要原因;(3)我们可以基于短期反转效应和小市值效应优化异质波动率策略。

市场风格或转向大市值股票

回顾年初以来的市场,改革和转型的乐观预期是支撑A股市场的中坚力量;影响力居于其次的是监管层对股市的态度和市场的制度创新;货币和财政政策为上述乐观预期的延续提供了良好环境,只影响节奏,而并非决定方向。近期A股震荡上行,成长、周期与消费板块涨幅靠前,金融板块表现最差;中小市值股票受证监会调查市场操纵先有大跌,后有回暖。央行7天逆回购利率下调,带动货币市场利率小幅下行,但部分受宽信贷政策、部分受股市走牛影响。

纳斯达克的“他山之石”

大量的＂僵尸公司＂也存在于纳斯达克市场中,仍有部分小市值、有潜力的公司受到了投资者青睐。其以孕育明星企业的能力而闻名的同时,也在不断上演着退市、倒闭、并购的戏码纳斯达克市场（NASDAQ）,这个同样出身草根的美国全国证券交易商协会自动报价系统,被视为美国的＂新三板＂;或者更准确地说,新三板被视为中国的＂纳斯达克＂。＂其实我们在不同场合和纳斯达克北京代表处进行过交流,

基金的博弈逻辑:为何“坐庄”创业板?

自2014年下半年启动行情以来,我们看到,基金在股票配置上出现了明显的变化——从去年下半年逐步加仓沪深主板股票,到今年一季度主要配置中小板、创业板。 事实上,对于基金而言,虽然认同蓝筹股估值洼地的投资价值,但对创业板等新兴成长股票的青睐程度有增不减。更重要的是,由于去年下半年进场的各路资金（包括从楼市转战股市的资金及实业资本等）都买入的是大盘蓝筹,在这一背景下,基金不愿为其＂抬轿＂。

医药有望维持稳健增长 相关主题基金收益不菲

据有关数据显示,今年上半年医药行业整体收入为11736亿元,同比增长8.8%;行业实现净利润1207亿,同比增长13.6%。在行业向好,同时受益于利好政策的密集出台的背景下,今年以来医药板块表现不俗,而部分跟踪医药股的行业主题基金也获益良多。

深港通开闸在即哪些板块将受益？

“今后就是把世界的货拉到店里放在架子上,让中国老百姓坐在家里,提着小板凳,投资全世界。”9月30日,香港交易及结算所有限公司集团行政总裁李小加在深圳创新发展研究院作“深港通——互联互通新篇章”专题演讲,在谈到港交所未来的地位时,他打了这样一个比喻。

《动态》十大金股上半年回顾:收益成功翻倍

2015年上半年,上证指数上涨32.24%;创业板指数上涨94.23%。在指数上涨的背景下,本刊2015年第一期推荐的《2015十大金股》上半年平均收益率达到103.85%,完胜上证指数,同时也跑赢了创业板指数。

74家基金公司第一大重仓股盘点:蓝筹与成长齐飞

以基金公司为单位统计旗下产品合计后的重仓股往往能够反映基金公司的整体投资风格,尤其是第一大重仓股可能代表了该基金公司最为看好或者认为确定性最高的投资标的。记者统计了基金二季报重仓股数据后发现,共有59只股票现身74家基金公司的第一大重仓股。

北斗星财富代延斌:大幅震荡将成常态 慢牛行情有望开启

“本轮行情,在加杠杆的市场环境下,大跌将成为‘新常态’。市场很残酷,希望大家习以为常。”6月16日,深圳前海北斗星财富管理有限公司创始合伙人代延斌在朋友圈里发了这样的一条消息。其后的几天,A股市场经历了异常凶残的大跌行情,令投资者措手不急。

资本大鳄们频频举牌

这些机构投资者＂雪中送炭＂,为解除危机出了一份力,但显然更多的考量是来自于潜在的投资收益。 史无前例的短时间集中下跌面前,有人看到危险,也有人看到了机遇。在这次罕见的快速下跌过程里,保险公司成为了最坚定的买入者。