小微企业专项金融债对中小企业融资约束的影响

小微企业专项金融债是强化对中小企业金融支持的政策型债券产品,为商业银行投放小微信贷提供市场化批量资金来源。为考察发行小微企业专项金融债对中小企业融资约束的实际影响,文章基于中小上市公司数据,应用现金-现金流敏感性模型进行了实证分析。研究发现:扩大小微企业专项金融债发行规模、降低发行利率价格,能显著缓解中小企业融资约束;同时,目前在经济发达地区及放量增长期后发行的小微企业专项金融债,对缓解中小企业融资约束的作用更为显著。

欠发达地区发行小微企业专项金融债的必要性及存在问题探析——以贵州省为例

2018年,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家发改委、财政部联合印发了《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,明确提出鼓励银行业金融机构发行小微企业金融债券,放宽发行条件,加强后续督导,确保筹集资金用于向小微企业发放贷款。同时,银保监会出台政策文件,不再将完成小微企业贷款增长的监管考核指标作为发行前提。目前,小微企业专项金融债形成了一种"宽准入、严后督"的管理格局,对商业银行发行小微企业金融债券、拓宽小微企业信贷资金来源是一个良好的机遇。本文在总结全国小微企业专项金融债券发行情况的基础上,阐述欠发达地区发行小微企业金融债的必要性,并分析其在发行中存在的困难,提出执行"宽准入、严后督"发行管理机制的相关建议。