浅析我国利率调整与居民储蓄变动的相关性

在市场经济中 ,利率是一个重要的金融杠杆和经济杠杆。利率的变动不仅能调节企业的投资和融资 ,而且对居民的储蓄和消费也具有重要的调节作用。 1994年我国对金融体制实施重大改革 ,逐步实现专业银行商业化和金融调控间接化 ,利率的杠杆作用得到了发挥 ;1998年以来 ,受亚洲金融危机和经济的周期性波动的影响 ,我国经济持续性低迷 ,市场疲软、产品过剩、有效需求不足。为促进经济发展 ,中央银行不断下调利率 ,刺激消费和投资 ,扩大内需 ,拉动经济增长 ,并取得了良好的经济效果。采用计量经济学方法 ,结合我国实际情况 ,对影响居民储蓄的主要因素如利率、居民收入及消费进行简单分析 ,有着重要意义。

我国居民储蓄变动原因探析

一、利率连续下调对居民储蓄的影响从1996年5月以来,中国人民银行连续七次降低利率,力度之大,频率之快,是前所未有的。以一年期存款为例,利率从10.98%降至2.25%,降幅近80%。有关资料显示,居民储蓄的增长势头在每次降息后都有一定程度的减缓。

“黑天鹅”事件会改变居民长期的投资逻辑吗?——基于股票收益波动对我国居民储蓄存款影响的实证研究

俄乌冲突被诸多机构视为2022年最大的“黑天鹅”事件,引发了全球金融市场的动荡与A股市场的波动,再加上近期国内多地疫情的爆发,投资者的避险情绪再度升温。在地缘政治“黑天鹅”事件的影响下,股市体现出较为明显的“情绪市”特征。当谨慎情绪与短期避险行为占据主导,投资者将更加关注并放大利空因素,此举易引发单边波动,进而影响居民储蓄存款的分流及其路径的选择。本文以2008年经济危机这一经典“黑天鹅”事件的年份为起始年份,延后14年,建立对数多元线性回归模型,以我国居民储蓄存款变动率为被解释变量,股市综合指数变动率为主要解释变量,并增添居民人均可支配收入增长率、我国名义存款利率、通货膨胀率、房地产房屋销售价格指数变动率四个解释变量,以保证模型的有效性与解释力度,开展实证分析。最终得出两个主要结论:其一,我国居民储蓄存款的变动与上证收盘综合指数变动率、居民人均可支配收入年增长率、我国名义存款利率和房地产房屋销售价格指数变动率均存在正相关关系,而且其相关性大小顺序依次为房地产房屋销售价格指数变动率>居民人均可支配收入年增长率>我国名义存款利率>上证收盘综合指数变动率;其二,拉长时间周期来看,“黑天鹅”事件的发生并不会改变我国经济的基本面,也不会改变较长时间维度内居民的投资逻辑。最后,在此基础上,分别从政府、银行、居民三个方面提出针对性的政策建议,以供参考。