背景风险对居民风险资产投资的影响——基于长三角微观调查数据的实证研究

基于2010年长三角微观调查数据,本文首次引入自主创业、收入稳定性等背景风险变量,全面地探讨了居民背景风险因素对其风险资产投资概率的影响。研究表明:健康状况对居民风险资产投资概率没有显著影响,不过享有医疗保险能提高风险资产投资概率;人力资本对居民风险资产投资概率有显著的二次型影响;居民自主创业对风险资产投资的影响不显著;居民收入稳定性高能提高风险资产投资概率。实证结果具有丰富的政策含义和投资指导意义。

居民家庭金融资产组合集成风险的测量与波动分析

居民家庭金融资产在不同时期风险的聚集可能会引发宏观金融风险,甚至导致金融危机。因此,文章试图测算家庭金融资产组合风险并描述其变动特点。首先构建家庭金融资产组合的Copula函数,然后计算其VaR值,并比较分析VaR值与各金融资产收益的变动关系,发现当金融资产中高风险资产的收益低于VaR值下限时,家庭金融资产风险不断积聚并达到高点,而这个过程与金融危机发生的时间相契合。家庭金融资产组合风险和资产中的风险资产收益会影响未来的利率和CPI的变化。