南方崩岗调查内容与方法探讨

崩岗是我国南方水土流失的一种特殊类型,广泛分布于南方红壤区,是该区域严重的生态问题之一。第一次崩岗调查距今已近20年,相关情况已发生巨大变化。崩岗现状不清直接影响了行政管理部门对崩岗防治相关工作的规划和决策,因此急需开展新一轮崩岗调查。新时代水土保持高质量发展为崩岗调查提供了机遇,差别化分类防治和分步实施对崩岗调查提出了更高要求,现代信息技术为崩岗调查提供了新方法,以服务崩岗风险评估和防治规划为导向,在充分利用第一次崩岗调查成果基础上,补充崩岗发育的小山体调查,将典型调查改为全面普查,系统探讨崩岗调查对象与范围、调查内容、调查程序与方法,以期为行政管理部门和技术单位启动新一轮崩岗调查工作提供参考。

CEO变更是降低股价崩盘风险的“灵药”吗?——基于财务困境公司的实证研究

结合财务困境的特殊背景,从CEO的角度探讨2007—2020年我国财务困境公司CEO变更对股价崩盘风险的影响。研究发现,财务困境公司的CEO变更与股价崩盘风险之间呈显著负相关关系。将CEO变更分为正常变更和非正常变更后发现,这种负相关关系在非正常变更的情况下更为显著。机制检验显示,CEO变更能够降低财务困境公司的融资约束和代理成本,进而作用于股价崩盘风险。进一步分析发现,CEO变更和非正常变更对股价崩盘风险的降低效应仅在非国有公司、股权制衡度较高以及外部审计质量较低的情况下存在,而正常变更的降低效应却在国有公司更加显著。

异质资本持股、内外部治理与国有企业股价崩盘风险

防范系统性金融风险是经济健康发展的重要保障。鉴于股价崩盘风险与系统性金融风险的关联性,以2014~2020年国有企业为样本,实证检验不同性质的非国有资本参股对国有企业股价崩盘风险的影响,并进一步考察企业内外部治理对非国有资本参股与国有企业股价崩盘风险之间关系的调节效应。研究结果表明,民营资本参股降低了股价崩盘风险,机构投资者参股增加了股价崩盘风险,而外资参股不存在显著影响。在进行一系列稳健性检验之后,结果仍然成立。就内外部治理而言,内部治理水平仅对民营资本持股比例与股价崩盘风险之间的关系有显著的正向调节作用,外部治理环境仅对机构投资者持股比例与股价崩盘风险之间的关系有显著的负向调节作用。

高额商誉减值与股价崩盘风险——基于投资者情绪的研究

文章以2008—2021年中国A股上市公司的股票交易数据和财务数据为研究样本,实证研究上市公司商誉与股价崩盘风险的关系,并进行稳健性检验。研究发现:上市公司存在并购商誉会增大股价崩盘风险,股价崩盘风险会随着并购商誉减少而减小;上市公司计提商誉减值会削弱商誉和股价崩盘风险之间的正向关系,商誉减值规模越大,商誉和股价崩盘风险之间的正相关关系越弱;是否存在商誉和商誉规模通过投资者情绪的中介效应影响股价崩盘风险;在民营企业和未披露社会责任制度建设的公司中存在着上述结论,而在国企和披露了社会责任制度建设的公司中上述关系并不全部存在。

高管激励调整、会计信息质量与公司股价崩盘风险

高管作为企业运营的核心主体,其薪酬激励方式的选择与调整是决定公司风险防控和未来发展的关键因素。以2007—2020年中国沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了高管激励调整对公司股价崩盘风险的影响及作用机制。研究发现,高管激励调整、高管激励方式由现金调整为股票期权、高管激励调整次数上升均能够显著降低上市公司股价崩盘风险,且会计信息质量在高管激励调整对公司股价崩盘风险的影响中发挥了部分中介效应。异质性分析表明,高管激励调整对股价崩盘风险的缓解效应仅显著存在于处于成长期或成熟期(而非衰退期)以及分析师关注度较高的企业中。因此,企业应建立相对灵活的薪酬激励长效机制,根据不同生命周期设计合理的奖惩制度,并适度调整契约条款,进而防范公司股价崩盘风险。

CEO股价崩盘经历与企业创新

基于风险规避假说和感觉适应定律,分析了CEO股价崩盘经历与企业创新之间的关系,并讨论了外部环境(融资约束)和内部资源(组织冗余)对两者关系的调节作用。利用2007-2017年A股上市公司数据,得到以下研究结论:CEO股价崩盘经历抑制了企业创新;在外部环境融资约束程度越高的企业中,CEO股价崩盘经历对企业创新的负向作用越强;在组织内部冗余资源越充裕的企业中,CEO股价崩盘经历对企业创新的负向作用越强。且在进行相关稳健性检验后,上述结论仍然成立。研究结论对于上市公司制定科学合理CEO聘任制度、加强公司治理及推动CEO发起并实施企业创新具有重要参考与启示意义。

当归芍药散与布洛芬口崩片治疗原发性痛经气滞血瘀证的疗效比较

目的 比较当归芍药散与布洛芬口崩片治疗原发性痛经气滞血瘀证的临床疗效。方法 前瞻性选取2020年1月—2023年12月琼海市中医院收治的原发性痛经气滞血瘀证患者144例作为研究对象,采用随机数字表法分为西药治疗组和中药治疗组,各72例。西药治疗组患者接受布洛芬口崩片治疗,中药治疗组患者接受当归芍药散治疗。2组患者均连续治疗3个月经周期。比较2组临床疗效,治疗前后痛经程度评分、血清学指标[前列腺素F_(2)α(PGF_(2)α)、前列腺素E_(2)(PGE_(2))]。结果 中药治疗组患者治疗总有效率为93.06%,高于西药治疗组的77.78%(χ^(2)=6.746,P=0.009)。治疗3个月经周期后,2组患者痛经程度评分低于治疗前,且中药治疗组低于西药治疗组(P<0.01);2组患者血清PGF_(2)α水平低于治疗前,血清PGE_(2)水平高于治疗前,且中药治疗组低/高于西药治疗组(P<0.05或P<0.01)。结论 采用布洛芬口崩片及当归芍药散治疗原发性痛经气滞血瘀证均能通过降低PGF_(2)α、提高PGE_(2)水平而减轻痛经程度,但当归芍药散的效果更佳。

企业海外扩张与股票崩盘风险——基于审计质量和企业创新渠道的实证分析

以股票崩盘风险作为衡量中国资本市场稳定性的关键指标,选取2000-2022年沪深A股上市公司为研究样本,探究企业海外扩张与股票崩盘风险之间的作用机理。研究结果表明:海外扩张能够显著降低企业的股票崩盘风险;企业海外扩张能够通过有效提高审计质量的外部渠道和提高企业创新绩效的内部渠道降低股价崩盘风险;海外扩张对股票崩盘风险的抑制作用在制造业、房地产业和科学研究与技术服务业等行业以及大市值、信息不对称程度低和外部关注度低的企业中更为显著。

基于深度学习的投资者情绪挖掘及其对股价崩盘风险的影响

本文基于网络爬虫挖掘东方财富股吧中个股的发帖文本,搭建卷积神经网络和长短时记忆神经网络特征融合模型(LSTM-CNN),对样本股的股吧发帖文本进行情感识别,构建投资者情绪指标并分析了其对股价崩盘风险的影响效应及其机制。实证发现,当期投资者情绪对下一期股价崩盘风险存在显著的正向影响效应,投资者情绪高涨加剧了未来股价崩盘风险;不同市场环境下,情绪对股价崩盘风险影响具有不对称性,熊市状态下投资者情绪对崩盘风险的正向影响效应更为明显。进一步的异质性分析表明,规模较小、股权集中度较低、卖空限制大、公司所在地市场化水平低的样本公司中投资者情绪对股价崩盘风险的影响更为明显。此外,我们发现股票流动性是投资者情绪影响股价崩盘风险的一个重要的中介变量。研究结论有助于从投资者情绪视角来解释股价崩盘风险的形成机理,丰富了对股价崩盘风险影响因素的认识。

上市公司ESG表现如何影响股价崩盘风险——基于信息路径和信心路径的实证研究

ESG在推动经济高质量发展、促进绿色转型过程中发挥着重要作用。文章以2010—2020年沪深A股上市公司为研究样本,实证分析了ESG表现与股价崩盘风险的关系。研究表明,上市公司ESG表现能显著降低股价崩盘风险。机制分析表明,ESG表现会通过降低信息不对称的“信息路径”和提高投资者信心的“信心路径”来降低股价崩盘风险。进一步研究发现,在非国有企业、会计稳健性更高以及媒体报道较少的公司中,ESG表现更能显著降低股价崩盘风险。本研究结果拓展了ESG表现经济后果和股价崩盘风险影响因素的研究,为推动上市公司高质量发展提供理论支持和政策启示。

高管晋升锦标赛激励与股价崩盘风险

本文以2010—2020年我国A股上市公司为样本,从微观治理层面考察高管晋升锦标赛激励对股价崩盘风险的影响,并基于锦标赛激励理论和信息隐藏假说分析其作用机制。研究表明:在其他条件不变的情况下,高管晋升锦标赛激励加剧了股价崩盘风险,即锦标赛激励的负面效应在股价崩盘风险的作用机制中起主导作用;作用机制检验发现,锦标赛激励通过增加代理成本从而加剧股价崩盘风险;进一步研究发现,即高薪酬水平和高股东责任有助于缓解锦标赛激励与股价崩盘风险正相关关系。

企业数字化与股价崩盘风险:抑制还是促进?

数字化转型促进还是抑制企业股价崩盘风险尚存争议,文章以2014—2021年沪深A股上市企业为样本,实证检验发现,企业进行数字化转型会导致股价崩盘风险下降,信息不对称程度、内部控制质量和企业环境不确定性发挥了中介作用。企业产权性质、创新效率、财务报告质量、产业属性和市场化程度不同,数字化转型对股价崩盘风险影响程度也不同。文章构建了数字化转型影响股价崩盘风险的理论框架,拓展了数字化转型情境研究,发展了数字化转型理论和股价崩盘风险理论,为国家数字化战略与稳金融政策实施提供了理论与证据支持,为全国统一大市场建设中市场主体、市场环境建设提供了参考建议。

企业提高ESG表现能够降低股价崩盘风险吗?

本文以2011—2020年沪深A股上市公司为对象,运用企业ESG表现对股价崩盘风险影响的处理效应模型(Treatment effect model)考察ESG表现对股价崩盘风险的影响。研究结果表明,企业提高ESG表现会抑制股价崩盘风险,符合“价值假说”。影响机制检验表明,媒体与分析师关注度正向调节ESG表现对股价崩盘风险的抑制作用,发挥“互补效应”;企业提高ESG表现通过缓解委托代理冲突抑制股价崩盘风险。进一步分析发现,ESG表现对股价崩盘风险的抑制作用仅在非国有企业和所处地区市场化水平较低的企业中成立,且抑制股价崩盘风险是ESG表现提升企业价值的重要路径。上述结论为推动上市公司履行ESG投资责任、完善风险管理机制和实现企业长期价值提供了经验参考。

河南省泌阳县崩滑流灾害孕灾地质条件分析

为分析泌阳县地质灾害孕育、形成的地质环境条件,深化地质灾害早期识别、形成机理和规律认识,在地质灾害风险调查成果的基础上,分别对崩塌、滑坡、泥石流进行孕灾地质条件分析。针对地形地貌、地质构造、工程地质岩组、斜坡结构、水文地质条件、人类工程活动等孕灾因子进行分析。研究结果表明,崩塌、滑坡主要孕灾因子为地形地貌、工程地质岩组及斜坡结构;泥石流主要孕灾因子为地形地貌和工程地质岩组。结合主要孕灾因子,将全县划分为四个孕灾大区及若干小区,并对各分区孕灾地质条件进行详细论述,阐明不同分区内主要孕灾因素。

上市公司研发“粉饰”与股价崩盘风险

以中国沪深A股上市公司为样本,可实证检验研发“粉饰”对股价崩盘风险的影响。研究发现,相较于没有研发“粉饰”的上市公司,有研发“粉饰”的上市公司的股价崩盘风险更高,这一结论在控制了内生性因素后依然成立,而且在非国有企业、高制度环境地区中,企业研发“粉饰”行为对股价崩盘风险的影响更为严重。进一步研究发现,信息透明度、大股东减持是研发“粉饰”对股价崩盘风险影响的中介机制。

控股股东股权质押、信息透明度与股价崩盘风险

文章采用实证研究法,选取2013—2021年我国A股上市公司数据研究控股股东股权质押对股价崩盘风险的影响,同时引入信息透明度作为中介变量,探讨信息透明度在股权质押和股价崩盘风险的作用路径中起何作用。结果表明:其他条件一定时,控股股东股权质押与股价崩盘风险正相关;控股股东股权质押期间,公司信息透明度降低,从而降低了股价崩盘风险,即信息透明度在两者的作用路径中起遮掩作用。

徐云霞基于治崩三法治疗崩漏经验

崩漏是指女子非周期性子宫出血。发病较急,血多暴下称为“崩”;病势较缓,血少淋漓称为“漏”。崩漏是月经病中常见的疾病,为经乱之甚,其病机病因复杂多样。徐云霞,主任医师,硕士研究生导师,省级第六批非物质文化遗产庐江徐氏妇科第五代传承人,安徽省中医药学会妇科专业委员会副主任委员,一直致力于中西医结合治疗妇产科疾病。导师擅长诊治月经病、妇科杂病,临床诊治崩漏经验丰富,对于崩漏有其独特的见解。徐云霞主任认为崩漏发生主要责之于肝脾肾三脏,病因可从“热、虚、瘀”三方面来概括,主要病机是胞宫蓄溢失常,冲任血海藏泻无度。临床上崩漏常见病证以血热为多。治疗上徐师遵循“治崩三法”,根据不同年龄阶段女子的不同生理特点以及月经周期所处阶段调理月经周期,在多年临床工作中形成了自己独特的经验。该文总结徐云霞主任基于治崩三法治疗崩漏临床经验,并附典型病案一则以供学习。

投资者情绪、市场流动性与股市崩盘风险

抑制股市崩盘风险是各国监管机构防范金融系统性风险,促进资本市场健康发展的关键问题。本文将投资者情绪、市场流动性和股市崩盘风险三者科学联系在一起,研究逻辑关系和作用机理。选取2010—2020年1867家样本公司,运用多元回归分析法,验证得出市场流动性和投资者情绪对股市崩盘风险具有正向刺激作用,进而从不同主体角度提出相应的对策建议。

崩岗生态修复不同人工林林下入侵植物和本土植物对群落稳定性的影响

探寻基于自然的崩岗生态修复群落构建方案,以广东三岭山国家森林公园崩岗区早期恢复阶段的4种(湿地松Pinus elliottii、尾叶桉Eucalyptus urophylla、大叶相思Acacia auriculaeformis和樟树Cinnamomum camphora)林分为对象,进行样方调查,以林下入侵植物和本土植物作为切入点,以物种多样性指数、生态位宽度、生态位重叠度、生态响应指数和种间联结指数探究不同林分的群落稳定性,优化林下植物配置。结果表明:(1)4种林分中共有林下植物104种,隶51科92属,其中菊科(Asteraceae)种类最多,有33种;其次是禾本科(Poaceae),有24种。林下本土植物数目为湿地松>尾叶桉>樟树>大叶相思,林下入侵植物数目为湿地松=樟树>大叶相思>尾叶桉。与其他三种林分相比,尾叶桉林的林下入侵物种数目、多样性指数和生态位宽度均最少,同时入侵植物与本土植物的生态位重叠度也最小。(2)林下植物群落未来发展趋势最佳的是湿地松林,其次是尾叶桉林、樟树林,最差为大叶相思林,且除大叶相思林外,其它3种林分正向发展的平均速率大于负发展。(3)4种林分的林下植物的种间联结较小(OI≤0.5),且多为负联结,群落均处于不稳定阶段。尾叶桉林的林下本土植物和入侵植物联结程度最低,说明其林下植物间竞争程度最小。(4)群落配置模式可优化为:尾叶桉-芒萁-筒轴茅-芒;湿地松-芒-白茅-乌毛蕨;大叶相思-芒-乌毛蕨-桃金娘;樟树-桃金娘-筒轴茅-白茅。因此,种植速生树种以在崩岗早期恢复阶段迅速成林时,可优先考虑林下本土植物丰富且入侵植物较少的林分(如尾叶桉林),林下则选取正联结的本土植物进行林下植物群落配置,以有效抵抗林下入侵植物,形成稳定的进展型林下植物群落。

宣汉县白岩湾高位山体崩塌的地质特征及治理措施分析

宣汉县渡口土家族乡立石村二组白岩湾(巴山大峡谷S201省道22 km处)高位山体发生危岩崩塌,造成在建工程损坏,掩埋既有省道,形成堰塞湖。结合区域地质背景和水文工程地质条件,查明崩滑体地质灾害特征,提出相应治理措施(坡面危石清除、河道清淤、省道改线、拦石墙及被动防护网工程),从而降低甚至消除崩滑体地质灾害风险,保障当地居民生命财产安全。