走向资本市场对企业环境行为选择的影响研究

企业上市后会采取何种环境行为应对同时存在的制度压力和市场压力,现有研究尚未有答案。本文采用多期双重差分模型,基于2003—2012年中国工业企业数据、中国工业企业污染数据和中国上市企业数据,探究企业走向资本市场对企业环境行为以及污染排放的影响。研究结果表明,与上市前相比,企业上市后污染排放不降反增。究其原因,企业上市后会采取“边缘式”(增加末端治理设备)而非“嵌入式”(提高清洁生产技术)的策略性环境行为来协调制度和市场压力。并且,上述策略性环境行为在民营企业和非污染密集型行业(企业)中更为显著。本文的研究为政府制定环境规制政策、提高治理效率提供了更为微观的经验依据,有助于深入理解上市企业环境污染治理现状以及内在动力机制。