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危机冲击下的QFII持股与左尾系统风险
1
作者
周方召
高梦瑶
陈嘉琪
《武汉金融》
北大核心
2024年第1期52-61,共10页
随着资本市场高水平开放,QFII持股对我国股票市场稳定所发挥的作用受到持续关注,特别是危机冲击下的QFII持股和左尾系统风险之间的关系受到重视。研究发现,一般情况下QFII持股可以减轻左尾系统风险,但在“股灾”危机期间QFII持股不仅不...
随着资本市场高水平开放,QFII持股对我国股票市场稳定所发挥的作用受到持续关注,特别是危机冲击下的QFII持股和左尾系统风险之间的关系受到重视。研究发现,一般情况下QFII持股可以减轻左尾系统风险,但在“股灾”危机期间QFII持股不仅不能降低左尾系统风险,甚至会加剧左尾系统风险。进一步研究发现,地缘政治风险升高和贸易政策不确定性增大时,QFII持股也没有起到显著降低左尾系统风险的作用。机制分析表明,公司股价信息效率越高、股票流动性越大,QFII持股对于左尾系统风险的抑制作用更为明显。本文研究有助于企业和监管部门增强预防和应对重大风险的能力、维护金融市场稳定,也有助于投资者科学决策、稳健投资。
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关键词
危机冲击
QFII
左尾系统风险
地缘政治
风险
贸易政策不确定性
下载PDF
职称材料
危机冲击下企业社会责任与左尾系统风险
被引量:
7
2
作者
陆蓉
徐天丽
朱思源
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2022年第4期78-87,共10页
关注危机冲击下企业社会责任的经济影响有助于维护金融稳定。本文以企业社会责任的自愿披露及评级作为社会责任的代理变量,并以极值相关性度量左尾系统风险,对危机前后进行双重差分检验。结果表明,危机冲击下,企业社会责任降低了个股左...
关注危机冲击下企业社会责任的经济影响有助于维护金融稳定。本文以企业社会责任的自愿披露及评级作为社会责任的代理变量,并以极值相关性度量左尾系统风险,对危机前后进行双重差分检验。结果表明,危机冲击下,企业社会责任降低了个股左尾系统风险,发挥了“信任保险”作用,并且这一影响在危机发生后的一段时间内仍然持续。对于市场化程度和地区信任水平更高的企业,通过承担社会责任更容易与投资者和利益相关者建立信任,“信任保险”角色功能发挥得程度更高。对于危机期间大股东减持比例更低和分析师预测更乐观的这类信任能够更有效发挥“类保险”作用的企业,其社会责任降低个股左尾系统风险的程度更高。本文的研究丰富了危机冲击、企业社会责任和左尾系统风险的相关文献,为企业切实践行社会责任提供了经验证据,也为政府加速推进企业社会责任共识形成,创造良好的外部制度与文化环境以促进企业社会责任发挥积极作用提供了理论支撑。
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关键词
危机冲击
企业社会责任
信任
左尾系统风险
原文传递
中国行业尾部风险的测度、预警和传染效应
3
作者
李政
李丽雯
+1 位作者
贾妍妍
武坤
《南开经济研究》
北大核心
2024年第4期188-211,共24页
本文构建了左尾和右尾β系数,分别对中国行业尾部风险进行监测和预警研究,并进一步基于尾部风险网络,考察不同市场状态下行业间的风险传染效应。研究发现,第一,空间维度上,行业尾部系统风险的高低主要取决于个体尾部风险;时间维度上,右...
本文构建了左尾和右尾β系数,分别对中国行业尾部风险进行监测和预警研究,并进一步基于尾部风险网络,考察不同市场状态下行业间的风险传染效应。研究发现,第一,空间维度上,行业尾部系统风险的高低主要取决于个体尾部风险;时间维度上,右尾系统风险的前瞻性来源于个体右尾风险。第二,绝大多数行业在市场极端下跌状态下的尾部风险更高,但金融在市场极端上涨状态下的尾部风险更高。第三,工业、可选消费和房地产的左尾系统风险方向性溢出水平明显高于右尾,但能源和金融的右尾系统风险溢出,以及能源和原材料的右尾系统风险溢入均显著高于左尾。本文可为防范化解行业尾部风险、维护国家经济金融安全提供指导。
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关键词
左尾系统风险
右尾
系统
风险
风险
分解
前瞻性
风险
传染
下载PDF
职称材料
资本市场开放、尾部系统风险与市场稳定——来自沪港通交易制度的经验证据
被引量:
8
4
作者
潘宁宁
韩科飞
《财经科学》
CSSCI
北大核心
2022年第6期36-49,共14页
近年来,我国资本市场对外开放进入加速阶段,对外开放对资本市场稳定的影响引发了投资者及监管部门的关注。本文从尾部系统风险的角度出发,利用双重差分方法考察沪港通交易制度对于市场稳定性的影响程度及作用机制。研究结果表明:(1)从...
近年来,我国资本市场对外开放进入加速阶段,对外开放对资本市场稳定的影响引发了投资者及监管部门的关注。本文从尾部系统风险的角度出发,利用双重差分方法考察沪港通交易制度对于市场稳定性的影响程度及作用机制。研究结果表明:(1)从整体上看,沪港通交易制度的实施在短期内并未发挥降低尾部系统风险的积极作用,反倒加剧了左尾系统风险;(2)沪港通交易制度对左尾系统风险的不利影响主要集中在信息效率低、公司治理机制较差、流动性较低的公司;(3)沪港通制度实施后,标的股票对外开放程度(交易规模)的提高会降低左尾系统风险。本文研究丰富了尾部系统风险、资本市场开放的相关文献,为投资者风险识别、监管部门维护市场稳定提供了经验证据。
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关键词
资本市场开放
沪港通
尾部
系统
风险
左尾系统风险
混合Copula方法
原文传递
题名
危机冲击下的QFII持股与左尾系统风险
1
作者
周方召
高梦瑶
陈嘉琪
机构
江南大学商学院
出处
《武汉金融》
北大核心
2024年第1期52-61,共10页
基金
教育部人文社会科学研究项目“异质性机构投资者的ESG持股偏好、溢价来源及基金业绩评价研究”(20YJA790095)
国家社会科学基金青年项目“流动性冲击下国家治理能力与股价动量效应的作用机制及治理体系的现代化推进研究”(19CGL013)。
文摘
随着资本市场高水平开放,QFII持股对我国股票市场稳定所发挥的作用受到持续关注,特别是危机冲击下的QFII持股和左尾系统风险之间的关系受到重视。研究发现,一般情况下QFII持股可以减轻左尾系统风险,但在“股灾”危机期间QFII持股不仅不能降低左尾系统风险,甚至会加剧左尾系统风险。进一步研究发现,地缘政治风险升高和贸易政策不确定性增大时,QFII持股也没有起到显著降低左尾系统风险的作用。机制分析表明,公司股价信息效率越高、股票流动性越大,QFII持股对于左尾系统风险的抑制作用更为明显。本文研究有助于企业和监管部门增强预防和应对重大风险的能力、维护金融市场稳定,也有助于投资者科学决策、稳健投资。
关键词
危机冲击
QFII
左尾系统风险
地缘政治
风险
贸易政策不确定性
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
危机冲击下企业社会责任与左尾系统风险
被引量:
7
2
作者
陆蓉
徐天丽
朱思源
机构
上海财经大学金融学院
出处
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2022年第4期78-87,共10页
基金
国家自然科学基金“危机冲击下的民营企业韧性度量与提升路径:基于温州的调查研究”(72173081)
“交易传染与非理性价格形成:基于投资者画像的精准识别”(71773072)
上海财经大学研究生创新基金项目“危机冲击,企业社会责任和左尾系统风险--‘信任保险’还是‘崩盘加速器’”(CXJJ-2021-419)资助。
文摘
关注危机冲击下企业社会责任的经济影响有助于维护金融稳定。本文以企业社会责任的自愿披露及评级作为社会责任的代理变量,并以极值相关性度量左尾系统风险,对危机前后进行双重差分检验。结果表明,危机冲击下,企业社会责任降低了个股左尾系统风险,发挥了“信任保险”作用,并且这一影响在危机发生后的一段时间内仍然持续。对于市场化程度和地区信任水平更高的企业,通过承担社会责任更容易与投资者和利益相关者建立信任,“信任保险”角色功能发挥得程度更高。对于危机期间大股东减持比例更低和分析师预测更乐观的这类信任能够更有效发挥“类保险”作用的企业,其社会责任降低个股左尾系统风险的程度更高。本文的研究丰富了危机冲击、企业社会责任和左尾系统风险的相关文献,为企业切实践行社会责任提供了经验证据,也为政府加速推进企业社会责任共识形成,创造良好的外部制度与文化环境以促进企业社会责任发挥积极作用提供了理论支撑。
关键词
危机冲击
企业社会责任
信任
左尾系统风险
Keywords
Crisis Shocks
Corporate Social Responsibility
Trust
Left-Tail Systemic Risk
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
中国行业尾部风险的测度、预警和传染效应
3
作者
李政
李丽雯
贾妍妍
武坤
机构
天津财经大学金融学院
出处
《南开经济研究》
北大核心
2024年第4期188-211,共24页
基金
国家社科基金重大项目(23ZDA038)资助。
文摘
本文构建了左尾和右尾β系数,分别对中国行业尾部风险进行监测和预警研究,并进一步基于尾部风险网络,考察不同市场状态下行业间的风险传染效应。研究发现,第一,空间维度上,行业尾部系统风险的高低主要取决于个体尾部风险;时间维度上,右尾系统风险的前瞻性来源于个体右尾风险。第二,绝大多数行业在市场极端下跌状态下的尾部风险更高,但金融在市场极端上涨状态下的尾部风险更高。第三,工业、可选消费和房地产的左尾系统风险方向性溢出水平明显高于右尾,但能源和金融的右尾系统风险溢出,以及能源和原材料的右尾系统风险溢入均显著高于左尾。本文可为防范化解行业尾部风险、维护国家经济金融安全提供指导。
关键词
左尾系统风险
右尾
系统
风险
风险
分解
前瞻性
风险
传染
Keywords
Systematic Right-Tail Risk
Systematic Left-Tail Risk
Risk Decomposition
Forward-Looking
Risk Contagion
分类号
F124 [经济管理—世界经济]
下载PDF
职称材料
题名
资本市场开放、尾部系统风险与市场稳定——来自沪港通交易制度的经验证据
被引量:
8
4
作者
潘宁宁
韩科飞
机构
西南财经大学金融学院
出处
《财经科学》
CSSCI
北大核心
2022年第6期36-49,共14页
基金
教育部人文社会科学青年基金项目“中国股市个股崩盘敏感性差异研究”(18YJC790123)
国家社科基金重大项目“新形势下地方债务风险管控的目标、难点与实现路径”(19ZDA074)的资助。
文摘
近年来,我国资本市场对外开放进入加速阶段,对外开放对资本市场稳定的影响引发了投资者及监管部门的关注。本文从尾部系统风险的角度出发,利用双重差分方法考察沪港通交易制度对于市场稳定性的影响程度及作用机制。研究结果表明:(1)从整体上看,沪港通交易制度的实施在短期内并未发挥降低尾部系统风险的积极作用,反倒加剧了左尾系统风险;(2)沪港通交易制度对左尾系统风险的不利影响主要集中在信息效率低、公司治理机制较差、流动性较低的公司;(3)沪港通制度实施后,标的股票对外开放程度(交易规模)的提高会降低左尾系统风险。本文研究丰富了尾部系统风险、资本市场开放的相关文献,为投资者风险识别、监管部门维护市场稳定提供了经验证据。
关键词
资本市场开放
沪港通
尾部
系统
风险
左尾系统风险
混合Copula方法
Keywords
Capital Market Openness
Shanghai-Hong Kong Stock Connect
Tail Systematic Risk
Left Tail Systematic Risk
Mixed Copula Method
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
危机冲击下的QFII持股与左尾系统风险
周方召
高梦瑶
陈嘉琪
《武汉金融》
北大核心
2024
0
下载PDF
职称材料
2
危机冲击下企业社会责任与左尾系统风险
陆蓉
徐天丽
朱思源
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2022
7
原文传递
3
中国行业尾部风险的测度、预警和传染效应
李政
李丽雯
贾妍妍
武坤
《南开经济研究》
北大核心
2024
0
下载PDF
职称材料
4
资本市场开放、尾部系统风险与市场稳定——来自沪港通交易制度的经验证据
潘宁宁
韩科飞
《财经科学》
CSSCI
北大核心
2022
8
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