基于一阶差分GMM的上市公司股利政策选择动因分析

股利政策的研究一直是西方理论研究者和上市公司管理层关注的焦点。本文沿袭并拓展Linter(1956)的研究框架,运用动态面板数据一阶差分GMM估计方法对2001-2010年我国200多家上市公司的股利政策的选择动因进行实证检验,希望能对股利政策的理论与实践有所贡献。

金融集聚、人力资本与经济增长——基于省际动态面板数据差分GMM分析

基于2001~2014年中国省际面板数据,运用动态差分GMM模型分析方法探讨金融集聚与人力资本对经济增长是否存在促进作用。实证结果表明:金融集聚与经济增长之间存在显著地正相关性,提升金融集聚发展水平能促进中国经济长足发展;人力资本水平与经济增长之间也存在显著地正相关性,提高人力资本存量和水平是推动中国经济健康、快速和持续发展的不竭动力。

我国城市基础设施对房价影响的区域差异——基于动态面板差分GMM模型的经验研究

选取2005-2017年省级面板数据,运用动态面板差分GMM模型,分析我国城市基础设施对房价的影响及其区域差异。结果发现:无论是全国层面还是东、中、西部地区的估计结果,均显示基础设施对房价产生显著影响,对不同区域房价的影响呈现空间异质性。其中,能源动力设施对中部房价影响显著为正,而对东、西部房价影响甚微;供水污水处理设施对东部房价具有抑制作用,对中部房价产生促进作用,对西部房价影响尚不明显;道路交通设施对东、西部房价具有负向影响,对中部房价影响不显著;邮电通信设施对中、西部房价均产生推动作用,对东部房价影响不显著;生态环保设施对东部房价影响显著为负,而对中、西部房价影响不显著。对不同类别城市的分析也得出城市基础设施对一线、新一线、二线、三线城市房价影响具有显著差异的结论。

居民收入水平对寿险发展影响的实证研究——基于31省面板数据和动态差分GMM模型

本文基于我国31个省(市、区)2007-2015年面板数据,选取相关指标构建动态差分GMM模型,围绕居民收入水平对寿险发展的影响进行实证分析,根据研究结果提出促进寿险业发展的对策建议。

中美贸易摩擦下大豆补贴方式及补贴额度研究——基于东三省面板数据和动态差分GMM模型

在中美贸易摩擦下,大豆作为我国最重要的进口贸易农产品之一,对其补贴方式及补贴额度进行研究,有助于保障国产大豆平稳有效供给和维持国内市场稳定。本文基于东三省216县2014-2017年的面板数据,运用静态面板模型和动态差分GMM模型,对大豆直接补贴与间接补贴两种方式进行实证比较分析,并重点探讨增加政府间接补贴额度对大豆种植面积的影响。研究结果表明:大豆间接补贴方式所带来的面积增加效应要明显优于直接补贴的情形;当政府采用间接补贴方式,并增加补贴额度时,大豆种植户种植大豆的积极性提高,大豆播种面积显著增加。

我国寿险有效需求的影响因素研究——基于动态差分GMM模型的实证检验

为了刺激我国寿险有效需求,本文从需求角度出发,首先理论分析了寿险需求影响因素,然后使用我国30个省(自治区、直辖市)2004-2014年面板数据,选取相关指标构建动态差分GMM模型对我国寿险需求影响因素进行实证分析。研究结果表明:寿险需求存在惯性影响;死亡率、赡养率水平、受教育程度及社会保障程度对寿险需求具有显著的正面影响;通货膨胀、居民收入水平对寿险需求具有显著的负面影响,但城市化水平影响不显著。并提出应该改善寿险产品结构,创新产品品种;增强风险防范意识,提高人们的寿险认知度;健全社会保障体系,稳定居民消费预期;降低生活成本,控制通货膨胀以促进寿险业发展。

农业保险对农业生产影响效应的实证研究——基于河北省面板数据和动态差分GMM模型

本文在对相关文献总结梳理的基础上,分析了河北省农业保险发展现状和现存问题,采集河北省2007-2013年11个市的面板数据,构建静态和动态面板计量模型,实证分析了河北省农业保险对农业生产影响的方向和力度,并对实证结果进行了子样本的稳健性检验。无论是全样本还是子样本,实证结果一致认为:农业保险对农业生产具有显著的促进作用,并且其对农业生产的促进作用依赖于各地区的农业风险水平,其影响力度会随着农业风险水平的增加而增大;另外,人均农作物播种面积、农业保险赔付率、人力资本对农业生产也具有正向影响,而农业风险对农业生产具有负向影响。

“城市抢人大战”对劳动力迁移决策的影响——基于三十个特大型城市差分GMM模型的实证研究

劳动力向特大型城市迁移决策首先受到户籍制度改革措施的影响,暂行的积分落户制度,亲属投靠落户制度,人才引进落户制度,以及大规模投资落户制度都对劳动力向特大型城市的迁移带来阻碍,仅有买房以及稳定工作落户制度对于劳动力迁移有细微的促进作用。除此之外,劳动力的迁移意愿也受到上一期流动状况的影响,并且劳动力在迁移过程中受到城市规模、平均工资、固定资产投资、对外开放以及交通状况等诸多影响,同户籍制度一起共同对劳动力向特大型城市的迁移形成作用效果。

人口年龄结构、社会养老保险与通货膨胀——基于动态面板GMM模型的实证分析

在经济结构转型的过程中,人口年龄结构变化和社会养老保险普及均会对作为重要宏观经济变量之一的通货膨胀产生一定的影响。本文通过对相关文献梳理与理论分析,基于差分GMM模型,利用中国31个省市2000—2015年省级面板数据从人口年龄结构、社会养老保险、宏观经济变量三方面对通货膨胀的影响进行实证分析。结果表明,少儿抚养比与通货膨胀存在正相关关系,而老年抚养比与通货膨胀存在显著的负相关关系;社会养老保险对通货膨胀既有推动的一面,也有抑制的一面。因此,通过对上述因素的控制,可以提高货币政策控制物价的有效性与针对性,促进社会经济持续健康发展。

制造业与生产性服务业协调发展对区域创新能力的影响--基于GMM模型分析

本文基于2006—2016年全国31省份的面板数据,采用耦合协调度模型对生产性服务业与制造业的协调发展水平进行测度,并运用混合OLS、固定效应模型以及动态差分GMM估计方法分析了生产性服务业和制造业的协调发展对区域创新能力的作用。实证研究结果显示,较高的生产性服务业和制造业的协调发展水平对提升区域创新能力具有显著的促进作用,并且区域创新能力自身具有突出的循环累积效应。与此同时,基础设施水平、金融发展水平与R&D劳动投入对提升区域创新能力均具有显著的积极作用。最后,根据上述实证研究结果,在提升制造业与生产性服务业协调发展水平等方面提出了具有针对性的政策建议。

我国货币政策风险承担渠道存在吗?——基于GMM方法的实证研究

本文收集了2004—2013年我国45家商业银行的微观数据和相关宏观数据,并运用差分GMM回归方法对我国货币政策风险承担渠道的存在性做了实证检验。研究结果表明:我国的货币政策风险承担渠道确实存在,且宽松的货币政策会刺激银行承担更多的风险;价格型货币政策工具对银行风险承担的影响大于数量型货币政策工具;银行的规模大小、盈利水平和资本充足性与银行风险承担呈反比;人均GDP增长率、银行业竞争性与银行风险承担呈正比。

我国货币政策风险承担渠道存在吗——基于GMM方法的实证研究

本文收集了2004年-2013年我国45家商业银行的微观数据和相关宏观数据,并运用差分GMM回归方法对我国货币政策风险承担渠道的存在性做了实证检验。本文的研究结果说明:我国的货币政策风险承担渠道确实存在,且宽松的货币政策会刺激银行承担更多的风险;价格型货币政策工具对银行风险承担的影响大于数量型货币政策工具;银行的规模大小、盈利水平和资本充足性与银行风险承担呈反比;人均GDP增长率、银行业竞争性与银行风险承担呈正比。

电子商务促进城乡消费示范作用的实证及其政策含义

互联网普及率的提高促进了电子商务在农村的发展,借由电子商务,城镇消费向农村消费传导的速度明显加快。本文利用2014-2020年31个省份数据,构建差分GMM模型进行总体消费行为研究,实证结果表明:电子商务的发展可以正向促进城乡消费示范作用的发挥,且地区消费价格指数越高、人口规模越大的地区电子商务对城乡消费示范作用的正向影响越大。通过对城乡分项消费进行的进一步研究,发现在食品烟酒、衣着和医疗保健的分项上,城镇消费对农村消费的示范作用较为显著,而电子商务的发展显著促进了教育文化娱乐和医疗保健分项上的城乡消费示范作用。最后以实证结论为基础,提出了发展电子商务促进农村消费的政策建议。

动态面板模型中个体效应设定方法与检验

文章对比分析了动态面板模型中个体效应被设定为固定效应和随机效应时,差分GMM估计量和系统GMM估计量所具有的不同统计特征,在此基础上构造了基于差分GMM估计和系统GMM估计的Hausman检验来识别模型中的个体效应,并通过Bootstrap抽样模拟计算了Hausman检验的水平和功效函数。模拟结果表明,Hausman检验比传统J检验(Sargan-Hansen检验)有更小的水平扭曲和更高的检验功效。最后将Hausman检验方法用于跨国别的收入水平与民主化关系研究,检验结果表明,差分GMM更适用于跨国别的动态面板模型估计。

东道国经济政策对中国OFDI的影响研究——基于“一带一路”国家的分析

“一带一路”国家的经济政策对中国OFDI起着至关重要的作用。本文将东道国货币政策和财政政策纳入经济政策分析框架,基于2005—2019年73个“一带一路”国家的面板数据,构建个体固定效应模型和差分GMM模型,从静态角度和动态角度分别研究东道国经济政策对中国OFDI的影响。结果表明,“一带一路”国家实施扩张性货币政策和扩张性财政政策可以显著扩大中国OFDI规模,且上期OFDI规模会对当期OFDI规模产生累积效应。本文研究对推进中国与“一带一路”国家的共同发展、完善中国对外直接投资政策具有积极的意义。

“互联网+”背景下流通业发展对农村居民消费的影响研究

当前全球宏观经济环境复杂多变,中央提出进一步扩大国内消费需求,其中农村消费市场的发展潜力巨大。为探究流通业发展与农村消费之间有何关系,本文针对2011—2019年中国27个省份的动态面板数据,采用广义矩估计方法,实证考察了农村流通业发展对农村居民消费的影响效应以及互联网发展对二者关系的调节作用。研究发现:流通业发展和互联网发展均能够显著促进农村居民消费水平的提升,互联网发展水平在流通业发展对农村居民消费的影响作用中发挥了积极的正向调节作用。异质性分析结果表明,中西部地区较东部地区而言,流通业发展和互联网发展的促进作用更为显著。

人口老龄化、健康投资与产业结构升级关联效应机制研究——基于我国省级面板数据的实证分析

基于2000—2020年我国30个省区市(西藏除外)的数据分析,借助数据模型GMM差分方法分析人口老龄化、健康投资和产业结构升级三者之间的关系和作用机制,数据结果表明:人口老龄化程度的不断加重会助推公共投资和健康投资,挤占其他产业的投资空间,进而对产业结构的合理化产生消极作用,但老龄化的不断加剧会促进产业结构向高级化方向发展。增加政府抑或个人健康投资,均能有效削弱人口老龄化对产业结构的消极影响,但它对产业结构升级的促进作用也随人口老龄化程度的加深而被弱化。因此,一方面应紧抓“银发市场”时代机遇,积极扶植培育养老产业;另一方面要健全顶层设计,完善医疗卫生制度建设,以实现产业结构升级与健康老龄化双重目标的平衡。

西部地区农业技术进步对农民收入的影响研究

基于2002—2015年我国西部地区14年的面板数据,用混合OLS、固定效应(FE)估计、随机效应(RE)估计以及差分GMM研究西部地区农业技术进步对农民纯收入、经营性收入以及工资性收入的影响。实证研究结果表明,从整体上看,西部地区农业技术进步对农民收入有促进作用:在1%显著水平下农业技术进步对农民纯收入的影响为正;在5%显著水平下农业技术进步对农民工资性收入的影响为正;在1%显著水平下农业技术进步对农民经营性收入的影响为正。最后,文章关于如何提高西部地区的农业生产率,实现西部地区农业经济的持续增加,最终提高西部地区农民的收入水平提出了相关对策建议。

人力资本和科技进步对能源效率的影响效应——基于区域面板数据

基于2000—2010年中国28个省市的面板数据,测算并比较中国东部、中部及西部的全要素能源生产率;基于人力资本视角,通过差分GMM方法研究技术要素和人力资本要素对能源效率的影响效果。研究结果表明:中国全要素能源效率从东至西逐渐下降,与经济水平呈现一致分布;另外,技术进步、纯技术效率、规模效率与能源强度具有负相关性,提高技术水平可有效提高能源效率;人力资本与能源效率也存在一定关系,滞后一期受教育年限与能源强度具有负相关性。因此,可以通过提升教育水平、优化人力资本效率、发展先进节能技术来提高社会整体能源利用效率。

中国省域碳锁定空间溢出效应及影响因素分析——基于空间面板模型的实证检验

利用碳排放量和碳汇量构建碳锁定系数模型,测度中国30个省区市2007-2016年碳锁定程度;构建空间面板模型,实证检验影响碳锁定程度的关键因素,并利用一阶差分GMM解决变量内生性问题,以避免估计结果不稳健。实证结果表明,中国省域碳锁定存在明显的空间溢出效应,城镇化、地区建设、交通运输和对外开放是导致中国碳锁定程度加深的重要因素;考虑内生性问题后,创新能力和环境规制能够有效减缓中国碳锁定程度的加深。