基于巴拉萨-萨缪尔森假说的人民币实际汇率研究述评

在巴拉萨-萨缪尔森假说的基础上对人民币实际汇率进行研究时,许多学者根据我国经济的实际状况对巴拉萨-萨缪尔森假说进行了修正。从研究结论看,大部分学者认为人民币实际汇率变动趋势具有较为典型的巴拉萨-萨缪尔森假说效应,但有些学者的研究结论不支持巴拉萨-萨缪尔森假说,且在实证研究方面,对数据的使用和计量模型的选择也不尽相同。在对相关文献系统整理的基础上,对基于巴拉萨-萨缪尔森假说的人民币实际汇率相关研究进行了评价,并指出其对人民币实际汇率研究的若干启示。

巴拉萨-萨缪尔森假说的实证检验——来自亚洲的证据

本文利用亚洲10个国家和地区面板数据检验了巴拉萨-萨缪尔森假说是否成立。实证分析所用的方法主要是面板单位根检验和面板协整检验。实证结果表明,该假说不成立。进一步地,本文对构成该假说的三个主要的假设进行了检验。结果表明,非贸易品的相对价格的变动并不能引起实际汇率水平的变动是该假说不成立的原因。

差别消费权重、生产率与实际汇率:动态一般均衡模型对巴拉萨-萨缪尔森假说的扩展

本文在可贸易品和不可贸易品在总消费中的权重以及本国可贸易品和进口品在总可贸易消费品中的权重在国家间可以有差别的假定下,通过一个两国动态一般均衡模型分析了生产率对长期实际汇率的影响,以期对巴拉萨-萨缪尔森假说(BSH)进行扩展。分析结果显示,本国可贸易品部门的生产率上升不一定导致本币实际升值,而外国可贸易品部门的生产率上升也不一定导致本币实际贬值;两国相对可贸易品部门的生产率通过影响贸易条件可以对实际汇率产生影响,而传统的BSH忽略了这一渠道。以人民币对美元实际汇率的经验研究显示,差别消费权重假定下生产率对实际汇率的解释能力较传统BSH有显著提高。

实际汇率与经济增长:运用边限检验方法检验巴拉萨-萨缪尔森假说

本文对巴拉萨 -萨缪尔森假说的实际汇率与经济增长之间长期关系进行检验。我们采用 1 980 -2 0 0 0年七国集团的季度数据 ,运用 Pesaran、Shin和 Smith( 1 999)的边限检验方法对Faria和 L eon-Ledesma( 2 0 0 0 )的简化模型进行检验 ,检验的纳假设是实际汇率与经济增长之间不存在长期关系。我们发现 ,英国、日本、德国和加拿大的检验结果无法拒绝纳假设 ;但当回归式中不包括趋势项时 ,对意大利的检验拒绝纳假设 ;若回归式中包括趋势项 ,对法国的检验拒绝纳假设。

人民币购买力平价和实际汇率分析——兼评巴拉萨—萨缪尔森假说

本文针对东南亚经济危机后国内理论界出现的人民币实际汇率升贬值争论 ,从理论和实证角度研究人民币对美元购买力平价及实际汇率的偏离问题。本文认为 ,1 990 -2 0 0 0年间 ,人民币实际汇率是低估的 ,扩展的购买力平价拟合度相对较高。导致人民币实际汇率偏离的原因有多种。通过对巴拉萨 -萨缪尔森假说的检验 ,认为该理论适合以制造业为主导的发展中国家 ,而不适宜解释发展中国家和发达国家的实际汇率偏离。

实际汇率、通货膨胀与巴拉萨-萨缪尔森效应假说——基于中国省际面板数据的实证检验

利用中国30个省区的数据检验了中国经济相容于巴拉萨-萨缪尔森效应的程度,结果表明:各省区的相对劳动生产率的差异与相对价格的关系符合巴拉萨-萨缪尔森效应理论所描述的特征。对各省区的相对劳动生产率与相对价格进行逐个的协整检验,结果表明:有23个省区的数据符合理论所预示,这也从一个角度提供了各省区通货膨胀率长期存在差异的解释。进一步研究发现,生产率的差异与各省区的实际汇率之间存在较弱的长期协整关系。

巴拉萨-萨缪尔森效应假说:文献回顾与概念界定

由于学术界关于巴拉萨-萨缪尔森效应定义存在不同理解,有必要重新回顾Samuelson和Balassa的两篇重要文献。巴拉萨-萨缪尔森效应从部门生产率发展差距解释国际物价水平静态差距和实际汇率长期动态趋势原理,其核心观点认为,生产率是偏向贸易部门增长的,工资水平受贸易部门生产率增长的推动而上涨,导致非贸易品的成本上升从而价格上升。这种结果表现在国别静态比较上,越富的国家相对物价水平就越高;表现在一国动态发展上,高增长的国家实际汇率会升值。

人民币内部真实汇率的测算及汇率失调分析--基于巴拉萨-萨缪尔森效应

本文将我国的经济数据按贸易部门和非贸易部门进行分类,在测算出内部真实汇率的基础上,分析了人民币内部真实汇率的决定因素和人民币汇率失调情况。结果表明:贸易部门与非贸易部门之间的相对劳动生产率和我国的开放程度是影响人民币真实汇率最主要的因素,从而印证了巴拉萨-萨缪尔森效应适合我国的实际情况,同时2002年之后人民币处于被低估区间。本文认为,提高非贸易部门劳动生产率、控制热钱流入以及提高贸易部门工资增长率可以在一定程度上缓解当前人民币升值压力。

巴拉萨—萨缪尔森假说理论拓展与实证——基于中国国情

在新开放经济宏观经济学(NOEM)理论框架下对一国经济增长影响实际汇率的内在机理进行解释,基于巴拉萨—萨缪尔森假说拓展理论对中国经济增长影响人民币实际汇率的关系进行实证。结果表明:中美两国相对劳动生产率、相对政府支出以及相对货币供给量与人民币实际汇率之间存在长期均衡关系;劳动生产率是影响人民币实际汇率变动的最重要因素;政府支出增加推动了人民币实际汇率升值。

对巴拉萨——萨缪尔森假说的协整检验

本文以1970年～2004年的统计数据为例,通过协整检验,就美国对中国的非贸易部门人均产值与人民币实际汇率之间的关系进行了实证研究。检验结果表明,尽管我国是经济快速增长的国家,但是非贸易部门中人均产值与人民币实际汇率之间不存在长期稳定关系。这也表示巴拉萨-萨缪尔森假说在我国并不成立。

人民币汇率的巴拉萨-萨缪尔森效应——基于弹性价格货币模型的分析

本文在汇率的弹性价格货币模型基础上,加入非贸易品与贸易品价格差异因素进行扩展,运用OLS回归方法分析了产出、货币供给、利率对1994-2005年人民币对美元汇率的影响。分析表明,弹性价格货币模型较好的解释了影响人民币对美元汇率的各个因素。贸易品非贸易品的价差显著影响着货币模型的购买力平价和名义汇率的偏离,但是BS效应并不存在。主要原因是作为政策手段的人民币汇率一直被低估,名义汇率低于贸易品购买力平价。

解析人民币实际汇率的决定机制——基于巴拉萨-萨缪尔森效应的理论分析

中国经济高速增长的背景同人民币实际汇率持续贬值的现实构成了实际汇率理论中的一对尖锐矛盾,明显违背基于供给角度的巴拉萨-萨缪尔森效应。本文所设定的实际汇率传导模型表明,该效应仅在人民币实际汇率的内部传导环节成立,无法在外部环节得以显现。通过对模型约束条件的修正,本文分析了形成这一现象的原因。

人民币实际汇率与中国经济增长的关系研究——基于边限检验法的巴拉萨-萨缪尔森效应检验

以Faria和Leon-Ledesma简化的巴拉萨-萨缪尔森模型为基础,运用Pesaran、Shin和Smith的边限检验法实证分析了1980-2007年期间人民币实际汇率与中国经济增长之间是否存在长期稳定关系。研究发现:改革开放以来,中国经济增长并没有伴随着人民币实际汇率的升值,巴拉萨-萨缪尔森效应在中国不成立。产生这一结果的原因在于:对高估的汇率进行贬值是中国经济高速增长的前奏,非市场化的劳动力市场阻断了B-S效应中价格传递机制的发生。但是,如果中国经济保持较高的增长率,人民币实际汇率在长期中将经历一个升值过程。

人民币升值的巴拉萨-萨缪尔森效应及其区域分异影响——基于省际面板数据的实证考察和结构变革意涵

基于省区市面板数据的实证研究发现,人民币升值的巴拉萨-萨缪尔森效应既在总体上存在,又具有区域分化特征。一方面,区域经济发展水平和产业结构差异是人民币升值的巴拉萨-萨缪尔森效应呈现区域分化的原因,不可贸易品部门全要素生产率提升对可贸易品生产率提升产生的人民币升值压力具有结构性抵消作用,这为主动推进产业结构调整和优化区域产业布局提供了实证支持;另一方面,区域发展水平和产业结构差异对各地区实际有效汇率指数的差异化影响并不特别突出,在利用人民币升值倒逼产业区域转移和结构调整的同时应坚持人民币渐进小幅升值路径,规避可能出现的过度产业外移和产业空心化,避免经济波动造成的福利成本。

中国巴拉萨-萨缪尔森效应的实证研究

作为经典的均衡汇率决定理论，购买力平价的局限性已经被越来越多的研究所证实。一般性结论都否定了购买力平价理论在短期内的成立，而是认为购买力平价只有在足够长的期间内才能够显示出对实际汇率的解释作用。

人民币/美元实际汇率的巴拉萨—萨缪尔森假说检验及政策含义

巴拉萨-萨缪尔森效应是影响一国货币实际汇率变化的重要因素,效应检验过程对一国劳动力供给价格弹性检验也具有重要意义。本文采用实证分析方法,对人民币/美元之间是否存在巴拉萨-萨缪尔森效应进行检验,结果表明,早期人民币/美元之间巴拉萨-萨缪尔森效应并不明显,但分析结果同时显示,近几年巴拉萨-萨缪尔森效应有转明显的迹象。这说明推动人民币升值的因素在增多;同时,我国劳动力市场低弹性大量供给现象也在发生改变,这些对我国汇率和就业政策制定都具有重要参考意义。

巴拉萨-萨缪尔森效应在中国的实践

本文通过对中国1985-2008年的数据进行实证分析,发现巴拉萨-萨缪尔森效应在中国是存在的,但与传统的巴拉萨-萨缪尔森效应假说不同的是,伴随中国经济高增长的不是实际汇率升值,而是实际汇率贬值。本文认为其产生的原因是,中国经济高增长不仅仅来自于劳动生产率的提高,还因为第二、三产业劳动者就业规模的不断扩张促进了第二、三产业的发展。

巴拉萨-萨缪尔森效应检验方法评论与改进

目前关于巴拉萨-萨缪尔森效应的实证检验方法可能存在重要缺陷。由BS理论模型衍化而来的实证检验,侧重于部门相对生产率同内部实际汇率的关系,但忽略了贸易品价格下降情况下的影响,从而倾向于高估BS效应的存在性。工资机制是BS效应成立与否的关键环节,而通行的BS效应分步检验不能充分证明这一点。本文最后提出了一个以工资为中间变量的分步检验改进方法。

人口结构、供给冲击与巴拉萨-萨缪尔森效应

本文在传统巴拉萨-萨缪尔森效应(以下简称BS效应)研究的基础上,充分考虑中国二元经济结构与隐性失业的现实背景,加入了人口因素对传统B S模型进行拓展,并利用1994年人民币汇率制度改革之后的时间序列数据对其进行了检验。结果显示,在加入了人口因素后,BS效应在中国是存在的。而生产率差异所引起的人民币实际汇率变动比较小,农村人口比率变动的影响要大得多,这也证实了中国转型期间剩余劳动力在转移过程中,由于工资效应变小的间接影响,使得BS效应也变小的推论。

人民币真实汇率问题的实证研究——基于巴拉萨-萨缪尔森效应的分析

人民币真实汇率的问题近年来一直是国际金融及国际经济学界研究一个热点。根据经典的巴拉萨-萨缪尔森效应模型分析,对巴拉萨-萨缪尔森效应在中国人民币汇率变动中的作用进行实证分析,研究发现,由于我国"二元经济结构效应"和"贸易条件恶化效应"的存在,人民币对美元的汇率在一定时期内没有明显的巴拉萨-萨缪尔森效应,但是从长期来看这种趋势还是存在的,并且有特殊的表现形式。