钉住制度可能造成利率政策失败

20世纪80-90年代,巴西出现了严重的通货膨胀。为此,巴西政府实施了"雷亚尔计划",在钉住美元的汇率制度基础上,通过高利率政策稳定物价,有效抑制了通胀。但钉住制度使雷亚尔汇率失去了国际收支的调节功能,造成了巴西经常账户逆差不断扩大和国际收支失衡,高利率政策加重了巴西经济衰退,进一步加深了巴西的债务危机和货币危机,最终酿成了震惊世界的巴西金融危机。