市场错误定价理论的再研究——基于英国并购市场的实证分析

以英国374例并购案为样本,系统地检验错误定价对并购行为的影响,得出三个结论:相对于非并购公司而言,并购公司显著被高估;在并购行为中,以真实价值为基准,主并公司绝对地被高估,而目标公司绝对地被低估;主并公司购买目标公司看中的是目标公司拥有更好的成长机会。市场错误定价理论在英国得到实证支持,行业的错误定价是企业参与并购的重要因素。运用横截面回归分析法、概率回归法揭示了市场错误定价与英国并购浪潮的概率具有高度的相关性。

并购前的市场错误定价理论研究--对现有模型的探讨与修正

错误定价理论认为市场的错误定价是并购市场的重要驱动因素。该模型的基本观点认为,事前市场错误定价越大,则并购浪潮越可能出现,并且股价被高估的公司倾向于收购股价相对被低估的公司。本文对股票市场驱动并购模型进行了深入分析,探讨了SV和RKV理论代表模型的利与弊,并对此提出了修正意见,为进一步的实证研究打下坚实的理论基础。