从政府主导型制度创新到市场主导型制度创新——对东亚现代化路径的考察

导致东亚金融危机的原因与带来东亚战后几十年的繁荣的原因是一致的 ,那就是经济与制度的创新能力。战后东亚的政府主导型创新是沿着两条线索展开的 :一是政府对资源配置的直接干预 ,二是政府对市场取向的制度变迁的推动。这两方面是对立统一的 ,在发展的早期相辅相成、互相促进是主要的 ,它们共同促成了“东亚奇迹”。然而 ,随着生产力发展水平的提高和社会经济系统的日益复杂 ,政府主导型制度内在的冲突和矛盾日益激烈 ;这种制度虽然在特定发展阶段有利于制度创新和经济发展 ,但本质上是压抑创新的 ;政府对制度创新的包办又导致微观经济主体创新能力和激励不足。因而 ,不仅资源配置失误的风险越来越大 ,而且制度创新失误的风险也越来越大。东亚金融危机的爆发表明 ,比经济发展更重要的是制度创新 ;东亚续写经济奇迹的根本在于 ,扬弃政府主导型制度 ,尽快完成向既能激励创新、又具有自我创新能力的市场主导型制度的转型。

我国的融资制度绩效与企业融资行为分析

我国的融资制度仍存在着一定程度的扭曲,导致企业融资行为出现变异,上市公司存在股权融资偏好、非上市企业预算约束软化。鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,应积极推进政府的金融制度改革,推进资本市场健康发展,重点推进国有银行股份化改造和银行的公司治理建设,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换。

对融资制度与企业融资行为选择的思考

比较国际上两种主要融资制度绩效,实证分析我国的融资制度,仍存在着一定程度的扭曲,距离真正市场化有差距,成因在于融资制度本身的内部结构缺陷和外部宏观环境改革滞后,根源在于银企都不是真正的融资主体,导致企业融资行为出现变异。鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,推进政府的经济、金融制度改革,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换,才是中国企业融资行为模式的理性选择。

制度创新是跨入WTO的根本保证

我国加入WTO必须面对经济全球化、规则统一化、社会法制化这3个不可抗拒的趋势。为改变我国经济制度与WTO的要求之间的不适应性,我国应从政府主导型制度向市场主导型制度转变,从政策治国向制度治国转变。

金融制度结构及其效率性分析

金融制度的两种不同类型,市场主导型金融制度和银行主导型金融制度在其效率性方面各有利弊,而不同类型金融制度发挥其效率的前提是有良好而规范的法律体系保障。在我国目前资本市场还未完善的情况下,银行主导型金融制度更有利于经济的稳定发展。

美、日银企关系的比较及借鉴

西方国家银企关系最为典型的是美国的市场主导型融资制度下形成的松散型银企关系 ,日本的银行主导型融资制度下形成的紧密型银企关系 ,它们都与特定的经济环境相联系。在目前世界经济一体化、全球化以及地区经济集团化的趋势下 ,银企关系制度的市场性特征更加突出 ,市场化趋向成为主流。美日银企关系的发展对中国构建新型银企关系大有借鉴之处。