股权结构对企业市场价值影响研究——基于技术创新效率中介效应的视角

在美国竭力遏制中国创新技术发展并叠加国内经济新常态的背景下,研究企业技术创新效率,将有助于促进企业市场价值发展,引导企业重视技术创新的效率。论文通过采用沪深A股上市公司2010—2020的年度数据,实证探究企业市场价值、股权结构与技术创新效率三者之间的关系,得出如下主要结论:(1)适度的股权集中将有利于企业市场价值的提升,股权制衡度、机构持股、高管持股均显著正向影响企业市场价值。(2)高管持股(1、2期滞后)、股权集中度和股权制衡度(2期滞后)能通过影响企业的技术创新效率进一步间接作用于企业市场价值。(3)研究显示,技术创新效率是股权结构影响企业市场价值的中介变量。同时,在替换主要变量后,研究结论依然具有良好的稳健性表现。

河流生态产品及其市场价值实现机制研究进展

河流生态产品价值实现机制是实现区域生态保护和社会经济协同高质量发展的重要手段。各类河流生态产品具有向河流本地转移和下游受益区域外溢的双向流转特征,但目前直接针对上述特征的市场价值双向分类实现机制研究仍处于起步阶段。基于上述问题,本文在界定河流生态产品的概念及其内涵基础上,梳理和总结了河流生态产品的延伸范围、动态市场价值的计算方法及其市场价值双向分类实现机制三方面的研究现状,指出上述研究的不足并提出未来重要的研究方向。以期为后续建立长效的河流生态产品市场价值实现机制提供有益借鉴和参考。

基于选择实验和陈述属性不出席的旅游资源非市场价值研究——以“长岛渔号”国家级非物质文化遗产为例

选择实验(Choice Experiment,CE)是旅游资源非市场价值评估的核心方法,属性不出席(Attribute Non-Attendance,ANA)是CE的重要偏差。文章以“长岛渔号”国家级非物质文化遗产旅游资源为研究对象,首先,通过文献梳理、半结构式访谈和焦点小组讨论,确定了“长岛渔号”的表演、体验、宣传、传承、精神和一次性捐款6个属性及属性分级,并采用游客面对面调查的方式收集CE数据。其次,运用带误差项的随机参数logit模型进行数据分析,通过将陈述ANA信息纳入数据分析中,对比考虑陈述ANA和不考虑陈述ANA的游客对“长岛渔号”属性的偏好和支付意愿结果的差异。结果表明:(1)仅有28.59%的受访者在做选择时考虑了所有属性,大部分受访者至少忽略了一个属性,其中,一次性捐款是最容易被忽略的属性。(2)与不考虑陈述ANA的带误差项随机参数logit模型结果相比,考虑陈述ANA的模型没有改变“长岛渔号”属性“传承>表演>宣传>体验>精神”的重要性顺序,但得到了略优的拟合优度和更低的支付意愿估计值。同时,两个模型结果在受访者属性偏好方面具有较高的一致性和稳健性。研究建议:ANA对支付意愿的估计结果产生了重要影响,旅游资源非市场价值CE研究中应将ANA作为一个重要问题进行考虑。

数字化转型助推企业市场价值提升的内在逻辑与机制——基于A股上市公司的经验证据

本文以2012—2022年A股上市公司为研究样本,实证检验数字化转型对企业市场价值的影响及作用机制。研究表明,数字化转型能有效助推企业市场价值提升,且这种提升效应随着数字化转型强度的提高而更加显著。异质性检验发现,数字化转型更有利于提升东部地区及高代理成本企业的市场价值。机制检验表明,数字化转型能够从生产效率、管理层真实盈余管理行为、信息透明度三个维度推动企业市场价值的提升。本文研究结论为数字化转型有效提升企业市场价值提供了微观数据支撑,对企业通过数字化转型来实现更多价值创造以及政府通过制定差异化政策来引导企业进行数字化转型均具有一定启示。

高管权力、环境责任与市场价值

高管权力、环境履责与市场价值三者之间表现为何种相关关系,高管权力特征是否可以在环境履责与市场价值之间发挥调节作用,对上述问题的研究有利于企业更好的贯彻执行“双碳”目标、塑造良好企业形象、走可持续发展之路。本文以2011—2021年中国沪深交易所A股上市企业为研究样本,检验了高管权力、环境责任与市场价值三者间的相关关系以及高管权力具体特征的调节效应。研究结果表明:高管权力与环境履责以及市场价值呈现显著的正向关系,并且企业环境责任承担对市场价值存在正向影响。此外,高管兼任股东单位职务对环境责任与市场价值的相关关系存在显著的正向调节作用。基于上述结果,提出树立高管环境治理理念、鼓励地方政府考察企业环境治理能力、完善环境信息披露制度的建议。

战略差异度对企业市场价值的影响

以2011—2020年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验战略差异度作用于企业市场价值的传导路径。研究发现,战略差异度对企业市场价值具有显著的正向影响,战略差异度越大的企业其市场价值越高;对内在机制的研究表明,战略差异度可以通过研发投入和产品竞争优势两个独立中介路径以及“促进研发投入→增强产品竞争优势”的链式中介路径提高企业市场价值;此外,基于战略定位的分样本检验显示,战略差异度与企业市场价值的正向链式中介关系只有在实施较高差异化战略的企业中才显著成立。

全渠道商业模式创新对企业经营绩效的影响——来自市场价值和盈利能力的中介作用

全渠道商业模式创新是实体零售企业谋求数字化转型的重要策略之一。本文选取2013-2020年我国A股上市实体零售企业数据,采用双重差分模型实证检验全渠道商业模式创新对经营绩效的影响以及市场价值和盈利能力的中介作用。研究发现:实施全渠道商业模式创新的实体零售企业经营绩效得到了有效提升,市场价值和盈利能力分别在上述影响中发挥完全中介与部分中介作用。据此建议,实体零售企业应运用全渠道商业模式赋能产品创新和服务质量,政府需营造良好的制度环境,推动实体零售与虚拟经济融合发展,以助力企业实现市场价值和盈利能力跃升。

数字化转型对企业市场价值的影响研究

本文以2008—2022年间A股上市企业为研究样本,通过文本分析提炼数字化转型关键词,探讨企业数字化转型对其市场价值的影响,并进行了异质性分析和中介效应分析。研究结论为:第一,企业数字化转型能够显著提升企业的市场价值,该结论在经过一系列稳健性检验和内生性检验后仍然成立;第二,通过异质性分析可知,企业的数字化转型对于非国有企业、东部和西部地区以及低技术活跃度企业的市场价值提升作用更为显著;第三,Sobel检验和Bootstrap检验结果显示,企业数字化转型可以通过提高企业生产效率和创新能力来提升企业的市场价值。

流通企业ESG表现、技术创新与市场价值

本文基于2015-2022年沪深A股流通类上市企业的面板数据,实证检验ESG表现与市场价值的关系及相应影响机制,考察研发投入的调节效应与技术创新中介效应。研究表明:第一,ESG表现有助于企业市场价值提升,研发投入在ESG表现提升市场价值机制中发挥正向调节作用;第二,ESG表现有助于企业技术创新水平提升,技术创新在ESG表现提升市场价值机制中存在部分中介传导效应,并增强ESG表现对市场价值的提升作用;第三,ESG表现对市场价值的影响存在企业规模与产权性质的异质性,ESG表现在大企业和国有企业样本中的提升作用更明显,研发投入在大企业和民营企业样本中的调节作用更明显。

ESG表现、绿色创新与企业市场价值

“双碳”理念下,企业绿色低碳转型已迫在眉睫。企业ESG表现关乎可持续性发展和环境保护,而绿色创新是实现绿色转型、推动可持续发展的重要驱动力。探究ESG表现、绿色创新对企业市场价值的影响机制,对鼓励企业践行绿色理念有着重要意义。选取2012—2022年沪深主板A股上市公司作为研究对象,采用华证ESG评级得分对上市公司的ESG(环境、社会、公司治理)表现进行衡量,并据此建立面板数据模型,实证检验ESG表现对企业市场价值的影响、作用机制。研究结果表明:良好的ESG表现有助于提升企业市场价值;ESG表现通过推动企业绿色创新来促进企业市场价值的提升,且绿色创新在影响ESG表现提升企业市场价值的过程中还具有门槛效应;良好的ESG表现对企业市场价值的提升效应在国有企业中更为显著;公司治理维度在ESG整体表现对企业市场价值的提升效应中发挥的作用最大。

基于政企金介四方演化博弈的企业专利市场价值转化研究

创造、保护、运用是企业专利生态体系的重要环节,而加快市场价值转化是促进企业专利生态闭环发展的关键举措。鉴于国内技术市场庞大但优质专利缺乏的现实背景,提升企业专利市场价值转化水平的关键是发现高市场价值专利和识别低市场价值专利,从源头上规避后续转化过程中因评估难导致的质押难、融资难、交易难等问题,而增强专利市场价值可见性则极大依赖于企业信息披露策略、科技中介机构推广、金融机构投资意愿以及政府监管政策。基于专利生态系统视角,构建政府-企业-科技中介机构-金融机构四方博弈模型,探究四方博弈演化关系和均衡稳定策略,并通过Matlab仿真模拟廓清影响各博弈主体策略选择的关键因素。研究结果表明:四方主体博弈系统存在均衡稳定策略,其中企业和政府是决定博弈系统演化的决定力量;各主体对彼此初始策略选择的影响程度体现出显著的不对称性特征;当各主体策略选择、演化速度与维持时间均随策略执行成本的变化而变动时,仅企业和政府对信息披露收益变化的反应更敏感;政府规制对不同博弈主体的策略选择具有重要的引导及纠偏作用,尤其是企业的策略性专利信息公开行为。研究从专利市场价值发现与转化四方演化博弈视角出发,丰富和拓展了科技成果转化研究与方法论,并对指导政府如何引导专利生态系统各主体从事专利市场价值转化协同行动具有较强的现实意义。

英国早期资本主义时期的市场价值焦虑——莎士比亚《特洛伊罗斯与克瑞西达》中的货币、商品与国家安全

英国资本主义兴起时期,货币与商品价值摇摆于内外价值之间,但随着市场经济的迅猛发展,价值日益呈现出外在转向之态势。莎士比亚《特洛伊罗斯与克瑞西达》中,海伦和克瑞西达正如商品化了的金银货币,剧中人物对她们的价值辩论与早期现代英国的货币价值论争基本呼应,其价值在自身内在价值和王室主观判断之间摆动,显现出一种基于商品稀缺性抑或供求关系的市场价值转向。然而,特洛伊人罔顾人的内在价值,始终依靠市场逻辑定义人际价值,夸大海伦价值让两国陷入消耗巨大的战争之中,对国家安全与政治身体健康构成严重威胁,这映射出莎士比亚时代的市场价值焦虑。

虫子鸡蛋价值及市场分析

本文主要对虫子鸡蛋的营养价值、市场价值及社会价值进行了分析,并探讨虫子鸡蛋的市场化可能存在的问题,以期为高价值功能性鸡蛋的开发提供一定参考。

媒体负面报道对公司市场价值的影响

为了分析媒体负面报道对公司市场价值的影响,本文以海天味业添加剂事件为例,运用事件研究法对媒体报道的事发公司海天味业和同行业内非事发公司的超额收益率和累计超额收益率进行分析。结果显示,食品安全类负面报道对事发公司的市场价值会造成负面影响,对同行业内非事发公司会产生传染效应,即同行业内大部分非事发公司会因此受到牵连。

再探引入供求因素时市场价值的各项规定

市场价值是马克思经济学的一个重要概念,但考虑供求因素时市场价值的确立和变化等问题尚未得到澄清,从而使劳动价值论的逻辑严整性受到质疑。供求失衡分为供求比例的正常波动和持续性失衡两种情况,如果市场表现为持续性供求失衡,则价值范畴不再适用。价值或市场价值的确立以供求比例的正常波动即平均数意义上的供求一致为前提,失衡的供求关系以生产条件为中介,影响市场恢复平衡后重新确立的市场价值。供不应求,生产条件恶化,市场价值提高;供过于求,生产条件改善,市场价值下降。在现代市场经济条件下,市场价值仍然是经验和观念上的事实,所谓价值概念“冗余性”的诘难无法成立。

社会必要劳动时间与马克思商品市场价值理论的再探讨

目前,学界关于马克思两种含义的社会必要劳动时间与市场价值决定的关系始终没有形成统一的结论。首先,回顾和分析学界关于两种含义的社会必要劳动时间与价值决定问题的争论,认识到其观点产生分歧的原因在于:一是对价值概念的界定不清晰;二是忽视社会需求和使用价值对价值决定的影响。其次,从商品内在的三对矛盾出发,基于商品生产、交换的实际过程,对平均价值、社会价值和市场价值进行区分,认识到:平均价值是一种潜在价值,与社会必要劳动时间Ⅰ相联系;社会价值是一种基于社会需求的价值评价,与社会必要劳动时间Ⅱ相联系;社会必要劳动时间Ⅰ与社会必要劳动时间Ⅱ共同作用决定市场价值。最终得出结论:社会必要劳动时间Ⅱ从需求端规定了不同社会价值下的期望劳动投入量,社会必要劳动时间Ⅰ从生产端规定了不同劳动投入量创造的平均价值,只有当实际与期望劳动投入相等、平均价值与社会价值相等时,市场价值才会实现,市场价值的决定是两种含义的社会必要劳动时间共同作用的结果。两种含义的社会必要劳动时间是理解市场价值产生实现运动发展的枢纽,研究为理解社会主义市场经济运作机理,构建新发展格局提供理论支撑。

国家知识产权优势企业认定对企业市场价值的影响研究

基于A股上市公司数据,采用多时点双重差分法,实证检验国家知识产权优势企业认定对企业市场价值的影响。研究发现,国家知识产权优势企业认定显著提高了企业市场价值,且主要通过增加股权融资、促进技术创新及降低企业面临的制度性交易成本来实现。分样本回归发现,这一认定的价值提升效应在非国有企业、成长期企业及知识产权保护水平较高的地区中更加明显。进一步分析表明,国家知识产权优势企业认定具有显著的行业示范效应。此外,与国家知识产权示范城市建设相比,国家知识产权优势企业认定的市场价值提升效应更为显著,且二者较好地发挥了政策的协同效应。

ESG表现对A公司市场价值的影响——基于股价波动和托宾Q值的分析

文章主要研究A公司的环境、社会和公司治理(ESG)表现如何影响其市场价值。通过收集A公司的ESG数据和市场价值数据,探讨ESG表现与股价波动和托宾Q值之间的关系。研究结果显示,ESG表现与股价波动和托宾Q值之间存在一定的关联性。优秀的ESG表现可以降低股价的波动性,提升企业的市场价值和竞争力。本研究对于A公司和投资者能更好地理解ESG因素对市场价值的影响,以及如何利用ESG因素改善公司的市场表现和降低投资风险具有重要意义。

专利侵权诉讼、研发投入与企业市场价值

专利侵权诉讼过程及结果的不确定性对专利密集型企业的市场价值会产生复杂的影响。基于2011-2022年涉及专利密集领域专利侵权诉讼的沪深A股上市公司的面板数据,探索专利侵权诉讼地位、诉讼结果对专利密集型企业市场价值的影响机理,并进一步揭示研发投入在其中所发挥的中介机制。研究发现:专利侵权诉讼经历对于企业市场价值所发挥的信号机制因企业诉讼地位、诉讼结果而异,专利诉讼经历对原告企业市场价值具有积极作用,对于被告企业则未体现明显的信号作用;起诉且胜诉的经历越丰富,越有利于原告企业市场价值的提高,被诉且败诉的经历并不会影响被告企业的市值。研发投入在专利侵权诉讼与原告企业市场价值之间存在部分中介作用,在专利侵权诉讼与被告企业市场价值之间不存在中介效应。研究结果可为专利密集领域的上市公司在市场竞争中利用和应对专利诉讼,适当调整资源配置,以提高企业市场价值提供参考。

金如意山楂市场价值与发展模式探讨

本文介绍了黄色鲜食山楂新品种金如意品种特性,阐述了其市场价值,结合实际案例,总结和分析了不同区域的市场推广及发展模式,并提出了相关建议和思考。