企业管理绩效的衡量:市场价值增量与经济价值增量

财务分析中，许多财务比率的计算都是以会计数据为基础的，众所周知，会计数据是建立在历史成本与权责发生制这两个严格的假设条件之上的。以此为依据计算财务比率并评价企业的财务状况，无疑会带来诸多的问题和局限。为解决这一问题，近年来，西方企业界越来越多地应用两...

基于EVA的管理绩效评价方法:应用与局限

EVA是一种新兴的评定管理绩效的方法。在发达国家 ,有越来越多的企业采用这种方法评定所属部门管理者的经营业绩 ,并取得了一定的成效。但 EVA方法也存在一些不足与局限。本文在比较分析 EVA方法优缺点的基础上 ,对 EVA方法提出了一些改进措施。

EVA管理评价体系的优势与不足

EVA是一个比较新的管理评价指标,它有其他传统指标无法比拟的优势所在:可以真实反映企业的经营业绩;尽量剔除会计失真的影响;从股东角度定义企业利润;将股东财富与企业决策联系在一起;有利于企业内部财务管理体系的协调和统一等,当然它也有不容忽视的缺点:在部门间或企业间存在规模差异时失去决断力;导致经理的短期行为;无法解释企业内在的成长性机会等。所以,我们必须对它有一个比较清醒的认识,以求在实践中更好的改进、提高与应用它。

探析衡量企业经营业绩的方法

近年来 ,西方企业界越来越多地用两个新的指标对企业的获利能力和管理绩效进行计量和评价 ,这就是市场价值增量 (MVA)和经济价值增量 (EVA)。它们比传统上通过财务报表业绩来确定企业经营绩效更为有效。

EVA、MVA与项目投资评价

EVA是由SternStewart&Co .在 1989年设计出来的 ,作为一种有用的管理工具 ,不仅可利用它来分析企业的管理绩效 ,作为企业经理人员报酬计划分配的一种手段 ,而且可用于企业并购、资本预算以及证券投资评价等。而本文则主要分析了EVA与MVA间的关系 ,并证明在项目投资评价中 ,MVA与NPV之间的等价性。

论实现公司治理目标的业绩评价

依据OECD对公司治理的定义 ,公司治理主要指公司董事会的结构与功能、董事长与经理的权利与义务以及相应的聘选、激励与监督方面的制度安排等内容 ,而公司治理结构的目的在于明确公司的不同参与者如董事会、经理、股东和其他利益相关者之间的委托代理关系。为了确保委托人的权益不被侵害和滥用 ,两者的契约关系需要制度上的相应安排 ,这就是公司治理结构所要解决的问题。文章探讨了如何在存在代理冲突的公司环境中 ,以何种形式来监督管理者实现公司治理目标的业绩问题。

企业集团财务管理目标研究

由于企业集团财务管理目标的兼容性、统分性和均衡化,笔者认为财务管理目标应是一个完整的系统,强调企业集团的整体财务目标应设定为“相关者利益最优化”,在定量上以市场价值增量(MVA)最优化为主,辅之以经济价值增量(EVA)最优化和自由现金流量(FCF)最优化,从而组合形成一个较为完整科学的财务管理目标体系。

浅析EVA在中国之“水土不服”

企业的经营与运作需要一个能真正反映公司业绩的评价指标。这一指标不仅能够作为公司经营决策的重要依据,而且能成为建立企业约束和激励机制的重要手段。由美国纽约思腾思特公司(SternStewart&Co.)所提出的EVA业绩评价指标可以在企业的激励方案中取代原有的业绩评价标准,以产生更为合理的结果。文中就EVA指标加以分析评价,同时指出其在我国企业实际应用中存在的问题,并提出几点建议。