市场值函数挖掘的研究和实现

首先简述了一个线性市场值函数模型,然后对其中的关键技术进行了讨论,设计并实现了一个挖掘市场值函数的原型系统,最后给出了该系统在具体数据集上的试验结果。试验结果表明,在该系统上使用Lift评价方法计算出来的Lift值在66％左右,具有一定的实用性;与其他使用分类方法的系统相比,该系统不仅能够根据市场值函数的值来排列对象,而且还能向使用者提供属性的重要性等信息,从而有利于更好地对顾客群体进行识别,对目标市场进行分析。

基于Boosting的市场值函数算法及其评价

发现具有潜在市场价值的客户群是直销中的一个关键问题，尽管一些标准的数据挖掘算法可以用来解决此问题，但效果并不理想．为此，采用市场值函数算法，它以信息论为基础，通过构造一个线性市场值函数来对客户进行排序，从而发现最具有潜在市场价值的客户群．实验结果表明，它的评价值可达80％以上，并且具有很好的可解释性．同时，将Boosting算法应用到市场值函数算法中，用以提高市场值函数的预测效果；在3个不同的数据集上进行了实验，评价值均提高了一个百分点．

市场值函数学习算法的研究和实现

线性市场值函数模型是用来解决目标销售中识别潜在顾客的一种方法。该文将三个经典的机器学习算法(WH算法、EG算法和EG±算法)应用到该模型上,从而求得市场值函数,并实现了一个实验系统。实验结果表明这些学习算法在线性市场值函数模型的应用是有效可行的。

阻燃化学品市场值2014年将达到61亿美元

根据美国商业通讯公司一项最新的技术市场研究报告，2008年全球阻燃化学品市场值为41亿美元，预计2014年市场值将增加至61亿美元，复合年增长率为7％。2008年全球阻燃化学品消费量超过了145．2万t，预计2014年总消费量将达到195．2万t，复合年增长率为4．9％。全球阻燃化学品市场涉及塑料、纺织、木材／纸张、涂料／造纸、涂料／建筑、涂料／装饰等领域。

2009年世界能源催化剂市场值将达到38．6亿美元

美国商业通讯公司(BCC)研究报告称，今年世界能源催化剂市场值估计为29亿美元，预计2009年将达到38．6亿美元，年均增速为5．7％。BCC在最近修订的题为“用于环境和能源工业催化剂”报告中指出，石油工业已成为催化剂最大消费行业，特别是石油炼制业，主要用于生产汽油和柴油燃料。

熵权-TOPSIS模型在医药企业市场法估值中的应用——以昆药集团为例

如何在医药行业中运用市场法估值模型,以客观、科学的方法评估公司价值是一项重大理论与实践课题。研究以昆药集团为例,对传统市场法的不足进行了改进,引入熵权-TOPSIS模型选择可比公司来降低选择过程中的主观性问题;通过变异系数法计算案例和可比公司不同价值乘数的离散程度,将离散程度最小的几个价值乘数作为估值依据;运用综合评价法对价值乘数进行修正,利用熵权-TOPSIS模型中构建的评价体系计算各可比公司与最优解的相对贴近度,以此作为可比公司的综合得分。最后将案例评估价值与企业市值以及收购价值进行对比,得出结论:基于熵权-TOPSIS模型改进后的医药行业市场法估值在市场预期、投资者认可度方面与实际情况基本一致。

新能源汽车企业价值评估市场法及其改进建议

近年来,我国新能源汽车行业发展迅速,新能源汽车企业的价值评估成为现实的热点问题。本文从新能源汽车企业的研究背景出发,阐述市场法估值评估中可比公司的选择与价值乘数的确定这两个难点,结合我国新能源汽车企业特点,重点论述了新能源汽车企业运用市场法时可比公司的选择和价值乘数的选取。在可比公司选择方面,将熵值法与模糊数学法相结合,建立模糊矩阵与贴近度,选择最接近被评估企业的可比公司。在价值乘数选取方面,运用主成分分析法构建新能源汽车行业价值体系,对新能源汽车子行业分类下的价值指标进行选取。最后,对完善新能源类公司的企业价值评估模型提出建议和对未来的展望。

企业ESG表现对资本市场估值偏误的影响研究

以2017—2021年中国A股市场上市公司的数据为样本进行双项固定效应模型实证分析,研究结果表明,上市公司ESG(环境、社会、治理)表现的变好显著降低了资本市场估值偏误程度,尤其对被高估的公司缓解作用明显。进一步研究发现,分析师预测准确度越高,ESG表现提升的影响效果越好,同时非国有控股公司的ESG表现提升对估值偏误的影响效果更好。研究的结果证实了上市公司ESG表现对资本市场定价效率的提升,也丰富了ESG相关研究的理论成果。

市场估值会影响企业技术创新吗?——基于管理者短视视角的研究

从管理者"短视"角度研究市场估值对技术创新的影响机制,并在此基础上进一步研究管理者持股以及管理者任期的情境效应。以2006-2014年深圳A股制造业企业为研究对象的面板数据实证研究发现,企业的市场估值越高,则技术创新越多;管理者持股增强市场估值与技术创新之间的正向关系;管理者既有任期越长,管理者持股对市场估值与技术创新关系的正向作用越强,管理者预期任期越长,管理者持股对市场估值与技术创新关系的正向作用也越强。

市场风险值VaR的算法与应用

进行金融风险管理时可以将风险划分为四类,即信用风险、经营风险、流动性风险和市场风险。其中市场风险是指金融市场价格(包括股票价格、利率、汇率和大宗可交易商品的价格)波动而引起的未来收益的不确定性。市场风险值VaR(Value at Risk)就是用来评价给定资产所面临的市场风险大小。本文介绍了VaR的定义、相关的计算方法和在证券投资决策中的应用实例。

中国天然气价格形成机制改革的经济分析——从“成本加成”定价法到“市场净回值”定价法

天然气作为重要的能源资源,其大规模开发利用对调整中国能源消费结构、保障国家能源安全和经济安全都具有重要的战略意义。近期在国家层面展开的天然气价格形成机制改革可以有效理顺当前形势下天然气与替代能源间的比价关系,引导天然气资源合理配置,摸索自然垄断行业全面深化改革的新思路。通过回顾中国天然气价格形成机制改革进程,建立数理经济学模型,分析了天然气供应商在不同价格形成机制下的最优决策和对应的市场结构,可以为进一步推进改革做好准备。结论认为,由"成本加成"定价法向"市场净回值"定价法转变的天然气价格形成机制改革适应中国天然气来源多元化和输气管道网络化的新形势,有效地引入市场竞争,有利于促进中国天然气工业的健康发展,进而优化中国的整体能源结构。

技术创新与市场估值——基于上海本地上市公司的实证分析

关于上市公司技术创新的市场估值,现有的研究主要针对欧美市场,对中国A股市场的技术创新市场估值的研究却罕见成果,为此,初步尝试弥补这一空白。利用A股上海本地上市公司的数据,检验了上海本地上市公司技术创新的市场估值效应,结果发现,证券市场对上市公司的技术创新估值效应完全不显著。这个结论和国外学者对意大利证券市场的技术创新市场估值效应检验结果类似。这说明中国证券市场在鼓励创新、促进资源合理配置功能方面还有待提高,同时也说明中国上市公司的技术创新整体来说可能处在比较低级阶段。

资本配置功能、信号传递与市场价值创造——基于内部资本市场的分析

本文从外部资本市场的信号传递效应出发,研究了内部资本市场价值创造对内部资本配置功能的信号识别及治理效应。研究发现,在当前我国外部资本市场有效性不高的现实背景下,不管是从过度投资组还是投资不足组,内部资本市场所形成的市场价值创造并不能对内部资本配置功能形成有效的信号识别。虽然在投资不足组,内部资本市场对具有较好投资机会的企业有一定的识别能力,能够提高资本的有效配置程度,但仍然不能实现有效识别。同时,内部资本市场所形成的市场价值创造在不同的分组条件下,也不能对内部资本配置功能形成有效的信号治理效应。

市场估值和过度自信对并购绩效的实证研究

运用事件研究法,以2003—2011年中国的上市公司为样本,针对市场估值和管理者过度自信的相互作用对并购绩效的影响进行多元回归分析。结果发现:不同于过度自信管理者,理性管理者在高估和低估价值时期进行的并购活动都能带来正的超额收益。

股权分置改革中的重建市场估值体系问题

随着股权分置试点的进行,我国证券市场制度性变革开始进入攻坚阶段。通过对发达国家公司治理体制进行比较研究,提出完善我国上市公司治理结构,解决股权分置问题,重建市场估值体系的政策建议。

内部资本市场、资本配置与企业价值创造

内部资本市场作为外部资本市场效率不足的替代或补充,其借助于财务资本通过资源整合效应来实现企业价值创造。然而,内部资本市场中的双层代理等问题也会通过财务资本对企业价值创造形成负效应。内部资本市场在资本配置运行过程中存在的正负效应共同影响着其对企业价值创造的贡献。内部资本市场价值创造程度的衡量指标通常表现为企业经营价值创造和企业市场价值创造。由于信息生成的差异,它们对企业内部资本市场真实价值创造的反映程度不一,作用路径和作用机理也不尽相同。

非流通股解禁对我国股票市场估值体系的影响

本文在我国股票市场股权分置阶段估值体系特征的基础之上,通过对非流通股解禁后股票价格和市场股指的变化的分析,判断我国资本市场价格水平与估值的发展趋势,进一步,对非流通股解禁带给我国股票市场估值体系重建的影响进行分析。

基于托宾Q值的股市实证分析——非流通股解禁对股票市场估值水平的影响

本文利用托宾Q值实证分析非流通股解禁对股票市场估值水平的影响。通过样本数据的对比,发现在现阶段股票市场整体价格水平下,上市公司个体和整体市场的托宾Q值均偏高。这加大了市场抛售压力,并使供求关系失衡,进一步加剧了股票市场价格波动,使股票市场估值中枢呈下移趋势。

经营模式、资本市场估值与市值管理——基于上市银行数据的实证分析

本文利用我国上市银行2006~2017年的季度数据进行实证分析,发现:上市银行所选择的经营模式对其资本市场估值具有显著影响。从风险承担角度出发,将经营模式划分为“轻资产”和“重资产”,发现“轻资产”银行的估值显著高于“重资产”银行。从收入结构角度出发,将经营模式划分为“息差型”和“综合型”,发现“息差型”银行的估值显著高于“综合型”银行。从杠杆水平角度出发,将经营模式划分为“高杠杆”和“低杠杆”,发现“低杠杆”银行的估值显著高于“高杠杆”银行。该结论表明上市银行可以将经营模式选择纳入其市值管理框架,据此提出相应的政策建议。

大小非减持对我国股票市场估值体系的影响

2005年我国启动了股权分置改革,自2006年起,原非流通股开始逐步解禁,进入流通,并且随着时间的推移解禁数量不断增多,非流通股的解禁势必会对我国股票市场的估值体系形成一定的冲击。文章运用托宾Q理论分析并得出了企业的减持原因,然后通过整理最近三年影响我国股指的相关因素建立模型进行线性回归,并得出大小非减持对我国股票市场估值体系确有影响的结论。