中国股票市场价格时滞——二十年的变化

由于市场摩擦的存在,资产价格对新信息的反应存在滞后性,因此市场的信息效率可以用价格时滞来表征。测算1996—2016年我国沪深A股市场个股及总体市场的年价格时滞。针对投资者认知假说、流动性假说、投机性假说和市场分隔假说,选取相应的代理指标,经过实证检验明晰上述4个假说对中国股票市场价格时滞解释的有效性。结果发现,投资者认知假说和市场分隔假说对中国股票市场稳健有效。最后,从投资者认知程度、虚拟经济与实体经济背离角度对提高我国股票市场信息效率提出了一些建议。

中国股市溢出效应

研究了中国A股市场、B股市场和H股市场的市场分隔和信息溢出效应。递归协整分析结果表明:3个股票市场中的任何一个都不与其他市场存在长期关系,且市场分隔并没有因政策变化而消失。溢出指数分析结果表明:在平均水平下,H股市场向A股市场和B股市场有净溢出,B股市场向A股市场有净溢出,这支持了境外投资者拥有更多信息的假说;动态分析结果表明,在经济平稳时期,A股市场拥有更多信息,金融危机期间出现B股市场和H股市场向A股市场的金融传染现象。

中国劳动力市场多重分隔及其对劳动力供求的影响

本文认为，由于经济改革迸程的迅速推进与社会和政治领域中传统制度变革的滞后，使中国的劳动力市场被多重分隔，特别是正规劳动力市场和从属劳动力市场并存的格局给中国的劳动力需求与供给，乃至整个经济增长都带来深刻影响。低价的从属劳动力市场已经成为调节中国经济增长劳动力成本的主要杠杆，并有效地刺激着资本需求。但在这种效率的背后，我们却付出了公平的代价。

“虚假信息”为何泛滥

在沈阳最好玩的地力——夏宫的对面,有一楼群拔地而起,虽然尚未完工,但从其现有的框架就可以看出其辉宏的气势与伟岸的风格,这就是由华阳物业(沈阳)集团有限公司开发的华阳国际大厦。据我们了解,这座大厦现投资已逾4亿元人民币,面积达16.6万平方米,是目前东北单体开发面积最大的一项工程。在当前资金紧缩,房产业处于低峪阶段。

户籍制度改革与劳动力资源配置

分析了现行户籍制度的弊端:劳动力市场多重分隔、劳动力交易成本居高不下、劳动力的非正常供给和劳动力的逆向需求。针对存在的问题,从劳动力资源合理配置的角度,提出了渐进性户籍制度改革的总体思路和具体措施。

差别定价对药品市场的影响

本文分别从制药公司、患者和规制者的角度探讨了差别定价对药品市场的影响。首先,由于差别定价允许制药公司在高收入国家索要超过边际生产成本的价格,因此能够有效为其筹集研发补偿金,更好地激励创新;同时差别定价也带动了保密性折扣的广泛使用。其次,差别定价提高了现存药品的可及性和未来创新药品的可及性,增加了患者福利。最后,在规制者认识到差别定价对制药公司和患者的正面影响后,很可能会弱化损害市场分隔的相关政策,在整体决策时做出更科学的权衡。