中国股票市场参与者行为分析与启示——基于行为金融理论的视角

行为金融理论是西方国家金融研究和实践的前沿领域,它研究的最终目的在于把心理学和金融学问题结合起来,实现对人的行为的预测和改造,解决当今金融市场面临的许多难以用标准金融理论知识加以解决的投资决策问题。本文从行为金融理论产生的背景出发,并结合中国证券市场的特征,着重分析基于该理论的投资行为理论模型和投资策略,期望促进行为金融理论在中国的进一步发展。

市场参与者行为与审计独立性

审计师保持独立性的能力依赖于审计师合理发现会计信息中错误和舞弊的能力以及顶住客户压力发表恰当审计意见的能力。这两个能力受到审计市场中审计师、被审计单位和监管机构行为的影响。

基于市场参与者行为假设的股票市场量价关系研究

基于市场参与者非理性行为假设,从供给需求分析出发,研究股票市场的量价关系。首先假设市场参与者具有"急于实现盈利"同时"不愿结算浮亏"的行为特征,通过供求分析,给出股票市场中的需求曲线与供给曲线,然后设定初始均衡,采用经济学中的比较静态分析方法,研究新信息到来时对初始均衡的影响,进而分析新信息的到来对成交量和价格的影响。结果发现,成交量和成交价格的变动正相关,成交量和成交价格变动的绝对值正相关。最后使用计量经济学方法,基于中国A股市场的个股日度数据进行了实证检验,实证结果支持了上述结论。

中国资本市场将迎来爆发式创新和增长

最近中国股市非常火爆而且波动非常大。如何理解整个市场的运行机制？根据新制度经济学的分析，市场参与者的行为决定市场的绩效，但最终决定市场参与者行为的是制度。我们要理解中国资本市场现在的运行制度，就需要先了解中国资本市场的发展历程。

新三板有望成我国第三个交易所

最近中国股市非常火爆而且波动非常大。如何理解整个市场的运行机制？根据新制度经济学的分析，市场参与者的行为决定市场的绩效，但最终决定市场参与者行为的是制度。我们要理解中国资本市场现在的运行制度，就需要先了解中国资本市场的发展历程。