Using Binomial Tree Pricing Model in a Fuzzy Market

A model of using binomial tree pricing formulae in a fuzzy market is proposed. In the fuzzy market, a price interval can be got according to the belief degree. The rule for the reasonability of the price interval is proposed. The explicit expression of the interval is discussed in some special settings.

汇率选择“中间解”的中国样本

关于最优的汇率选择问题,理论上存在"角点解"(即汇率完全固定或者完全浮动)与"中间解"(即有管理的浮动)的争议。中国自1994年年初汇率并轨以后,即确立了现行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,选择了汇率制度的"中间解"或者说第三条道路。2015年"8·11"汇改以前,有管理浮动的汇率机制在中国总体是成功的,但是当前"中间解"遇到了较大挑战。其最核心的问题就是在坏的情况下,汇率政策的透明度和市场可信度问题。究竟是固定、浮动还是有管理的浮动汇率制度,这是中国迫切需要做出的选择。