基于市场因子的灰色电价预测方法

提出了一种基于MGM(1,2)模型的灰色预测方法,通过分析各时段负荷与电价之间的关系提取出一种在电力市场中能反映电价变化的市场因子,与经过巴特沃兹低通滤波的分时段电价序列作为2个相关序列,采用灰色MGM(1,2)模型进行分时段电价预测。对Ontario电力市场的日前电价预测结果表明,采用此方法进行短期电价预测的效果较好。

影响中国基金短期业绩的市场因子分析

通常认为基金业绩受市场风险因子影响 ,因而在评价基金业绩时也使用市场风险因子分析法 ,其中较为流行的是Jensen指数法 ,但本文使用Jensen指数法对 1999年 6月至 2 0 0 0年 12月的投资基金进行回归后发现Jensen指数法回归结果并不显著。本文转而使用另一种市场因子分析法———Fama&French的“三因子模型”来进行基金业绩评估 ,结果发现这个模型对我国基金收益率的解释能力也很低 ,说明影响中国基金业绩的市场风险因子不是 β值、HML、SML。本文对两个模型在我国基金评估上的失败提出了解释 ,并利用Hendricks、Dar ryll、Patel、Zeckhauser、Russ的研究结果对回归方程的结构进行了修正 ,使其对基金收益率的解释能力大大增强。改进之后的方程结构表明 :影响中国基金业绩的市场因子是基金业绩自身的持续性 ,部分优秀基金业绩受自身成长性影响。

浅析市场因子对市盈率的影响

近年来,伴随着股票市场的大幅波动,与股票估值水平紧密相关的市盈率问题一直是一个颇具争议的焦点。通过对市盈率的大量研究,得知影响股市平均市盈率水平的市场因素主要有四个:利率水平、股票价格、商品零售价格及汇率水平。结合相关的理论,利用我国1991—2011年的相关数据分析几种基本的市场因子(利率、汇率、股指及商品价格等基础变量)对市盈率的影响。以期为投资决策分析提供一些参考。

基于市场因子的灰色电价预测方法

该文提取了电力市场中一种反映电价变化的市场因子,并运用灰色系统理论进行分时段电价预测。对Ontario电力市场日前电价预测的结果表明,此方法对于短期电价预测有着较高的预测效果。

公平竞争,激活每一个市场因子

＂不得设置不合理和歧视性的准入和退出条件＂＂不得排斥或者限制外地经营者参加本地招标投标活动＂＂不得违法给予特定经营者优惠政策＂……6月14日,国务院印发《关于在市场体系建设中建立公平竞争审查制度的意见》,要求政策制定机构在政策制定过程中,从市场准入和退出、商品和要素自由流动等方面,对将出台的政策进行公平竞争审查。18个＂不得＂,

浅析义务教育领域中的市场化因子

教育是"百年大计",教育更是一项"即时利益市场",诱人的市场效益冲击着义务教育领域。太多争抢义务教育市场的教育机构竞相显现,遍地开花。义务教育是一种权利,也是一种合法权益。义务教育领域中的市场化因子是时代的产物。我们的义务教育融入了市场,有效的市场完善着义务教育。同时,市场经济所体现的自由竞争特性对我国义务教育也会产生一定的无序冲击。我们应该警惕义务教育领域中的不恰当市场化因子。

中国A股市场股票收益率风险因素分析:基于Fama-French三因素模型

本文以中国A股市场上市公司为样本,基于Fama-French三因素模型,实证分析了中国A股市场股票收益率的风险因子。研究结果表明,Fama-French三因素模型较CAPM模型能更好地解释中国A股市场的股票收益率;中国A股市场股票收益率存在规模与价值效应,股票(或股票组合)收益与公司规模呈显著负相关关系,而与公司账面市值比呈显著正相关关系。

基于Fama-French三因子模型对我国高端装备制造业股票的实证检验

基于我国沪深两市22家高端装备制造业股票2015~2021年的月收益率数据,运用Fama-French三因子模型进行实证检验和回归分析,结果表明Fama-French三因子模型能够很好的解释高端装备制造业股票整体收益率。进一步将这22只股票按规模与账面市值比分为六组,实证结果表明六个组合Fama-French三因子模型回归所得的市场风险因子系数值均显著为正,且大部分小于1,说明高端装备制造业系统性风险不高,风险报酬相比市场较小;此外高端装备制造业中存在小盘股效应和账面市值比效应,小盘股的整体收益率要大于大盘股,高账面市值比股票组合整体收益高于低账面市值比股票组合,对于大盘中等账面市值比的高端装备制造业股票组合来说,这两个因素不显著。

贫困地区在向市场经济转轨中面临的困境与对策

在向市场经济转轨中，不同经济发展水准的地区面临的问题是不同的．对发达地区是如虎添翼，对贫困地区则可能产生新的危机，因此，贫区地区只有认清形势、抓住机遇、寻求对策、发挥资源优势、主动进击才是根本的出路，本文从市场经济要求的角度指出了贫困地区面临的三大问题及五个方面的对策。

碳排放权市场价格发现功能的实证分析

碳期货市场在碳市场扮演着极为重要的角色,通常具有价格发现的功能。本文分析了国际碳排放权交易市场两种主要商品EUA、CER的期货价格关系,通过向量误差修正模型和公共因子模型对欧盟碳期货EU-A与CER期货进行了实证研究。结果显示:EUA、CER这两种主要碳排价格指标之间具有很高的相关性,存在长期均衡的协整关系,均扮演着重要的价格发现角色,同时EUA期货价格引导CER期货价格变化。

交易额、A股比例、势效应和三因子模型

利用回归和构造动态投资组合方法,对中国股票市场1995年7月到2000年12月股票月收益率、交易额、总市值及其财务数据进行分析,发现中国股票市场具有显著的交易额效应、A股比例效应、市值效应、账面市值比效应等.这些效应有密切的相互关系,但不能用市场beta值来解释.市场beta值、市值因子、账面市值比因子一起,也就是Fama French三因子模型,可以很好地解释这些效应.

中国钢铁业市场绩效的实证研究

针对当前较低的产业集中度已经成为制约中国钢铁业发展的突出问题这一现实,有必要以考察钢铁业的市场绩效作为研究产业集中度的切入点,运用因子分析技术对钢铁业的市场绩效进行实证研究。结果发现,生产规模是影响中国钢铁业市场绩效的主要因素,同时钢铁企业的布局和产品差异程度也有较大影响。为此,应该将钢铁企业的兼并重组、产品结构高级化和布局优化结合起来,以促进钢铁业集中度的提高。

景气循环下不动产市场对金融控股公司股价回报之影响

本文主要目的在于调查中国台湾地区景气循环变化对于金融产业股价回报的影响,同时引入不动产市场因子进行分析,研究对象将2003年1月至2011年6月中国台湾证券交易市场所有上市银行类股作为研究样本。与过去研究不同,本文进一步划分公司群体为金控与非金控公司进行探讨。实证结果显示在景气扩张时期,因为投资人普遍追求短期房价获利的投机心理,因此,呈现出不动产市场活动效果不显著的现象。反之,在资金成本与房市购买意愿变化下,不动产市场状况与金控公司具有反向的关联。此外,当市场处于景气扩张时期时,金融产业的动量效应较为明显,显现市场投资人较易存在不理性的投资行为,倾向于持有现货进行投机行为,故动量效应在景气扩张时期较衰退时期的效果大。在货币市场方面,当市场处景气扩张时,非金控公司具有负向的利率敏感性,但金控公司则未达统计的显著水平。

中国股市定价因子及机理的实证分析

本文应用横截面回归分析方法实证研究发现价格、流通市值、净市值比率以及益本比率因子对中国股市股票横 截面收益变化都具有显著的解释力,然而这种解释力在50％以上是由其中所包含价格因素导致的。进一步研究结论表明, 低价股收益高于高价股收益,除了系统风险因素之外,还与经营困难因子和市场操纵因子有关。

上海牌轿车的市场分析与销售预测

在企业经营过程中,经常会由于某些原因造成产品销售量大起大落的变化,如果利用这些数据的时间序列进行简单的外推预测,很难得到比较准确的预测结果。在这种情况下,此文中所使用的市场因子分析,效果可能会好一些。这就是此文可取之处。该文的缺点是对市场因子进行定量时,估算比较粗。

基于市场竞争优势差异的不对称双头垄断投资决策模型——对中小微企业发展路径的一种理论解释

在考虑融资成本不对称的情况下,将期权博弈理论的不确定性、不可逆性、竞争性和信息不对称性等因素同时纳入研究框架,构建一个基于不对等市场竞争优势的投资决策模型。通过仿真实验,发现领先者有竞争优势能激励其更早进入,反之追随者有竞争优势则可避免其他企业抢先进入的威胁;此外,企业跟随者临界值较企业领先者的临界值对融资成本的变化更敏感,企业降低融资成本可获得相对较高的收益。最后,结合企业的经营成本、建设时间、政府补贴对企业竞争的影响,给出模型对中小微企业构筑竞争优势、缓解融资成本压力,实现跨越式发展的理论解释。

基于GARCH模型和SV模型的VaR比较

简单介绍了VaR的含义及计算方法,指出推测市场因子的波动情况是计算VaR的关键.通过对比GARCH和SV模型,得出SV模型更能刻画金融市场的实际特征.将随机波动SV模型应用于VaR的计算,最后作实证研究.通过与GARCH模型下的结果对比,说明基于SV模型计算的VaR更具有动态性和准确性,VaR更贴切地反映了金融市场的风险水平.

基于随机波动模型的VaR的计算

简单介绍了VaR的含义及计算方法,指出推测市场因子的波动情况时计算VaR的关键。首次将随机波动SV模型应用于VaR的计算,说明了基于SV模型下的VaR之更具有动态性和准确性。做实验分析结果表明,SV模型准确反映了市场因子的波动情形,此时的VaR更贴切的反映了金融市场的风险水平。

基于主成分分析的投资组合VaR计算的扰动分析

主成分分析法在风险价值(VaR)的计算中可有效地减小问题计算的规模。本文研究了基于主成分分析的投资组合VaR的计算以及由于市场因子的扰动对计算规模的影响,讨论了市场因子存在扰动时主成分个数的变化,给出了不改变主成分个数的扰动界的估计。

基于随机波动率的风险价值计算

在风险价值（VaR）的计算中，通常将市场因子看成是具有固定方差的正态分布，但由于金融市场的时变性，这样得出的结果相当粗糙。GARCH族模型考虑了市场的时变性，但面对金融时间序列的“尖峰厚尾”特征，该类模型也不能很好地对其进行描述。随机波动率模型（SV）在方差表达式中引入新的随机变量，被认为是刻画金融市场波动性的理想模型。本文利用市场数据估计出SV模型，得到相应的方差序列，并计算出相对应的VaR值。