资本市场开放政策对股票和债券市场风险的影响分析

本文在纳入较为全面的资本市场开放政策,考虑股票、债券市场之间关联关系的基础上,探究资本市场开放政策引致的直接冲击和间接溢出如何影响股票、债券市场风险,并进行相应的机制检验和政策异质性分析。本文的主要结论包括:第一,资本市场开放政策出台之后,在直接冲击和间接溢出的共同影响下,股票市场风险在一个月内下降9%,债券市场风险在0~2周内上升53%。第二,政策通过提高投资者理性水平降低股票市场风险,通过加强内外联动提高债券市场风险。上述实证结果支持资本市场开放对金融市场风险影响的“两面性”。政策带来的直接冲击对股票、债券市场风险变化起主导作用,间接溢出方向与直接冲击相反。上述结果通过稳健性检验。具体而言,间接溢出分别在股票市场、债券市场抵消约31%、10%的直接冲击影响。第三,直接影响股票市场的政策对股票市场风险造成负向直接冲击,对债券市场风险造成负向间接溢出;直接影响债券市场的政策对债券市场风险造成正向直接冲击,对股票市场风险造成正向间接溢出。

中国私立医院及其卫生人力增长:与公立医院比较

背景：中国通过2000年左右实施的一系列政策,大力开放了医疗保健市场。本文旨在研究这些政策对私立医院数量增长带来的直接影响,并对中国私立医院与公立医院从事医疗保健工作人员的劳动力来源进行对比。方法：首先,我们对1990年至2009年间中国医院数量的系列纵向数据进行分段回归分析,检视私立医院市场开放政策实施前后的效果。然后,将2009年收集的省级调查数据与2002年收集的另一个数据库进行对比,了解私立和公立医院间劳动力的差异,检测医务人员到私立医院就职的流动性。结果：中国私立医院数量在2001年后急剧增长,从年均增长19家变为年均增长205家,其主要原因是专科医院增加。私立医院60岁以上的医生约占22.03%,而公立医院的这一比例仅为2.97%。2008年私立医院的工作人员中,至少有4.1%曾于2001年在当地公立医院工作。结论：私立医院自2001年以来大范围扩张,最可能的原因是无偏袒的公、私医院市场政策环境。此外,中国医院-医师关系的具体特征可能会导致医生的年龄分布不均衡以及私立医院医护人员的流动。

墨西哥金融危机引起的思考

墨西哥金融危机引起的思考戎云飞１９９４年１２月２１日，墨西哥政府放弃了实行近９年的比索与美元挂钩的盯住汇率制度，改行浮动汇率，宣布比索贬值１５％。这一汇率政策变动的初衷是为了抑制年初已出现的外资流出和外汇储备减少趋势，但事与愿违，比索贬值触发了一场来...

韩国印刷业困难重重

韩国印刷业10多年来发展很快,1985年全国有3010所印刷所,至1994年底已增至4540所,平均年增4.7％。但目前印刷业遭遇重重困难:印刷品的订货与出口量大大减少;纸张价格上涨;