资本市场高水平开放与企业金融资产配置——来自“沪深港通”开通的证据

现有文献对“沪深港通”政策影响做了较为丰富的研究,但鲜少将其与资本市场高水平开放建立联系。本文关注以“沪深港通”启动为标志的资本市场高水平开放对我国上市公司金融资产配置的影响,提出资本市场开放与企业金融化的竞争性假说,并进行了PSM-DID检验,主要有三点发现:一是资本市场高水平开放有效降低我国上市公司金融投资比重,呈现显著的“去金融化”效应;二是对于非制造业的企业、国有企业、高透明度及高外部融资依赖企业而言,资本市场开放促使这类企业的金融投资比重更大幅度削减;三是资本市场高水平开放在降低企业金融投资比重的同时,增大了其资本性支出和研发投资的力度,为企业研发创新和高质量发展提供金融支持。上述结论为推动资本市场全方位、高水平对外开放,以及强化金融服务实体经济职能提供了丰富的经验证据。

生态经济效率与产业集聚的相关性——以零售业为例

作为经济发展的支柱产业,零售业既是国民经济正常循环的支撑要素,也是与消费端联系紧密的经济业态,其在构建新发展格局中具有重要战略价值。推动零售业集聚,能够有效推动经济发展与技术创新,但同时也为地区带来了较大环境压力。因此,在资源约束趋紧形势下,树立绿色发展理念,构建生态可持续的零售业集聚模式,对于提升生态经济效率而言意义重大。因此,本文以零售业为例,通过SGMM模型分析生态经济效率与产业集聚的相关性,以期为各地区促进零售业合理集聚提供理论依据。结果表明:零售业集聚与生态经济效率存在倒U型关系,即在零售业集聚达到门槛值之前,零售业集聚显著正向作用于生态经济效率;在达到门槛值之后,零售业集聚显著负向作用于生态经济效率。当前我国零售业集聚与生态经济效率的关系仍处于倒U型的左侧,即零售业集聚显著正向作用于生态经济效率。

浅析政府投资对民间投资的影响效应

政府投资是政府以资金链为主要发力点来进行宏观调控的手段之一。文章以东、中、西三个地区展开,依次梳理不同地区的政府投资背景,以此讨论政府投资对民间投资的影响效应问题。结论表明:从全国平均水平来看,政府投资具有挤入效应;分地区来看,东、西部地区具有挤入效应,中部地区具有挤出效应。最后文章以政府投资和民间投资为主体,对政府投资的挤入效应进行了进一步思考。