银行间外汇市场的规模比较和因素分析

该文将我国银行间外汇市场规模水平与新兴经济体比较，发现市场的“换手率”偏低，市场交易的功能并不十分突出。通过进一步探索，从实证的角度发现和证明人民币汇率的可交易性不强，表现为汇率本身的波动性不足、市场流动性与市场成交水平弱相关、市场参与者的交易存在同质化现象、头寸等管理制度对参与者的交易行为具有明显的约束。文章最后研究了发达市场上汇率的交易状态以资借鉴。

一季报哪些行业会超预期?

二季度全年主线将逐渐清晰,四月重视盈利定价权重的抬升,聚焦消费、医药及制造等传统行业中业绩有望超预期,且筹码结构较优的成长扩散新方向。二季度是判断A股全年主线的关键节点我们常说A股存在“春季躁动、四月决断”的现象,即一般来说市场会在一季度出现市场的躁动,表现为主题投资活跃、市场换手率提升、行业轮动加快等现象。

投资者情绪、股市流动性与波动性的关系研究

选取2003-2018年的月度数据,运用结构向量自回归模型(SVAR)研究中国投资者情绪、股市流动性与波动性之间的相互关系。结果发现,这三者自身运行的惯性较强,它们共同形成了一个互相影响的动态系统;股市流动性与波动性互为格兰杰因果关系,两者均显著影响到后期投资者情绪的波动;股市流动性受到投资者情绪的影响程度较大,延续时间较长;股市波动性在短期内受到投资者情绪、股市流动性的负方向影响;中国股市存在特殊时间效应,投资者情绪、股市流动性与波动性年首较低,年末较高,在牛市中显著增强很多倍。中国需要建立股市波动预警机制,构筑稳定投资者情绪的防火墙,对投资者加强分类监管与差异化教育,培育长期型机构投资者。