中国银行业市场竞争程度及其顺周期性--以勒纳指数为衡量指标的重新考察

准确判断中国银行业市场竞争程度及其特点,对于把握中国银行业改革方向以及金融安全问题有着重要意义。文章首次以勒纳指数为衡量指标,运用新实证产业组织理论对中国银行业1994-2006年市场竞争程度进行研究。结果表明:中国银行业在1994年到亚洲金融危机前处于高度竞争状态,危机后到入世前市场竞争程度下降,入世后市场竞争程度有显著加强。市场竞争程度存在明显的顺经济周期特点,中国应密切关注银行信贷竞争的顺周期性以确保宏观经济的稳定运行。

市场竞争程度、研发投入和中小科技企业创新产出一一基于风险投资调节的条件过程分析

中小科技企业的创新发展对于促进国家创新战略的实施至关重要。风险投资作为"高能资本",是提高中小科技企业创新产出和增加研发投入的重要手段。本文以2007-2019年中小板和创业板的科技企业作为样本,使用Hayes提出的"条件过程模型"替代传统的有调节的中介模型,基于风险投资的调节作用对市场竞争程度影响中小科技企业创新产出进行了条件过程分析。实证研究发现:市场竞争程度通过研发投入的中介作用对企业创新产出产生抑制作用,风险投资可以调节条件过程模型中的每一个路径来促进企业的创新产出。按地区和规模对样本进行分类研究发现,不同地区和不同规模的中小科技企业创新产出的外部因素市场竞争程度和内部因素研发投入及风险投资的影响机制是有区别的。研究结论为中小科技企业的决策、风险投资公司的投资以及国家相关政策的调整提供启示和借鉴。

管理层权力、市场竞争程度与企业可持续增长——基于国有上市企业的经验研究

在两权分离的现代公司制企业中,管理层权力对企业的经营决策以及可持续增长的实现有着重要作用。文章选取2010—2015年国有上市企业为样本,实证检验了管理层权力、市场竞争程度与企业可持续增长之间的相关性。研究发现:一是提高管理层权力有助于抑制企业偏离可持续增长;二是在市场竞争较为激烈的行业中,管理层权力对可持续增长偏离度的抑制作用更强;三是进一步划分地方和中央产权性质后发现,中央国企管理层权力抑制企业偏离可持续增长的能力要高于地方国企,而市场竞争程度对两者关系的影响主要体现在地方国有上市企业中。这些结论不仅丰富了有关管理层权力、企业可持续增长等理论内容,也为当前新一轮的国有企业改革和国有企业的可持续增长提供了经验证据。

高管薪酬、市场竞争程度与相对业绩评价

利用2010-2015年沪深A股上市公司的数据,实证检验了相对业绩评价(RPE)在高管薪酬合约中的应用情况,以及市场竞争程度对高管薪酬和RPE之间关系的调节作用,结果表明:RPE在采矿业、制造业、"电力、热力、燃气及水生产和供应业"、建筑业、批发和零售业、"信息传输、软件和信息技术服务业"、房地产业、"水利、环境和公共设施管理业"、"文化、体育和娱乐业"以及综合,这10大行业中得到了广泛应用;在"农、林、牧、渔业"、"交通运输、仓储和邮政业"、租赁和商务服务业这3大行业中没有得到了应用;在此基础上,进一步发现,在市场化程度较高的东部地区,企业相对业绩对高管薪酬的影响更大,企业更可能应用RPE。

基于因子分析法设计产品市场竞争程度的衡量方法

本文对现有产品市场竞争程度的衡量方法进行了介绍,并运用因子分析法设计了一个反映产品市场竞争程度的综合指数——行业竞争指数(IPMC)。实证研究表明,它能够较好地反映产品市场竞争程度。

基于主成分分析的城市商业房地产市场竞争程度评价

城市商业房地产市场竞争程度是影响商业房地产开发企业开发经营、跨区投资等决策的关键因素。本文利用主成分分析方法对城市商业房地产市场竞争程度进行分析评价。结果表明我国35个大中城市的商业房地产市场竞争程度整体不高,但城市间商业房地产市场竞争程度差异显著;且东部城市和直辖市与中西部城市和非直辖市相比,前两者的市场竞争相对更激烈。

市场竞争程度对上市公司资本结构影响的实证研究——基于2006年至2010年面板数据

市场竞争程度、竞争战略以及市场竞争环境是描述市场竞争的三要素,三者对公司资本结构的定位具有重要影响。而市场竞争程度又作用于其他两个要素,因此其对资本结构的影响更为强烈。本文在借鉴已有研究的基础上,对2006年至2010年沪深两市A股2179家上市公司相关数据进行实证研究,验证了我国上市公司的资本结构与其所处行业的市场竞争程度存在负相关关系的基本假设。结论为我国处于不同类型市场上的上市公司选择合理的资本结构提供了理论依据。

基于协整理论的中国医药制造业市场竞争程度与研发资金投入关系研究

目的明晰中国医药制造业市场竞争程度与研发资金投入之间的关系,为未来研发资金投入和医药制造业创新能力提升提供参考。方法选取中国医药制造业1995—2015年企业数和研发经费内部支出的数据为指标,基于协整理论,建立误差修正模型分析两者长短期关系,并运用格兰杰因果检验分析两者之间相互关系。结果研发经费内部支出与企业数两个变量之间有协整关系,即长期看来趋于稳定的均衡关系。不同滞后期下,研发经费内部支出都是企业数的格兰杰原因,在滞后期为1～3期的前提下,研发经费内部支出每增加1%,企业数减少0.884%。在滞后期为5期的前提下,企业数每减少1%,研发经费内部支出增加0.494%。结论中国医药制造业市场竞争程度会在研发资金投入的拉动下,呈现长期负相的影响结果,随着研发资金投入的大大增加,医药制造业的企业数会逐渐减少,市场竞争程度会降低;但短期内,研发资金投入并不会使市场竞争程度产生较大改变,但随着时间的推移,两者会逐渐向长期均衡关系方向调整修正,市场竞争程度对研发资金投入的负向拉动作用将变得显著。随着企业数减少,市场竞争程度降低,研发资金投入会增加。医药制造业需要增加研发资金投入,提高行业创新能力的同时加快行业重组整合。

货币政策、市场竞争程度与企业资本结构动态调整

在企业资本结构动态调整对不同货币政策的敏感度的前提下,又以市场竞争程度对行业进行了划分,讨论了在不同类型的行业中敏感度是否存在差异。论文以2003—2015年A股主板上市公司为研究样本,通过固定效应模型证明货币政策和市场竞争程度对资本结构动态调整的影响。实证表明紧缩的货币政策会抑制资本结构动态调整。在紧缩的货币政策下,竞争程度更大的企业其资本结构动态调整将变得更加敏感,速度也将更慢。

财务共享服务中心对债务融资成本的影响——基于市场竞争程度的调节作用

通过研究财务共享服务中心的实施对公司债务融资成本的影响,以及市场竞争程度对两者关系的调节作用,旨在丰富财务共享服务中心经济效果研究的内容与方法,为我国上市公司在数字化转型背景下利用信息技术改变管理模式和流程,从而影响资本决策提供经验借鉴。以2012-2019年96家A股上市公司为研究样本,经实证研究发现:财务共享服务中心的建立与债务融资成本负相关;市场竞争越激烈,财务共享服务中心对债务融资成本的作用越强。建议市场竞争程度较高的上市公司应加快建立及完善财务共享服务中心,提高信息披露质量和公司治理水平,从而有效降低债务融资成本。

财产保险市场竞争程度与市场结构的关系研究

21世纪以后,我国的财产保险行业逐渐向我国市场经济发展,发展格局已经发生了一定的改变。近几年,我国的财产保险市场竞争程度持续下降。随着我国对外开放经济发展的理念不断深入,我国的财产保险行业的发展的也得到了进一步发展。随着我国经济的不断发展,我国的一些新兴财产保险企业随之兴起,并且建立了完善的机构体系。本文就以财产保险市场竞争程度与市场结构的关系进行了研究和分析,以此促进我国财产保险行业的可持续发展。

产品市场竞争程度、政府R&D资助与企业研发创新投入

以研发强度为门槛变量,构建产品市场竞争程度和政府R&D资助对企业研发创新投入影响的面板门槛模型。文章选取了2015年一2019年100个沪深A股上市公司数据,先后运用线性的固定效应模型和非线性的门槛面板回归模型分析,研究发现:一是较高的市场竞争程度和政府R&D资助水平有利于企业研发创新投入的增加,并且国企研发创新投入受市场竞争程度以及政府R&D资助水平的影响大于非国企;二是产品市场竞争程度、政府R&D资助水平对企业研发创新投入的影响,会随着研发强度由高到低的变化,呈现出非线性的先下降再上升趋势。对于国有企业来说,趋势路径上仅存在一个门槛值,而对于非国有企业而言,则存在两个门槛值。该研究为政府有针对性地制定最优激励政策提供了参考借鉴。

不同市场竞争程度与相对绩效评价——基于2004-2012年沪深上市公司的实证检验

相对绩效评价(RPE)是委托代理框架下一种特殊的激励机制。本文利用2004-2012年沪深两市上市公司的数据,检验在不同市场环境以及不同所有权性质情况下,企业实施相对绩效评价的状况。研究结果表明,总体来看,相对绩效评价在上市公司中没有得到广泛应用;相对于竞争程度较低的行业,竞争程度较高行业中的企业使用相对绩效评价的可能性更大,同时,技术效率高的企业更可能采用相对绩效评价。在此基础上,本文进一步发现,私有企业在低市场集中度下使用相对绩效评的可能性更高,技术效率高的企业在低市场集中度下使用相对绩效评价的可能性更高。

上市公司产品市场竞争程度与财务杠杆的选择

国外学者的研究表明 ,财务杠杆影响企业产品市场竞争 ,低财务杠杆是一种竞争优势 ,高财务杠杆更容易引起企业经营失败。从产品市场竞争角度 ,低杠杆的财务保守行为是一种理性选择。一般认为 ,我国上市公司股权融资偏好是权衡风险与收益的理性选择 ,但通过对产品市场竞争激烈程度不同的各行业上市公司财务杠杆选择的分析发现 ,我国资本市场中存在着一种极不匹配的现象 :产品市场竞争越激烈 ,公司财务杠杆越高。因此 ,本文认为我国资本市场同时存在着股权融资过度和股权融资不足两种低效率。

市场竞争程度、评价指标与公司业绩

本文通过对158家中国企业的问卷调查,研究了市场竞争程度对企业内部管理中评价指标采用程度的影响,以及企业内部管理中评价指标采用程度与公司业绩的关系,对我国企业采用评价指标提出了很有意义的启示。研究发现,市场竞争程度与企业对财务指标的采用程度相关,而与对非财务指标的采用程度不相关。但是有趣的是,增加财务指标的采用并不能带来公司业绩的增长,而增加非财务指标的采用才能带来公司业绩的增长。特别是,越是在竞争激烈的情况下,增加财务指标的采用,会带来较差的业绩后果。

我国人身保险市场竞争程度和市场规模关系研究

随着"入世"后金融行业保护期的结束以及党的十八大"市场在资源配置中的决定作用"的经济发展规则的确定,我国人身保险市场的开放程度和竞争程度逐步增强:市场主体数量和种类增多、市场集中度下降、费率市场化程度深化、产品创新层出不穷等。作为肩负保险业发展重任的我国保险监管机构,需要确定自身的监管政策取向,同时保险公司也需要根据监管取向确定自己的发展战略。监管政策的松紧程度直接影响市场竞争程度,市场竞争程度与市场规模的关系为监管机构的政策决策提供参考。本文在梳理相关文献的基础上,以省级行政区域人身保险市场为研究样本,选择适应我国国情的市场竞争程度和市场规模的代表变量,构建面板门槛模型,结合模型实证结果提出促进行业健康发展的建议。

产品市场竞争程度、融资约束与企业现金流风险

本文以2008~2013年沪深两市主板A股上市公司为例,研究了产品市场竞争程度对企业现金流风险的影响。实证检验发现:从总体上看,产品市场竞争程度越小,企业现金流风险越大;对于市场业绩较差的企业而言,这一联动作用更加明显。加入对融资约束的考虑后发现,融资约束在产品市场竞争影响企业现金流风险的过程中发挥着调节效应,融资约束较高企业的现金流风险更加容易受到产品市场竞争的影响;同时处于低市场业绩和高融资约束竞争位势的企业,其现金流风险受到产品市场竞争程度的影响尤为强烈。本文为企业在参与市场竞争的实践中进行自身定位、识别现金流风险、采取应对措施提供了理论参考。

市场竞争视角下企业国际化程度与创新绩效的关系研究——基于安徽省上市企业的面板数据

以2009—2019年安徽省60家上市企业为研究对象,对企业国际化程度与创新绩效之间的关系进行理论和实证分析,将市场竞争因素引入到企业国际化程度与创新绩效的关系研究之中,探讨市场竞争程度及企业市场地位对其产生的外在影响。研究结果表明:国际化程度对企业创新绩效具有显著的正向影响,市场竞争程度在企业国际化程度对创新绩效的影响中起正向调节作用,企业所处的市场地位对二者之间关系的积极作用并未得到验证。对我国企业实施国际化战略以提升技术创新能力提出建议。

市场竞争程度、需求规模与企业技术创新--基于中国工业企业微观数据的研究

基于国家统计局发布的2005—2007年工业企业数据库的微观数据,本文研究了市场竞争程度和需求规模对我国企业技术创新的影响机制。本文发现,市场竞争程度、市场需求规模对企业技术创新投入的影响呈倒U型。本文使用企业(行业)盈利能力指标和5公司行业集中度衡量市场竞争程度,发现只有在多个大企业主导的竞争型市场(5公司行业集中度达到60%左右、企业毛利率水平稳定于34%左右)中,企业的技术创新强度最高,竞争过于激烈或缺乏竞争均不利于企业技术创新。本文使用企业的工业总产值、主营业务收入、销售收入衡量市场需求规模,发现企业所面临的需求规模很小或很大时,技术创新均不活跃;只有在市场需求规模稳定在某一较高临界值附近时,企业技术创新最活跃。同时,大企业的创新有明显的需求驱动和竞争驱动双重特征,小企业则更受竞争驱动。广告投入与企业技术创新投入有正相关关系。本文提出推动我国企业技术创新的主要政策建议为:一是充分重视和挖掘中国特有的巨大市场规模,在各行业中营造多个大企业主导的竞争型市场,让大企业既展开充分竞争,又获得较为可观的市场份额和盈利能力。二是继续坚持和优化鼓励技术创新活动的税收优惠等扶持政策。三是注重优化和提高企业的市场推广能力,尤其要改善较小规模企业的广告和营销环境。

市场竞争程度、经营战略与业绩评价指标选择

本文基于"外部环境—战略控制—管理控制"这一逻辑路径,运用问卷调查数据实证检验市场竞争程度、经营战略与业绩评价指标选择之间的关系。研究发现,经营战略在市场竞争程度与非财务指标采用程度之间起到完全中介作用,即企业面临的市场竞争程度越高,则采取前瞻型战略的程度越高,企业采用非财务指标的程度也越高。本文的研究发现有助于理论与实务界深入认识企业外部市场环境、经营战略与业绩评价系统设计之间的作用机理,为企业打造管理控制系统的战略支撑力提供扎实的理论基础。